網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2012年6月15日 星期五

曾淵滄專欄 2012年6月15日

曾淵滄專欄 2012年6月15日

曾淵滄專欄:今日不要理會股市 - 曾淵滄
過去幾日,股市升跌無常,非常不穩定。悲觀之人會擔心本周日希臘國會選舉,選出左翼政權,不再遵守去年與歐盟訂下的救助協議,使歐盟停止救助,希臘要違約破產,被踢出歐元區。

西班牙的國債,從A級淪落到再跌一級就是垃圾級的危險邊緣。意大利的問題也一樣嚴峻,希臘是小國,西班牙與意大利可是大國,特別是意大利,被稱為G7的成員,曾經的工業大國。西班牙與意大利若無力還債,問題比雷曼兄弟破產還更嚴重,勢必掀起另一場超級金融海嘯,殺傷力比08年的金融海嘯更大。但市場內也同時有一批樂觀者,他們認為歐盟、歐央行絕對不會讓上述的事情發生,要救希臘、意大利、西班牙並不難,只要歐央行開動印鈔機就行了,問題只是要不要救,在甚麼時候救而已。

回歸傳阿爺送禮
悲觀者認為是世界末日,樂觀者則認為是機會,四叔李兆基最近公開說,等風波平息了才入市會安全一點,我與他一樣,年紀大了,也認為不該冒太大風險,還是耐心地等歐央行開動印鈔機才行動。

如果歐央行開動印鈔機,行動就一定要快,就如當年溫總一開口講四萬億基建一樣,聽見了就得立即行動。

再過兩天就是希臘國會選舉了,今天最好休息休息,不要理會股市的升跌,好好地度過一個周末,下星期看看歐洲局勢如何發展。

前日發改委有位副主任在接見香港傳媒代表團時說,七一將有中央領導來香港主持香港回歸15周年紀念,中央領導來香港也必定有「大禮」送。也許,這也可以讓悲觀者稍為樂觀一點。不過,至今為止,中央保密功夫到家,沒有人知道「大禮」是甚麼?

曾淵滄
大學教授
上一則: 對冲人生:魚翅撈飯變豉油撈飯 - 錢志健
下一則: 實戰理論:下試萬六機會不大 - 沈振盈
曾淵滄專欄 舊文

陸羽仁 BLOG 2012年6月15日

陸羽仁 BLOG 2012年6月15日

向左走向右走
2012/6/15 上午 09:14:55
網誌分類: 經濟
希臘大選就快揭盅,「牙」痛愈來愈嚴重,西班牙債息到達不可持續的7厘,搞到美股這隻「小狗」愈來愈癲,向左走向右走,一日升一日跌。投資者反應慢些,都會俾佢咬中。我就覺得美股在希臘大選前失去方向,無論係升係跌,都不能作準。

美國經濟數據唔多靚仔,通脹回落大過預期,首季度經常帳赤字高於市場預計,首次申領失業金人數又較預期高,但通脹比預期低,在經濟愈唔好愈有機會QE(量化寛鬆)的情況下,壞消息當好消息炒。市場普遍認為聯儲局推出QE3的機會唔高,但歐洲局勢不穩定,美國經濟表現唔理想,當局會延長「扭曲操作」(沽短債買長債推低長息)這個變相QE的時間,可以長期保持超低息狀態,對美股有支持。

評級機構Egan Jones唔知係唔係玩快速降級玩出癮,上日將西班牙主權評級降至垃圾級水平CCC+。昨日又出招,打擊對象轉到法國,將該國主權債務評級從「A-」下調至「BBB+」,原因是預計「法國信用狀況惡化以及法國銀行需要獲得支持的情況下,可能會令該國承壓。」報告指法國國內五大銀行的資產總規模,相當於國內生產總值(GDP)的282%。鑒於法國傾向於支持國內銀行業﹐法國政府可能很快面臨債務大幅上升問題。報告的推論,點解聽來好有「阿媽係女人」的味道!放諸各國皆準。法國10年期國債息率2.67厘,與西班牙接近7厘,仍有一大段距離,若然搞到法國債息大升,又係一場危機。

美股昨日一開市就升,但Egan Jones的評級報告在午後一度打窒美股的升勢,杜指升幅由115點回順至85點,不過,「過山車」在收市前一小時才進入驚嚇階段,市場傳出全球多家央行正籌劃方案,一旦反對緊縮政策的希臘極左翼聯盟Syriza在國會大選中勝出,將提供足夠的流動性穩住金融市場。受消息刺激,杜指在幾分鐘內急抽近120點至全日高位。但升得快,又跌得快,幾分鐘內又跌番大半,不過臨收市再上,杜指收市仍有156點進賬,收報12652點。

港股美國預托證券跟隨造好,ADR港比指數報18958點,較香港收市高150點。其中匯控收66元,比香港收市高1.2%。

希臘的情況無得估,但每一個可能都保留一種反面。若支持緊縮的新民主聯盟獲勝,唔爆鑊股市即時會升,但美國聯儲局隨後開會,推QE3的機會也相應下降。若反對緊縮政策的希臘左翼聯盟獲勝,當然股匯會大插,但有分析指左翼聯盟也不會即時宣布退出歐元區,而係會和歐元區講數要求大幅放寛緊縮限制,歐元區和國基會都有可能讓步,而且包括聯儲局在內的各國央行亦會大力放水,對應希臘的亂局,所以股市存在先急插後急彈的極端走勢,所以見到乜?炷灡均A都唔好過度興奮,或過度悲觀,或許這就是美股急上急落的原因,大家都?唔定主意。

陸羽仁
回應(7) 我想回應
陸羽仁 BLOG 舊文

金融High Tea 2012年6月15日

金融High Tea 2012年6月15日
金融High Tea——等執死雞
2012年6月15日
歐洲成為全球金融市場最弱一環,希臘投票未有結果前,西班牙畀評級機構狂踩,「牙痛」拖累全球股市無啖好食,港股跟隨外圍急插。

「晒冷」就有平貨賣
借住內地減息的刺激,港股反覆彈上萬九點,在希臘投票有結果前,投資者避險係正常反應。中環茶友話,呢兩日「落疊」,如果希臘選舉無出事,只係買平幾百點,但萬一出事,隨時就輸過千點,大家梗係少做少錯。

牌面睇,而家希臘選舉又係勢均力敵,隨時要籌組聯合政府,但照睇就算激進派的「希臘長毛」上台,多數都係拋出強硬立場,以「脫歐」嚟同歐羅區各國政府講吓數,要求減低緊縮力度,而唔係真係脫離歐羅區。不過,若然出現「晒冷」,個市肯定會挫一挫,就算想買平貨,好多寧願等等有無執死雞的「餐屎」。

係買意失蹤下,恒指開市失守19000點,午後最多跌超過230點,收市勉強企於18800點樓上,收18808點,跌218點,完全抹去了上日升幅。大市成交只有382億元。市場觀望氣氛濃厚。

內地暫時無特別消息,國企指數表現更弱,跌1.5%至9519點。內地A股都係咁弱,上證綜指再度失守2300點,跌1%至2296點。上海深圳總成交約1350億元人仔。

港股尾市跌幅擴大,除咗期指愈跌愈多拖累外,亦受歐洲開市偏軟影響。港股昨日上升的股票只有260隻,下跌的超過700隻。最觸目驚心的是思捷環球(330)。公司行政總裁上日突然辭職,搞到股價大插逾兩成兼中途停牌。但股東未驚完,思捷主席都話唔撈。雖然思捷搵到財經界資深大老柯清輝出來掌舵壓場,但仍然留唔住投資者的信心,股票復牌後股價再勁插超過12%至9.23元半年低位。零售股無資產打底,有事就人人爭相跳車,兩日內股價唔見咗31.5%!

大市無神無氣,但有國策支持的相關股,仍然逆市大勇。一瓣電力股。發改委昨日表示,「階梯電價」具體方案將於月中陸續出台,7月1日起全國實施。階梯電價分為三檔,第一檔為基礎電量,要求覆蓋80%居民家庭用電,保障不加價;第二檔用電量要求覆蓋95%家庭,每度電價升5分人民幣;第三檔為剩下5%用電最高家庭,每度電價加0.3元。

阿爺怕推高通脹,所以唔批准電力公司加電費,煤價又長期高居不下,搞到電力公司長期虧損,電力股長期不振,最近終於「守到雲開見月明」,電力股昨日逆市大反彈。華電國際(1071)抽升7.3%至2.21元,中國電力(2380)亦漲近6%至2.03元。

靜市炒吓送禮股
另一瓣勁升的股票係券商股。內地傳媒報道,中證監擬允許證券公司向商業銀行借貸,以助其擴展業務。報道稱,這個方案是為打造中國的大摩或高盛舖路。另外,胡總「七一」訪港慶祝特區成立15周年,發改委預告阿爺會送大禮俾香港。市傳可能會搞富貴版港股直通車。證券商直接受益,相關股票昨日大炒特炒。申銀萬國(218)炒高7%,國泰君安國際(1788)、第一上海(227)及英皇證券(717)齊升逾3%。茶友笑言,阿爺送大禮送咗咁多年,好似靚女收花都收到慣,都好難有驚喜,大家炒送禮,最緊要係記得識落車,唔好炒炒吓自己都信咗就得嘞。

陸羽仁
上一頁 下一頁

金融High Tea 舊文

英之周記 - 黃國英 2012年6月15日

英之周記 - 黃國英 2012年6月15日
謀定後動 準備低吸
昨日港股可以用外馳內張來形容,表面上成交超低,跌幅不算太勁,尤其是富時指數調整比重,亦增添了壓力,但股票的跌勢似乎變得更全面,另外期權引伸波幅上升,反映市場相當緊張。

上述情況絕對正常,上次希臘選舉之後的慘況記憶猶新,自然個個酌量減持,又或者至少買些Put以作對沖。

向好處想,是今次市場早有準備,照計留下來的投資者,信念都會比較強,牛證街貨和一個月前相比已大幅減少,出乎意料大跌機會應該不大。

話雖如此,歷史上許多就算早有準備的關鍵事件,發生之後照樣急轉直下,雷曼爆煲便是一例,所以自己也不敢怠慢。不過,應對的方法,是改為好淡並行,而不是大幅增持現金,因為自從中國減息之後,香港部分股票有轉強象,但另外一批則跟隨外圍氣氛浮沉,甚至可以說是特別差。強弱分明,是用好淡並行策略的有利環境。

選股宜避重就輕

當指數呈現強勢的時候,心思要放在買Put,反過來短期回落的時候,當然是應該選擇性吸納股票。今日已是希臘大選前最後一個交易日,正路應該有壓力,所以心態是要準備趁低吸納。

做好準備,但要小心行事,最好是等午市才決定出擊與否,萬一當時已跌得太勁,例如現貨失守18,500點水平,暫時可以打消念頭,因為當大盤指數跌得太勁,是會令人失去信心,反而易跌難升。

另外,選股要十分小心,昨日股市跌勢有蔓延象,有些早前強勢板塊,回落幅度相當大,很有可能已破壞了走勢。

雖然說是趁低吸納,但也要執行避重就輕之道,強勢股轉弱,隨時有排捱,所以無論跌幅及成交,都不宜太大,今次不宜以出口股作為箭頭,澳門股亦宜暫避,自己會鎖定龍頭內房、內險及內地證券行股為目標,博大市是四月中下旬翻版,由中資概念引領反攻。

今日策略
午市決定是否趁低吸納
英之周記 - 黃國英 舊文

青心直說 - 胡孟青 2012年6月15日

青心直說 - 胡孟青 2012年6月15日

青心直說:不知所謂的飯局 - 胡孟青
換屆在即,有得留低者就通通好似食了雪芳蛋糕,位位口徑統一矛頭向外;冇得留低者,紛紛表明心迹重新學懂說人話,明顯係食咗誠實豆沙包。

真又好假又好,股與人生,難道不也是一場遊戲一場夢?嚇瓜你仲係硬交所主席時,周遊列國,引入了幾家過江龍來香江伸手集資,這都可叫作出師有名兼有所交代,否則機票酒店都不知如何出數。話說去年小女子有幸飛到、貧富懸殊得只有大把億萬富豪而無百萬富翁的俄羅斯,到首都莫斯科及西伯利亞睇廠,睇完之後冇乜好講,唯一至今仍感到疑惑的,就是該上市公司為何不帶我們參觀其唯一賣點:水力發電廠。既然到了莫斯科,再搵命博坐那個叫甚麼S7的內陸客機,搭多幾個鐘頭,進入了西伯利亞,當同行者向上市公司的俄女公關提出要求,對方也懶理。

話說這家不時有股東內訌的上市公司,近期無端端搞了個股評飯局。搞手係好吹得但又渾身公職、卻仍有時間揹個兼職主席位的候任特首造王者。雖然經武林正宗財經公關安排,人腳名單則由股評阿頭內定。小女子有不在場證據,皆因自己屬唔肯埋堆圍飛的不受歡迎人物。只是,若要人不知,除非己莫為,話說飯局之上,參與者又故技重施,不是大講風花雪月,就係大講思歪之事,再唔係就喪講仍未成氣候的商交所。

上市公司冇人提
至此,大家應該未忘記飯局張單係由過江龍上市公司出數,可是最離奇係竟然冇人提出關於上市公司的問題。當然,交代過上述可能當事人覺得更重要的話題後,造王者也很識時務,臨吃甜品前不忙叫大家問一些關於上市公司的問題,相信是為了好讓大家做做樣交差。所謂股評飯局,原來已越來越不知所謂!

胡孟青
獨立股評人
上一則: 財智語陸:波動難完輕裝上路 - 陳永陸
下一則: 投資一周:任總無能兼無賴 - 周顯
青心直說 - 胡孟青 舊文

論盡股壇 - 黃偉康 2012年6月15日

論盡股壇 - 黃偉康 2012年6月15日
黃偉康 論盡股壇 Jekyll & Hyde
電視劇《心戰》快將大結局,最高興除了一眾太太們之外,更開心的應該是股民,因為「秋官效應」終於解除,港股又少了一個不明朗因素,而里昂亦在此時推出一份報告贈興。真的應該高興?要知道秋官之後,還有「S

yriza效應」,Syriza是誰?希臘最大的反緊縮開支政黨,周日希臘大選結果如何,仍然是未知之數,沒有秋官,還有歐債,而且,《心戰》還會播放多兩星期,各位不要興奮得得太早。

《心戰》令一眾「煲劇兵團」反感的地方,除了血腥之外,還有就是劇情有點複雜難明。不過我想說一句,論血腥,美國的《House》、《True Blood》有過之而無不及,《心戰》只是間中一、兩集出現所謂血腥的場面,實在不應大驚小怪,如果真的一點血腥都不要,那麼大家應該轉睇ATV,因為所有節目都十分清淡,俗語稱為「齋Talk」,很難會有血腥場面。

如果說《心戰》複雜難明,相信令大家最摸不著頭腦的是為何陳豪會突然變了女人(簡慕華),然後又變了黃德斌,不過如果大家有看過杜琪峰的《神探》,理論上應該明白黃德斌等是陳豪的心魔,應該不太難明,而且如果大家想扮高深一點,應該自認自己看過音樂劇《Jekyll & Hyde》,同時告訴大家周旭明及戚其義是抄《Jekyll & Hyde》,並非《神探》,尤其是《心戰》中的酒吧名為「Jekyll」,亦即是周旭明及戚其義早已告訴大家《心戰》的由來在哪。

那麼,《Jekyll & Hyde》講甚麼?大綱是一位年輕有為的醫師名為Henry Jekyll,因為父親過世前精神不正常,出現暴力行為,所以Jekyll發誓要找出可以把善與惡分離的方法,使人性不再存有陰暗面。之後Jekyll的律師好友Utterson帶他去「The Red Rat」的酒吧放鬆,Jekyll認識了一位名為Lucy的舞女,而Lucy讓Jekyll明白到只有自己才能完成實驗,結果Jekyll喝下自己研發的藥水,成功將善惡分離,並將自己的黑暗人格引了出來,而這個人格亦為自己取了一個名字Edward Hyde,至於結果怎樣?各位其實可以上網找尋一下。

為達目的引出陰暗面

為了得到結果,最後將自己的陰暗面引了出來,Jekyll變了Hyde,在現實社會中,不時出現。正如雷曼迷債事件一樣,銷售的職員可能連何謂雷曼迷債都不知道是甚麼,但為了保住自己的職位,結果《奪命金》中的何韻詩變了Hyde,令蘇杏璿只懂得說「清楚,明白!」地產經紀為了保住自己的飯碗,結果化身Hyde不斷告訴大家香港的樓價只升不跌,利率亦會只跌不升,但這些Hyde卻從來沒有告訴大家,更強大的Hyde名為「國際大鱷」,而更重要是到底在樓市問題上,CY是Jekyll還是Hyde,至今都沒有人知道。

至於希臘無論左翼還是右翼政黨,其實都是在選舉期間扮演Jekyll,獲勝之後化身Hyde,因為這才是真正政客應有態度。想不通?如果希臘的政壇有人能長期都是Jekyll,那麼為何過去兩年問題只是不斷的惡化?當然,大家可以說因為希臘遇上美國及德國這兩個Hyde,但如果大家明白這個道理,那麼大家覺得歐債危機真的可以在短期內解決嗎?

By the way,《心戰》我覺得最難明的地方,其實是陳豪與陳茵媺,明明是情侶,為何變了兄妹?真的睇唔明。

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文

施永青 am730C觀點 2012年6月15日

施永青 am730C觀點 2012年6月15日

C觀點 - 施永青
原來任志剛也贊成脫?
(2012年06月15日)

前金融管理局總裁任志剛日前突然以中大研究員的身份,發表一篇名為《香港貨幣體制未來》的學術文章,一反他在任期間反對港元與美元脫?的觀點,認為市場形勢已變,聯繫匯率制度應重新檢討。近年本欄亦多次提出類似意見,但政府的回應都非常決絕──聯繫匯率一定不會改,因為行之有效,可穩定香港的金融市場,改則大亂,對香港弊多於利。

政府有這樣的回應可以理解。在外匯市場上投機的資金非常多,政府若然不是一公布就立即改,而是透露快將會改,就會讓這些資金有機可乘,事前作好部署,待政府改的時候就可以大賺一筆。

本欄寫有關的文章,主要功能並非在於向政府出謀獻策,而是讓市民知道,港元繼續與美元掛?,已不一定對香港有利,形勢將逼政府重新作這方面的檢討,市民對此不應全無準備。

不過,任志剛身份特殊,不應剛離開金管局,就立刻打倒昨日的我,令政府尷尬。人應該忠於自己的信念,如果這麼不認同政府的立場,早應辭職。任總身為金管局的總裁,他的意見原來與在任時的抉擇有這麼大的差異,市民一定感到詫異。

金管局的總裁,實質上等同一個政策局的官員。英治時代,官員離職後都不會評論政府政策。即使普通打工仔,離職後亦會避免公開講舊機構的不是。可惜自陳方安生之後,離職官員都樂此不疲。雖可打著為人民發聲的旗幟,但多少會令人覺得有失厚道。

任志剛雖已離職,但曾蔭權是他的舊拍檔,陳德霖是他的舊下屬,他有意見,不難直接向決策者反映,沒有必要予人出爾反爾的感覺。

此之所以,不少人都在猜測,任志剛今次這樣做,是與立法會調查雷曼事件的報告有關。任總可能對政府沒有維護他的聲譽有所不滿,所以也找個地方難為一下政府。此外,這樣做亦可以把社會的注意力轉移,事實上任總的文章一出,很多報章都以此做頭條,雷曼事件已佔不到多少版面。

不過,純以財金的形勢來看,任志剛現時提出脫?言論,時機並不太好。因為,反對港元與美元掛?的最有力理據,應該是美元已不可靠,而不是港美經濟發展不同步。自有聯繫匯率以來,港美經濟就經常背道而馳,但香港可以透過調節商品及資產價格去適應,不一定要調節匯率,政府說行之有效不無道理。本欄之前討論脫?問題,都是找美元出現危機的時候;但現時出現危機的是歐元,美元都相對穩定。所以現時去談脫?,並非最佳時機。況且,近期中國經濟亦在走下坡,香港多少會被拖累。因此,我不認為政府會選擇在這個不穩定的時候脫?。但政府一定已開始檢討聯繫匯率的問題,只是不公開承認罷了。

上一篇
施永青 am730C觀點 舊文

投資坐標 - 曾廣標 2012年6月15日

投資坐標 - 曾廣標 2012年6月15日
廣州藥業升不完?
環球股市要看歐債危機及特別是希臘本周日再大選的取向,此時此刻宜靜觀其變。不過, 個別股票不理會大市走勢「自由波動」,廣州藥業(874) 便是代表作……

一個月前廣藥集團在仲裁獲勝,從加多寶手上完全取回王老吉商標,廣藥H股升上10元,一個月後,股價曾升至14元,近日回吐至12.6元,再升3成半,復牌不足三個月,股價已累積升了一倍。期間,廣藥的股價常隨着與加多寶的口水戰和法律行動而大幅波動,但總括來說,仍屬反覆向好。

加多寶不滿仲裁結果,已要求北京法院推翻原判,指廣藥暫不能生產紅罐王老吉,不過,廣藥有不同解讀,指根據中國法律,仲裁結果立即執行,而法律專家們亦普遍認為,除非法院發現仲裁程序明顯有誤,才有可能推翻原判,而加多寶主要也只是想賺取時間, 及時清理仍印有王老吉字樣的存貨。

消息指銀鷺負責代工
六月初,廣藥在北京舉行發佈會展示其紅罐王老吉,外表與加多寶的差不多,試飲者指口感亦很相同。不過,至今廣藥的紅罐王老吉仍未進入市場,而加多寶的王老吉仍在全國各地出售。雙方都謂會向對方追究。廣藥聲稱要「做大」王老吉品牌,數年後年銷數百億元,市場半信半疑,有指廣藥產能不足,有指其銷售渠道不暢。然而,時間似是站在廣藥這一邊。據廣藥人士披露,已與雀巢旗下的飲品生產商銀鷺達成協議,由後者參與代工生產紅罐王老吉。事實上,銀鷺一向都有代廣藥生產部份綠盒王老吉,生產質量較有保障。

廣藥避重就輕,將先在廣州和廣東省其他地區推出紅罐王老吉,希望在「老家」打敗對手,然後再進軍外省各地。目前,在廣東出售的紅罐王老吉仍然只有加多寶王老吉,一邊印有王老吉,另一邊印有加多寶,雖然加多寶涼茶的廣告攻勢已完全不提王老吉,但在廣東省的超市內,紅罐向着顧客的一面絕大部份仍是王老吉字樣,這對廣藥稍後推出王老吉很有利,因為消費者對加多寶的認知不足。到時將是廣藥另一次上升機會。

不過,兩種外貌和口感相似的紅罐涼茶對打,可能均會以抽獎或低價促銷,加上宣傳費用巨大,到頭來雙方的盈利都會大幅被蠶食。故此,我認為廣藥高位宜套利改玩波幅, 只留下少量作為中長線持有。

投資坐標 - 曾廣標 舊文

經濟與投資 - 石鏡泉 2012年6月15日

經濟與投資 - 石鏡泉 2012年6月15日
黃金V浪上升
根據http://www.solen.info/solar/提供的資料,第24個太陽黑子周期的高峰可能在2012年底或2013年3月出現。John Hampson的研究報告則指出,通脹可能與太陽黑子周期同時見頂,見附圖(一)。

以現貨金的周線圖分析,黃金可能以第五浪急升後才見頂,類似1979年8月至1980年1月的升勢,見附圖(二)。

星象圖表分析員謝榮輝兄剛寄來一封電郵,標題是:「黃金升浪引弓待發」,謝兄指出:「黃金的IV浪可能已經見底,之後是五個浪所組成的V浪上升過程,中/長線邁向歷史新高。」謝兄的看法與筆者大同小異。

以波浪理論分析走勢的時候,最重要的是同一時間列出兩個或以上的數浪方式,以免市勢逆變的時候被殺個措手不及。

謝兄提供的次選數浪方式指出:「然而,稍經鞏固後,假如金價掉頭下破1,522.5至1,527.5美元的雙底支持區,則表示另一個向淡的數浪式,會較符合實際市況的發展。據此,由1,920.2美元頂部開始的IV浪,以之字形(Zigzag)姿態下調,其次一級的(a)浪跌至1,534.8美元;(b)浪以三角形整固至子浪e的階段,快將見頂。接著,金價會以(c)浪姿態下挫,邁向1,450美元或以下,見附圖(三)。」

總結:黃金的IV浪可能已經完結,第V浪可能在2012年底或2013年3月再創高峰。

經濟與投資 - 石鏡泉 舊文

財經天下 - 陶冬 2012年6月15日

財經天下 - 陶冬 2012年6月15日
10/05/2012 10:39
《財經天下-陶冬》澳門的荷蘭病
《財經天下》澳門,是前葡萄牙殖民地,患的卻是荷蘭病。
荷蘭病是《經濟學人》雜誌在1977年末首次提出的。上世紀六十年代荷蘭在北海發現大

量天然氣和石油資源,天然氣出口驟增,導致荷蘭盾匯率大幅升值。匯率升值扼殺了其他出口行

業的生存空間,也影響了服務業的競爭力。荷蘭出現了一業興盛,百業雕靡的畸型經濟結構,經

濟學家將此稱為「荷蘭病」。
筆者最近去澳門度假。走出碼頭,出租車站有長長的一條人龍。不斷有人打尖插隊,的士站

的菲律賓藉交通督導員對此卻熟視無睹,踱著方步夢遊。不憤之下尋求她的干涉,不料答案是「

澳門是個小地方,你還是稍安勿躁」。言外之意是小地方便可不遵守秩序,那麼要她穿著制服站

在那裏做甚麼?
澳門的服務質量在迅速下降。澳門小鎮,40萬居民,加上20萬移民,每個月要接待

200多萬遊客,人力資源上早已捉襟見肘。勞工嚴重不足,於是大量引入外勞,培訓不足,服

務水準自然下降。
*賭業一枝獨秀*
自從2003年,隨著大量內地遊客的湧入,澳門賭業迎來了一個空前的爆發期。賭業興隆

,打造出一輪建設熱潮,基礎設施與賭場、酒店遍地開花。經濟增長與房價以前所未有的速度上

升,工資更出現井噴式上漲。由於賭場工資高過一般服務業數倍,伙計劈炮扔毛巾(普通話叫撂

挑子)不絕於耳。

賭業一枝獨秀,威脅著其他行業生計,澳門患上了荷蘭病。在機制上,澳門的荷蘭病,與當

年荷蘭略有不同。荷蘭的荷蘭病的核心在於匯率。荷蘭天然氣出口大增,令經常項目順差激升,

荷蘭盾大幅升值。匯率上揚,打擊了其他出口行業的競爭能力,經濟結構出現畸型。澳門幣與港

元掛勾,所以其匯率並未出現明顯的升值。澳門是以人工大幅上揚的形式,即實際匯率上升的形

式,促成經濟結構與資源向賭業集中的。
賭業繁榮,令經濟高速增長,財政盈餘創紀錄,這個當然不是壞事,但是通脹壓力也隨之驟

升。在澳門,普通市民的午餐貴過香港,租金成本一升再升。筆者去度假的悅榕莊,號稱六星級

酒店,硬件標準頗高,但是從大堂到SPA,從客房服務到餐廳(除樓上那家法式餐廳),筆者

看來無一達到五星級標準的。
更嚴重的是,潛在的社會問題。在澳門督學中心隨處可見,因為父母們均忙於在賭場打工賺

錢,子女放學後做功課等便假手於督學中心了。賭場工作時間長,不知家庭親情、子女教導又假

手誰人?
荷蘭的荷蘭病,令石油、天然氣以外的行業,因高匯率而導致競爭力下跌,這些行業出現萎

靡,甚至沉淪。荷蘭政府採取了一系列措施來矯正經濟的結構性失衡,效果不錯,避免了如今北

海能源資源枯竭後經濟陷入長期蕭條的情況。
澳門經濟依賴賭業致富,拋開道德立場不談,不失為經濟發展的途徑之一。但是過猶不及,

如果政府沒有適當措施來平衡經濟結構及勞工市場,則其他行業會逐步沉淪。一旦內地政策有變

或競爭出現,則經濟勢必陷入結構性困局。《陶冬》
(本文為個人觀點,並非任何勸誘或投資建議)
財經天下 - 陶冬 舊文

品中資 - 李飛揚 2012年6月15日

品中資 - 李飛揚 2012年6月15日
15/06/2012 09:32
《品中資-羅國森》內房股受惠持續減息
《品中資》這邊廂的香港,在息口持續低企,內地資金湧港的情況下,房地產價格已升越

1997年時的高位。
但當前本地樓市不像97年時有大量炒家,97年炒家的最大特點是不夠實力,很多只是抱

著博一鋪的心態入市,因此,當樓價下跌一成左右,他們已經沒有能力應付,唯有斬倉離場,再

加上2003年的沙氏,最終才導致樓價大跌五至七成的恐怖場面。
今時人人都在等新任政府登場後出招「推冧」樓市,然後才入市掃貨或置業自住。如果這個

預測是正確的話,我相信,香港的樓市是不會跌下去的,因為樓價稍為下調,真正的買家就會入

市。
內地的樓市也有同樣情況,房價同樣是持續高企,但政府已經出招調控,主要是透過從緊的

貨幣政策,以及一些行政手段。不過,內地跟香港最不同的是,內地的住房是有「剛性需求」,

即是非常實質的需求,所以,只要樓價稍為下跌,就有很大承接。
在經濟有較大下行風險的情況下,人民銀行上周四公布減息,將存貸款基準利率分別下調0

﹒25厘。一年期存款的基準利率,由3﹒5厘降至3﹒25厘;一年期貸款的基準利率,由6

﹒56厘降至6﹒31厘。
*還有半厘減息空間*
這次減息是一個明顯的訊號,即是內地開始進入減息周期。因此,人行的減息行動還會陸續

有來,因為四分一厘的減幅,不足以拉動經濟朝正常軌道前行,估計最少要有四分三厘的減幅才

會奏效。換句話說,未來幾個月,內地的息率還有大約半厘的下調空間。

如果內地真的持續減息,當然會刺激一眾內房股,因為除了買樓可以減息,令到置業的成本

降低之外,很多負債較高的地產發展商也可以減輕還款壓力。所以,下半年內房股應該是最值得

留意的板塊。
不過,短短一個星期,大部分內房股已經升了一大截,尤其是質素較好的幾隻內房股,現價

已是52周的高位,或者說,從投資角度出發,短期的升幅或會有限。就內房股今年以來的表現

,我做了一些簡單的分析和統計,我發現,質素愈高的內房股,現價和52周高位比較,相差不

太遠,或者說,從另一個角度看,如果現價仍然跟52周高位有一段距離的話,這些內房股的質

素不會太高,只適宜能夠承受高風險的投資者小注吸納。
*優質股大都貼近52周高位*
在18隻較為熱門的內房股之中,現價已跟52周高位相距不遠的當然包括我的首選中國海

外(00688),該股昨日收報17﹒22元,52周高位是17﹒53元,其餘還包括我的

次選華潤置地(01109)、富力地產(02777)、雅居樂地產(03383)。

至於現價跟52周高位相差大約一成的有世茂房地產(00813)、首創置業

(02868)以及綠城中國(03900)。我會將這批內房股定位為中風險的投機對象。

其餘我有留意,但基本上屬於高風險投資對象的內房股還包括:沿海家園(01124)、

恆大地產(03333)、遠洋地產(03377)、Soho中國(00410)、奧園地產

(03883)、合生創展(00754)、碧桂園(02007)、合景泰富(01813)

、北京北辰(00588)及花樣年(01777)。
中國海外和華潤置地我在本欄已經常品評,稍後我會就富力地產和雅居樂作一些品評,也會

對幾隻風險不算高的二線內房股,包括世茂、首創置業及綠城中國等作一些品評。

《經濟通通訊社資深分析員羅國森》
品中資 - 李飛揚 舊文

品中資 - 李飛揚 2012年6月15日

品中資 - 李飛揚 2012年6月15日
12/06/2012 10:32
《品中資-羅國森》從「歐豬國家盃」看歐洲新局面
《品中資》2012歐洲國家盃上周五(8日)正式揭開戰幔。就在「歐國盃」開鑼前一刻

,「歐豬國」之一的西班牙決定向歐盟求助,幸好歐盟又迅速同意,原則上將貸款1000億歐

元予西班牙,令歐債危機不致於馬上惡化。
因此,周末假期後重開的亞洲股市普遍都出現反彈,港股的升幅差不多是區內最強,全日彈

升451點,或2﹒44%,僅次於泰國股市的上升2﹒75%。
但在「歐國盃」舉行的三個星期,歐債危機仍然有機會出現變數,最重要當然是本周日舉行

的希臘國會重選。如果稍有差池,整個歐洲也有機會變天。既然市場的焦點也去了「歐國盃」,

今日我也想湊熱鬧,從「歐國盃」的形勢,品評一下可能出現的歐洲新局面。

今屆歐洲國家盃決賽周的十六隊球隊,股民口中的「歐豬五國」全部都入圍,她們分別是葡

萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘及西班牙(PIIGS)。意大利、西班牙和愛爾蘭更被編在同一

組。
換句話說,雖然「歐豬五國」在經濟上千瘡百孔,但足球水準卻一點都不差。如果論實力,

當然以上屆冠軍西班牙最強,因為她也是2010年的「世界盃」冠軍。即是說,西班牙的足球

水準,無論在歐洲,甚至全世界都是數一數二的。
只可惜,本土經濟方面,西班牙卻岌岌可危,令人十分憂慮。現時西班牙國內最新的失業率

已達到24﹒1%(即四個西班牙人當中,便有一個人失業),更加令人震驚的是,25歲以下

的西班牙人口,有一半人是失業的(51%),由此可以反映,西班牙本土的經濟,是如何的不

濟!
*西班牙令人不安*
事實上,觀乎她們首仗對意大利的表現,真的有點患得患失的感覺,反而意大利的反擊更奏

效,而先入波的,就是意大利呢!因此,經過第一仗之後,我也不敢完全看好西班牙了!「歐豬

」其餘4隊,我相信只有意大利可以晉身八強,但要奪標似乎仍有點困難,因為意大利正面對青

黃不接的時候。
北歐隊伍則有丹麥和瑞典入圍,而丹麥這隻遠離「是非」圈的黑馬,首仗表現一鳴驚人,以

一比零氣走了賽前熱門之一的荷蘭,而瑞典則二比一不敵烏克蘭。在沒有包袱的情況下,丹麥或

許有機會打入四強呢!
歐洲中部的國家當然以德國為首,其餘荷蘭、英國及法國都有一定實力。不過,英國近幾十

年都沒有大賽命運。盡管國內的足球水平頗高,但國家隊卻打不出水準,最終都是跟錦標無緣。

觀乎昨晚的英法大戰,英國能夠以一比一賽和法國,也算有點運氣了,因為她們的體力似乎

不足應付一場勢均力敵的大賽呢!法國和荷蘭比較,理論上以荷蘭的實力較好,但同樣地,荷蘭

在國際賽往往打不出水準,從首仗的表現已看出多少端倪(荷蘭在歐洲問題上沒有地位)。所以

,在歐洲問題上有很大話事權的德國始終給人最大信心。
*東歐兵團異軍突起*
但另一邊廂,最有能力為「歐國盃」(也為整個歐洲)帶來新局面的,可能就是東歐兵團

(今屆主辦國就是東歐國家的波蘭和烏克蘭)。今屆東歐隊伍包括東道主的波蘭和烏克蘭,另外

還有俄羅斯,捷克及克羅地亞。這5支球隊中,有3隊在首仗賽事中獲勝,包括俄羅斯四比一勝

捷克;克羅地亞三比一勝愛爾蘭;以及烏克蘭二比一勝瑞典。
東歐兵團在今屆「歐國盃」帶來的新氣象,多少都反映歐洲現時經濟局面,從南歐、中歐,

甚至北歐,都沉溺於昔日的光輝年代,但過去的浮誇和怠惰今日就要付出代價了,相反,東歐國

家在沒有太大包袱的情況下,為了開闢新局面,在踢法上往往更開放和直接,尤其是俄羅斯這個

金磚四國之一的國家。
因此,我大膽預測,今屆躋身四強的,可能是代表南歐的西班牙,代表北歐的丹麥,代表中

歐的德國,以及代表東歐的俄羅斯;甚至到最後,由東歐國家首次奪得「歐國盃」冠軍也說不定

呢?!《經濟通通訊社資深分析員羅國森》
品中資 - 李飛揚 舊文

中環博客 Central Blogger 2012年6月15日

中環博客 Central Blogger 2012年6月15日


Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
中環現簡體字大廈名稱
(2012年06月13日)


正當民運人士順利入境,正當內地貴州有人遊行紀念六四,李旺陽先生卻突然逝世,像一盤冷水照頭淋,讓大家清醒,內地政權為「維穩」而不理死活的做法,根本沒有改變。今天是李先生的「頭七」,禤中怡祈禱,求神讓他安息,亦幫助他的親屬能脫離軟禁,並獲安慰。

香港一向是顛覆基地,孫中山利用這個英國殖民地發展革命事業,六四時更協助多名民運人士逃脫追捕,希望能夠保存這份精神,改善內地人權情況。

當然,香港與內地融合勢所難免,特別是內地企業如洪水湧入建立橋頭堡,實屬正常,好像中國農業銀行(1288)斥48.8億元購入「幹諾道中50號」後,迅速於本周一起正式改名,但大廈名稱為「中國農業銀行大廈」,無錯,是簡體字也!在該大廈辦公的中國基建投資(600)自然也要更改註冊辦事處地址了,未知那些反對用簡體字印餐牌人士會否走去抗議呢?

中環近期確實靜了點,因為面對歐債危機等不利因素,港股成交已經淒慘,本月至今8個交易日,每日平均成交額僅475億元而已,比5月日均成交額548億元回落13.3%,相信經紀講歐國盃多過落盤。新股市場更是重災區,唯一有生意的,就是上周提及的國泰君安,一口氣負責昨日上市的創業板新股中國優通(8232)、今日掛牌的東吳水泥(695)及周一截飛的協眾(3663),認真厲害。

為上市公司提供服務的財經公關自然也不好過,但未知是否早作準備,一向做內地企業的皓天(1260)今年3月索性自己也上市集資,拿了3億元彈藥應戰。首先是細屋搬大屋,從灣仔會展辦公大樓31樓,一口氣進駐中環核心金融區,租用舊恒生總行、已易手兼改名的盈置大廈6樓。望望兩幢大廈的租金,會展辦公大樓呎租才55元,盈置卻要逾80元了,即使租相同面積,呎租即升45%,認真大手筆,未知是否「小財唔出、大財唔入」,今日公布招股的華電福新能源(816)便由皓天負責,或許是新據點的頭炮。

不過,淡靜也有淡靜的好處,同公關大姐在中環邊吃越南菜邊談起,原來有間PR公司叫IPR,安排同事去行山,當然絕非散步那麼簡單,原來將之前返工遲到的同事分3組,遲到最多的一組排最尾,等前面兩組出發一段時間後,他們需追趕,因為最遲到達終點的一組便需真金白銀請同事食海鮮,藉此提醒他們的工作並非自由無拘無束,更要遵守紀律,哪怕前一晚深夜才離開公司。公關大姐奉勸有意入行的姊妹要想清楚,不要以為做辦公室女王。

逢周三刊出
上一篇
中環博客 Central Blogger 舊文

財智語陸 - 陳永陸 2012年6月15日

財智語陸 - 陳永陸 2012年6月15日

財智語陸:波動難完輕裝上路 - 陳永陸
西班牙意大利國債孳息持續抽升,但對投資市場影響不算大,始終希臘國會選舉結果才是主菜,市場繼續觀望,令港股成交一路走低。近日內險股強勢,先是因為減息,後再炒中保監放寬保險資金的新投資渠道。除了傳統產品外,傳言亦可直接投資農業與能源企業的股權,還可投資養老產業和保障房等基金,投資比例也明顯調高。

表面看來,保險公司未來投資是非常可觀。不過,我個人認為如果是可擴大投資渠道,對內險股的真正利好刺激未必像想像般大。首先,保險基金的投資傾向一定是保守的,而新開放的投資渠道非必賺工具,所以保險公司會否全情投入仍是未知之數。反而,如果中國進入減息期,將對企業債券表現帶來正面支持,始終此等內地債券是保險資金的主打投資工具。近日內險股累積的升幅不少,而前日開放投資渠道已成了股價進一步上升的催化劑,短期需要先行整固。

政策受惠股揀中銀
希臘結果如何,對港股後市有一定的主導性,不少朋友都再賭周日之後港股一定走單邊,買齊一套指數Call Put期權博爆一邊。當然,短線有此部署並非沒有道理。但當希臘選舉有了結果後,市場焦點又會回到歐洲的現實問題,後市仍然會非常波動。不過,除非希臘左翼上場,否則我仍相信港股有力向上,故此我仍會持有一定的貨底,最多是輕裝上路減風險而已。

尚有半個月就到七一回歸,已有相關人士放風阿爺會送禮,但候任特首表示未必再加推自由行,過去零售股熱炒一轉的機會不高。而且,一些零售業老闆表示近來生意好難做,這也解釋了為何零售股跑輸大市。如果要揀政策受惠股,我會揀中銀香港(2388),始終開放人民幣生意阿爺最易辦到,加上中銀回吐至現水平明顯見有買盤吸納,不怕儲定點貨。

陳永陸
獨立股評人
上一則: 實戰理論:下試萬六機會不大 - 沈振盈
下一則: 青心直說:不知所謂的飯局 - 胡孟青
財智語陸 - 陳永陸 舊文

實戰理論 - 沈振盈 2012年6月15日

實戰理論 - 沈振盈 2012年6月15日

實戰理論:下試萬六機會不大 - 沈振盈
希臘大選前,市況出現回吐,這走勢乃意料中事,亦絕不意外。恒指19000點關口始終未能突破,最關鍵要看回吐的幅度有多大。若然指數能守穩於18500點之上,則由月初展開的上升趨勢仍然沒有改變,後市上破19000關口,其實指日可待。

至於歐債問題及希臘大選結果,其實希臘國民本身都已經活在惶恐之中,故此,結果並不是這麼悲觀。不過,現時左翼黨派已表態不減赤,但卻也不願退出歐元區,擺明想攞着數。雖然個別歐元區國家話要將希臘踢走,但相信只是擺姿態而已,後果其實誰都不可以承受。

對股市來說,5月的跌市其實已將最壞的預期反映,就算真的有所差池,相信恒指也只是回試5月的低位而已,要落17000點甚至16000點的機會不會大。而且,希臘大選後三日,美國便會議息,到時美國或許會被迫出手。在此情況下,淡友再將大市推落更低水平的風險便很大,倒不如乘機平淡倉。

回說港股,內險股連升數日,開始需要唞氣,反而內銀股的沽壓似乎已近尾聲,開始有見底的勢頭。在技術走勢上,工商銀行(1398)開始有見底迹象,農行(1288)則仍在造底,但亦近矣。

留意水泥煤炭股
另外一些值得留意的板塊,乃近期被大行唱得最淡的水泥及煤炭股。現時大家所見的數據及盈警,其實早在去年底已預計得到,而當其時股價亦被質低,以反映劣勢。現在的數據是已經發生的,相反我們要估計,在一系列政策的刺激下,情況有否改變。若政策產生效用,則買貨就在此時矣!

沈振盈
證監會持牌人士
上一則: 曾淵滄專欄:今日不要理會股市 - 曾淵滄
下一則: 財智語陸:波動難完輕裝上路 - 陳永陸
實戰理論 - 沈振盈 舊文

天下第一倉 - Isaac 2012年6月15日

天下第一倉 - Isaac 2012年6月15日
西方吹逆風
市場不確定因素升至頂點時,正是投資的好時機,因為此際,股價通常都反映了壞消息的影響,極端負面的後果已被投資者納入預期之中。

中國能見度高
目前,中國的情況清晰易見,我一點也不擔心。無人知道內地經濟何時會重拾升軌,但這一天終會來臨。事實上,製造業及基建投資放緩之際,中國政府明顯在「力谷」第三大增長火車頭——消費及服務業;這個產業正享受兩年來最可觀的增長。可惜,大家對此隻字不提,情願把焦點全放在負面因素上!我相信,中國最終會採取適當的貨幣及財政措施,防止經濟「硬着陸」,但不會重蹈○八年四萬億元救市覆轍,造就更多借貸,及不必要的投資和投機活動。過去五年,中國經濟正經歷了這個階段,但股市實質下挫七成五!可見,增長未必是一件好事,亮麗數字背後,更要重視質量。另一邊廂,西方卻陰霾滿布。債台高築的歐元區國家不肯面對現實,依賴發行成本高昂的新債,償還到期的舊債,飲鴆止渴。希臘、西班牙、意大利及葡萄牙這「歐豬」四國缺乏增長計劃,令歐洲前景更添迷濛。一九九九年,「未夠班」的歐洲弱國相繼轉用歐元,埋下今天「爆煲」的地雷。當初,英國戴卓爾夫人及瑞士等拒絕加入歐元區,現在看來是個明智的決定。歐洲要走出歐債陰霾,我認為,經濟脆弱的歐元區國家需要重新「出發」,回歸舊貨幣,並作出大幅度的貶值;然後,在其擁有優勢的經濟領域努力經營,再談加入歐元區。對於這些國家,退出歐元區絕非「死路一條」,他們還有自己的國民、歷史及文化;似乎只是那些「強勢」的歐元區國家看輕了弱國自力更生的能力。

德、法優柔寡斷
德國只願意為歐債的傷口止血,而不肯「引刀成一快」,其故何哉?皆因一旦弱國離開歐元區,德國政府、銀行及金融機構手上以萬億計的歐元債券,將於一夜間貶值一半,損失慘重。同樣情況亦會發生在法國身上,其銀行體系早已亂作一團。所以,不要相信任何解決方案,除非當局能在歐元替代貨幣、增長計劃和緊縮政策上作出艱難的決定,否則一切都是空談。但話說回來,一群軟弱無能的政客能作出這樣的一個決定嗎?然而,假如你因為歐洲的情況,而摒棄出口市場在那裡的中國公司,就大錯特錯!在中國,有一些高質素的企業,生產一系列令人眼前一亮的產品。這些產品在市場上十分「渴市」,於特定範疇佔了很高的市場份額。我們不能因為假定歐洲的訂單短期內會減少,而懲罰他們。危中亦有機,例如成本下降抵銷了放緩的營業額。切勿被市場負面的情緒,衝昏了你理智的頭腦!你要按優勝劣敗來評核每一間公司,權衡風險與回報。現時,不論東方和西方都籠罩住一片愁雲,想賺錢,你必須嘗試看穿雲霧裡的曙光! 祝君好運!

天下第一倉 - Isaac 舊文

環球經濟 - 王冠一 2012年6月15日

環球經濟 - 王冠一 2012年6月15日

王冠一財經專欄:穩定樓市難靠外援

財經 - 環球經濟
王冠一
2012/06/14, 週四
美國樓市爆沫爆破距今已有6年時間,期間樓價累積貶值逾35%。近期的樓市數據表現稍有起色,即使樓價仍未止瀉,跌勢已顯著放緩,而無論是一手樓或二手樓的銷情亦趨於穩定,市場開始憧憬樓市快將見底。不過,若深入探討樓市轉穩的原因,不難發覺外來資金佔了很大的比重,美國國民置業的信心仍然虛怯,美國樓市最多只能於低位築底,距離真正復蘇仍遙遙無期。

截至3月底止的過去12個月,美國樓市銷售金額約9282億美元,當中國際買家佔了825億,佔整體交投比重高達8.9%,較對上1年的664億增長了24%,反映外國買家成為美國樓市的一支生力軍,對穩定美國樓市起了重要的作用。

外國買家排名頭5名分別是加拿大、中國、墨西哥、印度和英國,合共佔去外資買美國樓總額逾五成的55%,當中有62%買家是用現金一筆過支付樓價,而置業的熱門地點順序為佛羅里達州、加州、德薩斯州、亞利桑那州及紐約。頭五名買家中,加拿大雖位列榜首,但增幅卻較中國遜色,墨西哥和英國的買家實際是減少而非增加,但減幅卻被中資買家全數抵銷。

外國人垂青美國樓,其實各有原因,當然最大原因是美國樓跌幅已大,相比起其他國家的樓價於同期持續飆升,美國樓升值空間亦較大,相形吸引。部份主要貨幣兌美元的匯價於過去十年大幅升值,大大增強了購買力,益覺美國樓價便宜。最明顯是十年前每美元可兌換1.53加元,加拿大人買樓價150萬美元的美國樓,要付230萬加元,以執筆時每美元兌1.02加元計算,只需付153萬加元;之前加元曾升破1算美元,若於去年7月底加元兌每美元升至0.94時買入,更只需付141萬加元。加拿大人喜愛買美國樓,亦是由於近水樓台,無論用來投資或度假,管理均方便。

中國人越洋買美國樓,匯價亦是其中一個主要原因。人民幣兌美元自2010年至今升值逾4%,美國樓市疲莫能興,中國富豪若要海外置業,美國樓自然較貨幣升值幅度大於人民幣、樓市又火熱的澳紐物業吸引。此外,中國政治高層權力鬥爭升溫,經濟又有放緩跡象,樓價卻高不可攀,亦促使不少發跡暴發戶爭相走出去。美國樓業權可終身擁有,比起只有租用權、上限70年的內地樓,優劣立判。

美國為內地富二代留學的熱門國家之一,有意移民或有子女於美國留學的富戶或高幹,亦是美國樓的捧場客。美國另一鮮為人知的EB-5投資移民計劃,只要投資不少於50萬美元,創造不少於10個職位,便可獲發「綠卡」,今年首季來自中國的申請已達破紀錄的1675份,去年全年申請僅為2408份,2010年更只有772份,投資移民申請個案大增,毋怪乎中港投資者過去年購買美國物業數額高達90億,僅居加拿大之後,較去年73億增長23%,較前年的48億更增長了88%。

美國樓房供應近年已大幅減少,新屋動工於2006年初高峰期接近230萬,09年春曾跌至低於50萬,近月則回升至逾70萬,仍低於美國每年平均新家庭組成的100萬;現時的二手樓成交中,有47%來自強制收樓〔foreclosure〕或蝕讓〔short sell〕,遠高於長期平均數字,而現時仍有31%業主為負資產,即按揭欠款多於物業市價。更大問題是,去年銀行捲入未核實文件的「違規收樓」〔Robo-signing〕醜聞,因而放緩了強制收樓步伐,如今事過境遷,銀行料會加快收樓程序,銀主盤若激增,對樓市必會構成壓力。美國樓市不可能只靠外援去支撐,是否已具備復蘇條件,大家不妨透過上述的客觀數字,自行判斷。

王冠一
www.wongsir.com.hk 下一個 >
新增評論 名字 (必須)
傳送 (Ctrl+Enter)
Cancel
JComments
環球經濟 - 王冠一 舊文

看圖佈陣 - 祝文韜 2012年6月15日

看圖佈陣 - 祝文韜 2012年6月15日

看圖佈陣:觀望氣氛濃陷上落悶局 - 祝文韜


希臘國會重選在即,之前博反彈的投資者傾向回吐觀望,恒指19000關得而復失,昨低開125點後,跌幅反覆擴大,尾市最多跌231點,低見18795,收報18808,跌218點,成交進一步縮減至382億元。

恒指前日在低成交下以錘頭升破19000關,可信性已大打折扣,果然在頭肩底頸線19058前回頭,日線圖昨在20日線(18731)及19000之間收陰燭,在希臘選舉揭曉前難有突破,今日甚有機會在10日線(18636)及19058之間維持上落市格局,技術指標好轉,有利橫行後延續反彈。H指昨收9518,跌139點,日線圖以陰燭回落至10日線(9493)附近,MACD牛差距逐步擴大,短線傾向挑戰5月29日高位9859。

人行減息,是中央加大力度放水救經濟癥兆,銀行乃百業之母,內銀股值落一注;萬一市況突然急逆轉,亦有足夠空間逃生,勝在揸得安心。中信銀行(998)昨逆市升0.8%,收報3.90元,成交3142萬股,不妨小敲。

信行可小注敲
信行近期兩度跌至3.80元皆有反彈,甚有機會是短期底部,9RSI呈現底背馳,MACD重新發出牛差,昨日在10日線之上收十字星,有望營造W底形態,可於3.90元水平吸納,若突破W底頸線4.07元,量度升幅為4.34元,較現價有逾一成潛在升幅,失守3.80元止蝕。

祝文韜
上一則: 期指戰況:頭肩底成形機會大 - 吳六奇
下一則: 富榮康山租盤秒殺
看圖佈陣 - 祝文韜 舊文

中環在線 - 李華華 2012年6月15日

中環在線 - 李華華 2012年6月15日

中環在線:曼聯棄亞洲攻美國 - 李華華


曼聯美國上市冇錢又冇面
歐洲國家盃進行得如火如荼,作為球迷嘅華華梗係唔會錯過啦,但唔好以為各大球會最近冇曬動靜喎。近年成日想上市嘅英超班霸曼聯,又再傳會重新啟動上市計劃,不過今次就放棄喺亞洲上市,目的地改去曼聯老闆格拉沙家族嘅地頭美國。

消息人士話,曼聯仲未揀定喺紐交所定係納斯達克上市。今次係「紅魔鬼」近年第二次決定轉上市地點,佢哋舊年諗過來港做IPO,過咗半年又話轉去新加坡集資10億美金,到最後因為市況差將計劃擱置。今次去美國上市,冇面兼冇錢,事關集資額只有5億美金,僅及上次一半。

曼聯家仲未肯就消息發表評論。不過有分析師就覺得曼聯由港、星轉去紐約IPO係倒退,因為佢老闆格拉沙家族本來嘅如意算盤,就係喺亞洲做IPO可以set高個股價cap多啲水,曼聯喺亞洲咁受歡迎,仲可以喺當地搵更多商機。如果去美國上市,曼聯反而會變咗一間唔多人識嘅球會,冇曬霸氣囉!



英超加轉播費七成
樓市有泡沫,就連球市都有泡沫,因為港人最鍾意嘅英超,轉播費又創紀錄。英國天空電視台同英國電信剛以合共超過30億英鎊(365億港元)天價,獲得未來三年(2013至2016)嘅英超賽事英國轉播權,金額激增約七成,創歷史新高。天空電視台每年會畀7.6億英鎊轉播116場賽事,英國電信就每年畀2.46億英鎊播38場賽事。計吓數,每場波轉播費價值港幣7900萬,多過聽晚超級六合彩金額。英超收入增加,各球會肯定花更多錢喺球員薪酬及轉會費上面,但觀眾都要被迫睇貴波呀!

李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
上一則: 光伏商怨美徵重稅
下一則: 中環在線:大壽捐大禮賭王榮膺大善長 - 李華華
中環在線 - 李華華 舊文

財經觀點 - 雷賢達 2012年6月15日

財經觀點 - 雷賢達 2012年6月15日
31/05/2012 11:00
《財經觀點-雷賢達》求變才有活力
《財經觀點》最近兩星期,我到了歐洲,其中一項重要活動就是去荷蘭參觀十年才舉行一次

的Floriade花展。
我和家人經常到荷蘭看花展,但這個由荷蘭、巴黎及倫敦共同組織的Floriade花展

卻是唯一一個每十年才舉行一次的花展。
十年前,花展剛結束,荷蘭政府已著手規劃十年後的展覽。此次新展場佔地很大,由不同的

主題區域組成,可乘坐纜車貫通園區,更可在高處鳥瞰整個花展。
記得上次,我們來看花展時,對一大片的鬱金香花海印象深刻,這次亦充滿期待。不過,卻

有一點點失望,黃、紅、藍色鬱金香盛開的花期已過,其他顏色的卻在含苞待放。

今次的Floriade花展,多了不少主題公園,除花卉展覽外,還有教育、環境、食品

科學、農業種植等不同國家的展覽,但規模和細節卻顯得有點粗疏。中國館卻不錯,非常有趣,

可以看出花了不少心思和精力。
長期生活在城市的人,來到花展,花兩天時間遊走在大片花園及草坪之間,絕對有益身心。

還有一件事非常值得一提,就是花展對前來參觀的老人及殘疾人士很細心體貼,他們坐在輪椅上

,也可以無障礙參觀,甚至可以乘上纜車,從花展一邊去到另一邊。在這一方面,亞洲不少城市

的設計就沒能做得這麼好,在未來需要多加關注。
*競爭殘酷,只有做得好或不好*
在旅程中的某個晚上,偶然機會下觀看了在阿塞拜疆舉行的歐洲頂級歌唱大賽,比賽有42

個國家和地區參加,選出了26名參賽者,他們都是由每個地方通過競爭而晉身的傑出藝術家。

今年由瑞典一名女歌手奪冠,她在台上一邊唱歌,一邊如打少林寺功夫般舞動,其姿勢有點如中

國的太極,她透過優美的嗓子和歌聲,創意而獨特的舞台風格,為觀眾帶來出色的視聽享受,贏

得了大家的支持,獲取了很多滿分。
獲亞軍的是一班俄羅斯老太太組成的樂隊,她們有好的歌聲,認真的舞台表演,為觀眾帶來

了很多樂趣。
相信大家都會疑惑,比賽中表現優異的,鮮見來自英、法及荷蘭等發達的歐洲國家。最令人

失望的是一名來自英國、六七十年代初的知名歌手,他的整體表現不吸引人,未能打動觀眾,最

終失敗。
看完比賽令我感慨的是,在競爭激烈的社會,只有可以打動及吸引大眾的,才可能成功,我

們應該常常自問:為甚麼別人要買自己的服務、自己的想法?如果不能給出明顯而令人信服的理

由,那麼就應反省,我們是不是一直做得不夠?現實中,競爭確實非常殘酷,只有做得好或不好

,沒有中間路線。
*歐洲服務質素明顯下降*
在歐洲的這些天,我還觀察到一些服務業的質素很明顯地下降了。對於服務業而言,服務質

素比起其他方面更應受到重視,不幸的是,歐洲不少地方所提供的服務似乎已不能迎合競爭了,

可能這些國家歷史悠久,發展早已成熟及發達,大家安於現狀,提升服務質素及競爭力的需求已

大為降低。這或許從另一側面解釋到目前歐洲之所以面臨如此多的問題。

回看香港,目前非常值得大家重新審慎研究的是,我們有足夠的能力迎接未來的競爭和挑戰

嗎?我們是否需要在自我定位上作出一些變化,以適應競爭?這是香港面臨的非常重要的問題。

《資深基金業人士雷賢達》
註1:本文為個人觀點。
註2:本文由雷賢達先生用英文撰寫,《經濟通通訊社》記者蔡苑筠整理。

~TITLE_S~財經觀點 - 雷賢達 2012年6月15日 舊文

投資的天空 - 張士佳 2012年6月15日

投資的天空 - 張士佳 2012年6月15日

投資的天空:希臘大選前先重風險管理 - 張士佳
希臘將於周日舉行大選,結果或對後市造成震盪,筆者並非睇好或睇淡,但既然有重大事件在後,操作上應要先著重風險管理,考慮降低持倉水平,先前買入的中國鐵建(1186)已連續兩日弱於大市,始終近期心態都係短線一點,因此如今日如跌穿昨日低位5.88元,組合會先行沽出,增持現金過周末。

筆者及相關人士並未持有上述股票
作者:張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
上一則: 投資一周:任總無能兼無賴 - 周顯
下一則: 外幣兌港元
投資的天空 - 張士佳 舊文

投資心得 - 石鏡泉 2012年6月15日

投資心得 - 石鏡泉 2012年6月15日
15/06/2012 09:05
《選股情報-石鏡泉》認真吊詭
《選股情報》今天(15日)恆指應升,但升幾多?又是到18900止步,還是會收於

19000上?
收19000上,是有望突破雙底頸線,但且不要先歡喜,因為6月17日(今周日)是希

臘國會選舉,有大變數。

因此今天揸貨重者宜買些18400或之下為行使價的恆指PUT;如無貨而又手痕者,就

揸些19200或之上為行使價的恆指CALL;如又無實貨,又要手痕者,就買18400

PUT和買19200CALL,博好壞都可以有望執些少,但要買這種蝴蝶雙飛期權者,要

認真高手才行,不然怕會蝴蝶折翼,兩邊蝕。《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》

投資心得 - 石鏡泉 舊文

大行報告 2012年6月15日

大行報告 2012年6月15日

《大行報告》美銀美林:利邦股價已反映增長放緩 維持「買入」

2012-06-15 10:22:24
電郵列印獨立觀看字體


美銀美林估計,今年至今,利邦<00891.HK>內地業務的同店銷售增幅很可能是高單位數。管理層維持今年同店銷售雙位數增長之目標,意味著下半年增幅趕上。該行下調公司2012/13年盈測5%,目標價由7.5元下調至7.2元。惟現價相當於15.8倍市盈率,低於歷史平均25%,認為增長放緩之預期經已反映,維持「買入」評級。(mi/a)

大行報告 舊文

大行報告 2012年6月15日

大行報告 2012年6月15日

《大行報告》匯豐:華能評級升至「增持」目標價6.5元

2012-06-14 14:07:56
電郵列印獨立觀看字體


匯豐環球研究將華能<00902.HK>評級由「中性」上調至「增持」。該行指受惠多項利好消息,包括2011年電價上調、煤價下跌和利率下調,將華能今明兩年每股盈利預測調高55%/24%至0.47元及0.48元人民幣,分別較市場平均預期高出43.9%及26.6%,目標價由4.9元升至6.5元。(su/u)

大行報告 舊文

大行報告 2012年6月15日

大行報告 2012年6月15日

《大行報告》高盛降寶龍目標價至1.72元 維持「中性」

2012-06-15 10:05:03
電郵列印獨立觀看字體


高盛表示,國內經濟環境欠佳情況下,預期寶龍<01238.HK>旗下新商場租金下跌,故下調2012年資產淨值預測9.8%,目標價相應由1.9元降至1.72元。合約銷售預測亦略為下調至52億元人民幣,2012-14年盈測降3-5%,維持「中性」。(mi/a)

大行報告 舊文

期貨期權專家 - 梁業豪 2012年6月15日

期貨期權專家 - 梁業豪 2012年6月15日

14/06/2012 10:30
《運籌帷幄-梁業豪》或有中期最後一跌,下周五晚教簡易投資法
《運籌帷幄》國指期貨陰陽燭周線圖上,本周蠟燭的身軀應可較上周上移,屬於利好後市的現象。保歷加通道底部失而復得,反映出指數的中期跌浪很可能已經告一段落。換而之,即使下周日(17日)希臘重選國會的結果為金融市場帶來進一步的動盪,港股出現的將可能會是中期最後一個跌浪。後市很快便會回升,挑戰10421╱ ... 觀看全文

期貨期權專家 - 梁業豪 舊文