投資名言 - 張敏華 2012年11月11日
投資名言：換屆後中資股看俏 - 張敏華
上周中共十八會議中提及的內容，透露了未來中央發展經濟的主題，包括「新四化」及生態文明，並定下經濟增長目標，可說是為未來經濟政策定調。最新公佈的10月份內地經濟數據，包括工業生產及社會零售，反映經濟重拾增長動力。花旗分析員認為，隨著中國為期11個月的經濟放緩時期結束，經濟周期或現反彈，有機會利好中資股後市。
中央目標於2020年把GDP金額較2010年推高一倍，至80萬億至112萬億元人民幣，四個發展主題即新四化，包括新型工業化、信息化、城鎮化及農業現代化，旨在追求可持續及平衡發展。會議唯一提及的經濟發展路向是生態文明，預示環境保育很大機會成為未來五年的政策大方向及投資重點。
新班子料改革
現時看來，當局已接受了一個相對較低的經濟增長目標，即7%至9%。十八大會議後，我們預計短期內政策不會有太大的轉變，新領導層的首要任務是改善投資效率和經濟系統的資源分配，避免GDP的人均收入升勢停止，影響中層收入人士的生計。這個轉變需要金融行業改革，服務業減少規管，以及推動城巿化作為新的經濟增長火車頭。
我們預期，新班子會傾向改革，短期不會容許經濟再進一步大幅放慢，並仍以投資主導維持增長。隨著中國經濟放緩時期結束，經濟周期出現反彈，對物料、銀行、資本物品和運輸行業有利。而中國經濟的結構性改革，則有利於健康護理、非銀行業的金融股(例如保險業和經紀業)，以及大眾化的內房發展商。
我們預期，內地經濟前景改善，加上政策方向預示經濟發展或將出現結構性的改善，中資股或進入周期性的升市，年底前中國股巿仍然會有10%的潛在上升空間，年底前恒生國企指數目標為10900至12000，滬深300指數則為2540至2700。
張敏華
Citibank環球個人銀行服務
投資策略及研究部主管
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2012年11月11日 星期日
洞悉先几 - 黃德几 2012年11月11日
洞悉先几 - 黃德几 2012年11月11日
洞悉先幾：恒指料下試21000 - 黃德幾
奧巴馬確認獲得足夠選舉人票當晚，即本港時間上周三中午，消息帶動港股止跌回升，港股表現大有奧巴馬選舉口號「Forward」(向前)和勝利宣言「The Best is Yet to Come」(最好的還未到)之感。然而，勝選蜜月期只有一晚，回到白宮，奧巴馬隨即面對無數未解決難題，包括「財政懸崖」(Fiscal Cliff)。
?控見頂壓大市
財政懸崖最早由聯儲局主席伯南克於2月提出，指布殊政府年代減稅政策在年底結束時，政府大規模削減開支計劃亦會展開。政府增加稅收同時減少開支，當然有助改善財赤，卻會降低消費意欲。GDP=消費(C) +投資(I)+政府開支(G) +﹝出口(X) -入口(I)﹞。C和G都大減，當然影響經濟。由於民主共和兩黨各控參眾兩院，11月23日前達成共識難度極高，或會影響美國股市未來兩星期投資氣氛。那麼，港股又如何呢？路透社年初和年中兩次訪問恒指全年目標，筆者的答案都是21800，暫時無意上調。
?控(005)業績差強人意，洗黑罰款撥備再增8億美元。8月5日本欄《?控撥備唔多夠數》早已預期，「上述撥備並不包括全球多個監管機構，就?控是否涉及操控倫敦銀行同業拆息及其他類似拆息市場，面對潛在訴訟、賠償和罰款風險……最終罰款金額可能更高，甚至遠高於撥備的評估。」筆者預期?控78元經已是「見頂價」，短線仍會受壓，由於大笨象佔恒指比重高達15%，大市短線難免受壓。
港?觸及強方保證後回軟，亦不利投資市場氣氛。內銀股現價亦已反映匯金增持和通脹放緩，有利人行對稱減息的憧憬。港股連續兩日急跌，短線料將下試21000，反彈動力縱有不足，跳「崖」急挫機會亦低。
黃德幾
金利豐證券研究部執行董事
作者為證監會持牌人士
mailto:wongdickie@kingston.com.hk
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洞悉先幾：恒指料下試21000 - 黃德幾
奧巴馬確認獲得足夠選舉人票當晚，即本港時間上周三中午，消息帶動港股止跌回升，港股表現大有奧巴馬選舉口號「Forward」(向前)和勝利宣言「The Best is Yet to Come」(最好的還未到)之感。然而，勝選蜜月期只有一晚，回到白宮，奧巴馬隨即面對無數未解決難題，包括「財政懸崖」(Fiscal Cliff)。
?控見頂壓大市
財政懸崖最早由聯儲局主席伯南克於2月提出，指布殊政府年代減稅政策在年底結束時，政府大規模削減開支計劃亦會展開。政府增加稅收同時減少開支，當然有助改善財赤，卻會降低消費意欲。GDP=消費(C) +投資(I)+政府開支(G) +﹝出口(X) -入口(I)﹞。C和G都大減，當然影響經濟。由於民主共和兩黨各控參眾兩院，11月23日前達成共識難度極高，或會影響美國股市未來兩星期投資氣氛。那麼，港股又如何呢？路透社年初和年中兩次訪問恒指全年目標，筆者的答案都是21800，暫時無意上調。
?控(005)業績差強人意，洗黑罰款撥備再增8億美元。8月5日本欄《?控撥備唔多夠數》早已預期，「上述撥備並不包括全球多個監管機構，就?控是否涉及操控倫敦銀行同業拆息及其他類似拆息市場，面對潛在訴訟、賠償和罰款風險……最終罰款金額可能更高，甚至遠高於撥備的評估。」筆者預期?控78元經已是「見頂價」，短線仍會受壓，由於大笨象佔恒指比重高達15%，大市短線難免受壓。
港?觸及強方保證後回軟，亦不利投資市場氣氛。內銀股現價亦已反映匯金增持和通脹放緩，有利人行對稱減息的憧憬。港股連續兩日急跌，短線料將下試21000，反彈動力縱有不足，跳「崖」急挫機會亦低。
黃德幾
金利豐證券研究部執行董事
作者為證監會持牌人士
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錦言堂 - 李錦 2012年11月11日
錦言堂 - 李錦 2012年11月11日
錦言堂：博大市彈須控制注碼 - 李錦
受到外圍股市重挫影響，恒指上周四、五顯著下挫，跌至上月中的上升裂口21400附近，如進一步跌穿或回補裂口，走勢將明顯轉弱，接連跌穿10日及20日線，暫未見反彈跡象，短線暫宜先行觀望，博反彈需小心控制注碼。
觀察11月2日至8日資金流，分別約7820萬和2470萬元資金淨流入恒指牛證和熊證，反映好淡爭持激烈。截至上周四，恒指牛證總街貨量遠高於熊證，收回價21100至21600之間的街貨相當於約6200張期指合約。個股窩輪方面，約1510萬元資金流入建行(939)認購證，主要對象是行使價約6.30元附近的中期價外輪。
建行近日於6元關受阻，短線調整支持位約5.70元。如看好可留意中期價外認購證21037，行使價6.29元，明年3月中到期，實際槓桿10.5倍。
李錦法興證券衍生工具部亞洲區董事(日本除外)
作者為證監會持牌人，代表法國興業證券(香港)撰稿，並未持有文章提及之證券。結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，或無法收回部份或全部應收款項。
上一則: 美林輪證：成交升吼港交所C輪 - 黃書耀
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錦言堂：博大市彈須控制注碼 - 李錦
受到外圍股市重挫影響，恒指上周四、五顯著下挫，跌至上月中的上升裂口21400附近，如進一步跌穿或回補裂口，走勢將明顯轉弱，接連跌穿10日及20日線，暫未見反彈跡象，短線暫宜先行觀望，博反彈需小心控制注碼。
觀察11月2日至8日資金流，分別約7820萬和2470萬元資金淨流入恒指牛證和熊證，反映好淡爭持激烈。截至上周四，恒指牛證總街貨量遠高於熊證，收回價21100至21600之間的街貨相當於約6200張期指合約。個股窩輪方面，約1510萬元資金流入建行(939)認購證，主要對象是行使價約6.30元附近的中期價外輪。
建行近日於6元關受阻，短線調整支持位約5.70元。如看好可留意中期價外認購證21037，行使價6.29元，明年3月中到期，實際槓桿10.5倍。
李錦法興證券衍生工具部亞洲區董事(日本除外)
作者為證監會持牌人，代表法國興業證券(香港)撰稿，並未持有文章提及之證券。結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，或無法收回部份或全部應收款項。
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浪圖盡 - 王逸 2012年11月11日
浪圖盡 - 王逸 2012年11月11日
浪圖盡：港股短期見頂勢調整 - 王逸
上周恒指及H指回補前周的上升裂口略為彈升後急速回落低收，先後跌穿10日和20日線支持，恒指更跌穿10月30日低位，加上9RSI亦跌穿前周形成的第二條上升軌，確認短期見頂，初現調整壓力。
目前仍處於07年10月巨浪III見頂後的巨浪IV整固，巨浪IV以三角形模式運行，現階段為個大浪D彈升過程。大浪D中浪(A)於2月中的恒指21760見頂，中浪(B)於6月4日跌至支持區18056回升，中浪(C)的調整浪小浪(b)已於9月6日的19077見底。
短期見頂現調整。目前仍為中浪(C)上升，中浪(C)的小浪(c)的細浪?高位已於前周五(11月2日)22150(H指10900)出現，現為細浪?的浪a下跌，初步目標支持為20900/21000(H指10100/10200)，細浪?有可能以三角形爭持。完成整固後，中浪(C)的中期上升目標仍為23200/23400(H指12000/12500)。
若以較保守(實際是進取)的浪段模式運行：大浪D高位已於前周五(11月2日)22150(H指10900)出現，目前為大浪E的中浪(A)下跌，初步目標支持位仍為20900/21000(H指10100/10200)。大浪E的中期下跌目標可達19800/19900(H指9400/9500)。完成這段最後的跌市後，將開展巨V的中長期升市。
本周策略：恒指及H指的9RSI於上周再度進入70/80超買區後，掉頭跌穿前周重組的升軌，確認背馳並出現明顯調整；目前兩項指數的9RSI均跌穿中軸，短期會於回落至20/30的超賣區後才現較強勁反彈。
跌見20900可入市
港股於11月7日節氣立冬前三個交易日見頂後回落，本周一為立冬後三個交易日，有機會出現極短線見底反彈，然後再下跌，或跌至11月22日小雪前後三個交易日內才告一段落，並且配合9RSI兩度跌至超賣區且呈背馳後重現中期反彈。
指數未能升破前周高位便掉頭回落，雖然企於短線止蝕/離市位21300(H指10400)之上，但9RSI跌穿升軌，宜先行離市，待回落到初步支持位20900/21000(H10100/10200)才伺機短線入市。
王逸
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上周恒指及H指回補前周的上升裂口略為彈升後急速回落低收，先後跌穿10日和20日線支持，恒指更跌穿10月30日低位，加上9RSI亦跌穿前周形成的第二條上升軌，確認短期見頂，初現調整壓力。
目前仍處於07年10月巨浪III見頂後的巨浪IV整固，巨浪IV以三角形模式運行，現階段為個大浪D彈升過程。大浪D中浪(A)於2月中的恒指21760見頂，中浪(B)於6月4日跌至支持區18056回升，中浪(C)的調整浪小浪(b)已於9月6日的19077見底。
短期見頂現調整。目前仍為中浪(C)上升，中浪(C)的小浪(c)的細浪?高位已於前周五(11月2日)22150(H指10900)出現，現為細浪?的浪a下跌，初步目標支持為20900/21000(H指10100/10200)，細浪?有可能以三角形爭持。完成整固後，中浪(C)的中期上升目標仍為23200/23400(H指12000/12500)。
若以較保守(實際是進取)的浪段模式運行：大浪D高位已於前周五(11月2日)22150(H指10900)出現，目前為大浪E的中浪(A)下跌，初步目標支持位仍為20900/21000(H指10100/10200)。大浪E的中期下跌目標可達19800/19900(H指9400/9500)。完成這段最後的跌市後，將開展巨V的中長期升市。
本周策略：恒指及H指的9RSI於上周再度進入70/80超買區後，掉頭跌穿前周重組的升軌，確認背馳並出現明顯調整；目前兩項指數的9RSI均跌穿中軸，短期會於回落至20/30的超賣區後才現較強勁反彈。
跌見20900可入市
港股於11月7日節氣立冬前三個交易日見頂後回落，本周一為立冬後三個交易日，有機會出現極短線見底反彈，然後再下跌，或跌至11月22日小雪前後三個交易日內才告一段落，並且配合9RSI兩度跌至超賣區且呈背馳後重現中期反彈。
指數未能升破前周高位便掉頭回落，雖然企於短線止蝕/離市位21300(H指10400)之上，但9RSI跌穿升軌，宜先行離市，待回落到初步支持位20900/21000(H10100/10200)才伺機短線入市。
王逸
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