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2012年8月23日 星期四

曾淵滄專欄 2012年8月23日

曾淵滄專欄 2012年8月23日

曾淵滄專欄:等放水等到唔耐煩 - 曾淵滄
前幾天,恒指總是先跌後回穩,有跌不下去的感覺。可惜,昨日就無法反彈,一開市就跌破兩萬點,然後全日於低位徘徊,收市時19900點也守不住。

市場上沒有甚麼壞消息,但是也沒有好消息。歐洲央行、美國聯儲局、中國人民銀行都沒有放鬆貨幣供應的行動,大量投資者等了一天又一天,等到不耐煩了。

中美歐均無行動

德國總理默克爾早排出口術,說支持歐央行的撐歐元言論,結果歐元滙率回升,西班牙國債利率下降。如此一來,歐債危機短期內似乎無咗問題,歐央行也不必實際行動。

美國和中國的情況也類似,通脹猛於虎,人人都知道狂印鈔票的結果是通脹,如可不印當然不印,可不現在印,就不妨拖一拖,等下一次風暴再發生時才考慮。

中、美、歐三大央行按兵不動,股市也沒有了方向,只剩下玩衍生工具的人在炒波幅,成交非常集中於數隻恒指成份股中的重磅股。

當然,如果美股能大幅造好,再創新高,也能推動港股向上。目前美國經濟雖然低迷,失業率仍高,但是企業盈利表現不錯,支持了股價。

過去一段時間,內地傳媒經常報道一些上市企業的壞消息,有些還是傳媒自己發掘出來的,這些報道自然會影響股價。美國的渾水公司會挖掘上市公司不利因素,並在公佈其報告前,先行沽空,以待報道出爐後獲利。

但中國股市難以沽空,內地傳媒做此動作並無實際的金錢利益,應該純粹是傳媒的專業精神,與傳媒間競爭所導致的現象。但個別股份的壞消息多了,也影響了大市的氣氛。

曾淵滄
作者為大學教授
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金融High Tea 2012年8月23日

金融High Tea 2012年8月23日
金融High Tea——高PE股真正安全嗎?
2012年8月23日
■百麗中期純利22.4億元人民幣,同比升11.7%;期內營業額升15%,升幅多過純利。

港股昨日走勢唔係幾靚,有少少穿位向下的形態。內地股市午後跌勢轉急,上證綜指一度跌1%至全日低位2,097點,拖累港股向下,其後內地股市彈港股唔彈,仲要向下尋底,恒指收市報19,887點,跌212點,跌穿埋20天線,唯一好消息是成交只有396億。

藍籌股市以百麗國際(1880)跌得最多,大跌4.6%,收14.18元,主要因為業績並無驚喜。

百麗上日公佈中期業績,純利22.4億元人民幣,同比升11.7%;期內營業額升15%,升幅多過純利。

百麗增長放慢
證券界對百麗的評價都係一般,交銀國際認為,雖然百麗鞋類業務繼續成為動力,但運動服裝業務表現一般,令經營利潤率收窄0.7個百分點,降到17.5%。交銀國際認為,百麗仍是行業龍頭,但利潤率已見頂,加上估值偏高,維持中性評級,認為同業達芙妮(00210)的潛力更吸引。

高盛就認為,百麗面對經濟低潮,抗疫力好過同業,但就關注佢今季的同店銷售表現,及未來的促銷成本。花旗睇得較好,話百麗半年純利雖然稍遜該行預期,但已明顯跑贏同業,證明公司無論在市場觸角還是供應鏈管理都比較優勝,毛利率可維持穩定,繼續建議「買入」,目標價16元不變。

百麗近半年在12至16元中間走動,而家股價插咗啲,仍然有22.8倍歷史市盈率(PE),遠比達芙妮的13.8倍歷史高盈率高。

市場俾得咁高PE百麗,係睇佢係內地行業龍頭地位,仲信佢有高純利增長(去年純利增長24%),但佢公佈中期純利只增加12%,到底值唔值這種PE呢?

而家市場怕風險,資金愛泊在一些行業龍頭股,最好是屬一般消費類,估計佢哋的生意唔受經濟周期影響,所以一眾女鞋股、衞生巾股、紙巾股,都升到好貴,概念好似啱,但盈利增長一放慢時,馬上就顯現貴到無譜的問題。

講平蘋果最平
一般散戶唔識分平貴,只看股票價格,見到百麗14.18元一股,好似唔係好貴,我又舉個例,美國股王蘋果,蘋果現價折合5085港元一股,散戶會嘩一聲,但蘋果現價的歷史市盈率只是15.4倍,預期市盈率更僅有11倍,你話22.8倍PE的百麗貴,定係15.4倍的蘋果貴?講起蘋果,不少人覺得佢風光難永續,問題佢係有咁強的品牌,有iPhone、 iPad、 Mac機咁強的產品,即使花無百日紅,將來可能唔好,但點解而家PE會低過百麗,到底係百麗貴,定係蘋果平?

我有時覺得,好多基金話避險,但把錢泊在一些PE很高的股份去,這些高PE股真正安全嗎? 相反有些股份PE好低,例如長實(001),現價107.7元,歷史市盈率5.4倍(去年有部份特殊利潤因素),有人話擔心樓價大跌影響到佢,但一來樓價未跌,二來長實係綜合企業,業務有一定分散性,乜咁低PE唔係代表已有安全系數嗎?

傳聞長實想分拆旗下的經營內地房產的基金管理公司ARA在新加坡上市,將成為當地首家人民幣上市股票,若然成事,對股價都有少少刺激。

總之話番轉頭,唔係話長實好好,我只係想講叫我把錢放入高PE但睇唔到產品有壟斷地位的公司「避險」,我就唔制啦。

陸羽仁
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青心直說 - 胡孟青 2012年8月23日

青心直說 - 胡孟青 2012年8月23日

青心直說:股票分析靠常識 - 胡孟青
民企之父張化橋新書所述,上市公司所埋地雷,一般由假賬、豪言壯語及報喜不報憂混合而成,有些地雷可埋足20、30年。

散戶重傷也不知

這種地雷最可怕,因沒明顯爆炸,受重傷的股民可能連受了傷也未知,更遑論受了甚麼傷。皆因爆炸形式不是透過驚天動地的醜聞曝光,而是公司利潤無端下滑、行業奇怪走下坡,甚至企業莫名其妙地撇賬與重組。

好多人以為股票分析是一門科學,錯!張化橋告訴你,股票分析完全是常識。假如公司做假賬,你還怎樣去為其分析與估值?此外,政府給予上市公司的土地、稅收、環保甚至資金優惠,也每每成為製造地雷的重要元素。據作者所言,這種政府幹預具有欺詐成份,因其變相慫恿、縱容上市公司誇大收入、利潤甚至繳稅額,低價注資、高價剝離資產,通通都有造數成份,政府成為殘害股民的幫凶,這種地雷更是中國特產。

近期經典例子,就是那隻盈利跌了九成仍賺1.07億元、若非政府補貼7.54億元,已巨虧6.47億元的雨潤(1068)。另一家中期盈利倒退19%的中海油(883),一邊受惠暴利稅起徵點調整,慳了36.35億元,但其他稅項即資源稅就多出逾30億元,即係畀錢入你袋又攞走,完全為盤數好睇,蒙蔽迷信個別數據的分析員。

還有一種地雷,係由股民自己種下:投機行為、過度自信、心存僥倖、不願承認能力有限、不預留安全邊際等。作者對內地各行業看法是:內銀行業好景難持續,內房企業基本不行,餐飲業沒護城河。只有丟掉預測、專注好公司、堅持長遠投資,才是全球投資回報率下降困局中的出路。書中更把市場非理性下仍能突圍的牛股歸納成四大類,賣個關子,請自行從書裏找出來!

胡孟青
作者為獨立股評人
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論盡股壇 - 黃偉康 2012年8月23日

論盡股壇 - 黃偉康 2012年8月23日
黃偉康 論盡股壇 民生無小事?
「民生無小事」成為香港特區新政府的口號,結果落實推行的政策,就是長者2元乘公共交通工具,以及年花10億元,在220條行人天橋增建升降機。聽起來CY真的大小事務都關注,但問題是香港的行人天橋每日有

多少長者使用?年花10億建升降機,倒不如將10億用作增加老人福利金,簡稱「折現」是否更實際?急市民所急?無錯,行人天橋的升降機通常都行得非常慢,當市民真的急時,最後會為不少升降機帶來不少「風味」,CY又有沒有親身體驗過有關升降機之「風味」?

的確,新一屆特區政府上任不足兩個月,成績如何,應該再給多一點時間去觀察,但不計多名高官涉及的一系列問題,特區政府推行的新政策,大部分都存在一個弊病,就是官員只希望爭取民望,但卻忽略了政策的實質需要及迫切性。長者2元乘搭公共交通工具之計劃,其實是前朝留下來的方案,所以不應計入新班子,而百分百由CY團隊創作的政策,首個項目應該是居屋白表買賣方案,結果未正式落實,居屋價格已被推高至與私樓無分別,最終令香港人置業更困難,但真正的房屋政策何時推出?施政報告要明年1月才公布,即冷卻樓市炒風的政策,可能仍然要多等5個月,代表炒家可以繼續有恃無恐,結果這個最影響民生的樓市問題,香港人可以做的就只有繼續等,又或者冒死入市與炒家一同瘋癲,這是「急市民所急」的表現嗎?

當然,某程度上我認同當熱錢無意離開香港,拆息持續低企,CY政府絕對沒有一套有效的方法,即時令樓市炒風受到遏制,但絕非火上加油,在未考慮後果便推出新的居屋計劃。而更重要的是,就算不在樓價問題上花心思,亦非胡亂在低效率的基建下功夫,這手法與內地部分地方政府為了GDP可以高於全國GDP增長水平,結果重複建設,最後令各建設項目反而拖低GDP的效益,並令中國經濟面對不少後遺症有何分別?

十分明白行人天橋加建升降機,可以令長者及傷殘人士受惠,但如果問這些人真正需要是甚麼,他們可能會說希望三餐可以更溫飽,居住環境可以得到改善,而非花10億元去興建一些他們一星期都可能用不到一次的升降機。情況就如不少天水圍市民,為何不願意到市區打工一樣,因為車費已佔了他們整份工資三分一,甚至一半的比率,結果打工如同幫公共交通工具賺錢一樣,還有多少人會願意辛勤工作?當住不食不飽,長者還有心情外出嗎?

現在中國面對的經濟難題,除了因為08至09年推出的刺激經濟方案過急外,地方政府未有做好本分,只為GDP及政績,而推行很多不實際的政策,亦是一大死穴,CY政府,到底有沒有從歷史及周邊的城市,汲取教訓?

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
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施永青 am730C觀點 2012年8月23日

施永青 am730C觀點 2012年8月23日

C觀點 - 施永青
與其硬性徵地 不如鼓勵發展
(2012年08月23日)


樓價高企,港人置業困難,生活環境無法改善。要解決這個問題,如果沒法增加土地供應,做甚麼都是徒勞的。

要增加土地供應,與其開山填海,不如利用新界農地。這些農地,大部分已荒廢多年,只要政府肯在規劃上開放一點,一定會有人動腦筋,設法把它們的潛力發揮出來。

香港的地產商,自七、八十年代開始,已大量收購新界農地,等待發展機會。其進度緩慢的原因有二:一是受制於城市規劃;二是在補地價問題上沒法與政府取得協議。

為了加快土地供應,政府宜雙管齊下,一方面大力在新界發展新市鎮,容許更多的農地作發展用途;另一方面在補地價問題上作些讓步,以增談判成功的機會。

表面上,政府收少了地價,好像益了地產商,但談判成功增加後,土地供應隨即增加,地價亦會向下調整,原先補了地價的地產商究竟能有多少著數,控制權仍是操控在政府手裏。

香港若是要增加樓宇供應,必須推動地產商開工;而利誘則是最有效的手段。但香港的輿論,近年傾向要限制地產商賺錢的機會;不過,若是地產商沒有發展的機會,我們何來房屋供應?難道我們要向社會主義國家學習,改由政府負責為社會建屋?

現實是香港的確多了一批嚮往社會主義的人。他們擔心地產商買了農地之後,囤積居奇,不拿來發展,所以主張政府以行政命令向他們徵地,然後再在公開市場拍賣。這樣,政府就可以在拍賣前加入一些賣地條款,要求投得土地的地產商必須在某一個時段內完成發展。這樣政府才能保障社會有房屋供應。否則,地產商就會坐擁土地,待價而沽,令樓價無法回落。

我同意,政府必須有措施對付囤積居奇的地產商,我會另文討論;但強徵土地則不一定是最好的方法,甚至會弄巧反拙。

香港歷來尊重土地擁有者的優先發展權。每當城市規劃有所修訂後,土地的擁有者都有權按新的城市規劃,更改原有的土地用途,前提是須繳交新增的地價。現時,有很多工業用地可以改用途,政府亦容許廠廈的擁有者,自行補價發展。沒有理由對農地的擁有者特別苛刻,非要他們交出土地,不許他們自行發展。

其實,按政府的一貫做法,即使是一些租期完結的土地,政府也不傾向收回再拍賣,而是尊重原有的業權擁有者,讓他們透過補地價,繼續使用原有的土地。如果政府突然改變一貫做法,就會與人們原先的預期不一致,勢必引起很多糾紛,反而會妨礙加快土地發展的原意。

內地政府就經常強徵農民土地,改作發展用地拍賣,結果引起人民不滿,覺得政府斂財,搞到天怒人怨,香港不宜走這條路。

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財智語陸 - 陳永陸 2012年8月23日

財智語陸 - 陳永陸 2012年8月23日

財智語陸:成交細有辣有唔辣 - 陳永陸
港股昨日顯著下跌,幸好成交不足400億元,拋壓不大,但要留意恒指重上二萬點的這次升浪,成交同樣無顯著增加,所以成交少有辣有唔辣。

因為成交少更易被大戶操控,而昨日恒指失守20日平均線,為近一個月以來首次,大市技術性走勢有機會短期先行調整,暫應調低注碼及略作減倉。

昨日中電信(728)表現較為突出,原因不外乎業績較預期理想,且終於落實平價收購母公司CDMA網絡,令市場憧憬中電信日後的業務發展。

不過,中電信股價造好不代表經營問題得到解決。例如雖然3G上客速度有所提升,但推出iPhone引發手機補貼壓力。情況如同聯通(762),iPhone的確可以增加客戶數量,但盈利增長的動力,卻一直不太理想,所以最後聯通亦要改變策略,轉攻中低端客戶,藉此減低手機補貼的影響。

電訊設備股可博反彈
所以中電信股價回升,我暫時仍視為一個短炒機會而已。至於iPhone概念,未必可長時間支持電訊商的股價,這點大家要留意。

除了三大電訊商陸續公佈業績,電訊設備股亦開始業績期,中興通訊(763)率先公佈中期盈利倒退68%。

由於之前已發盈警,相信對股價的壓力有限,反而股價在低位徘徊一段時間,可以藉着不明朗因素消除,帶動股價反彈。而京信通信(2342)股價走勢,亦有着同樣情況。

當然中國4G發展未必會在短期內加快,電訊設備股的營運仍然艱難,但既然股價在高位已累計下跌超過60%,似乎已反映不利因素,短期可收集博反彈。

沈振盈
作者為證監會持牌人士
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財智語陸 - 陳永陸 舊文

實戰理論 - 沈振盈 2012年8月23日

實戰理論 - 沈振盈 2012年8月23日

實戰理論:最佳入市時機將至 - 沈振盈
港股又現壓力,恒指再一次收低於20000點,並且下破19900關口,技術上轉差,下一站應是19500至19600點。近日筆者一直建議大家炒股不炒市,皆因市況飄忽,加上成交薄弱,容易受對冲基金所控制,利用個別重磅股,將指數舞高弄低。

宏觀因素方面,從歐元表現,以及歐洲官員就歐債問題的言論分析,歐債危機暫可不用太擔憂。美債回落,債息回升,市場有兩種演繹方法,樂觀者會認為是資金從債市流入股市,但淡友卻認為這可能是美債見頂的先兆。

至於市場一直憧憬的QE3,筆者越來越覺得短期內推出的機會不大。
但假若不推QE3,對股市是否一定不利呢?其實並不一定,皆因現時的經濟數據反映,美國仍處復蘇趨勢,經濟改善自然無必要推量寬措施。

QE唔推好過推
大家不妨細想,是經濟惡劣而要推行QE,對股市較有利?還是經濟環境向好,不用QE,對股市較有利?

相信有投資智慧的人,都知道正確答案。
市場一直吹風會有QE,接着令大家認為升市與QE有關,若無QE,跌市就理所當然。這就是潛移默化的洗腦,其威力強勁過國民教育。

故此,若9月聯儲局再沒有推出QE的實質行動,全世界的投資者皆會一齊沽貨,這就是最好的入市時機。只有這樣,才可以盡收天下兵器,情況就跟2009年3月前一模一樣。

近期港股的回升,只是頭盤而已,要食主菜,就一定要承受着市場的多番折磨。

沈振盈
作者為證監會持牌人士
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力筆從心 - 黃毅力 2012年8月23日

力筆從心 - 黃毅力 2012年8月23日
黃毅力 力筆從心 廢柴速成班— 害你其實愛你(上)
我有一位相識25載的朋友,打從我當警務督察之時便已認識,最近重遇,是因他替我購入了一部蓮花跑車。25年前看著他在某大集團內從一個管理見習生開始,到今天,他已成為了一位有實力也有地位的職場達人。<

br />我們公司提供一個訓練課程予顧客,是教導客人如何用跑車高速駕駛。這整天的訓練旅程中,我一有空檔便趁機跟他閒聊,並問他的成功有何關鍵,而他亦十分樂意地分享自己的實戰體驗,並允許我透過文字與各位讀者分享。

他說:「媽媽很重要。媽媽是一個家庭裏的大股東,比爸爸更甚。她會較容易給兒女的成長造成影響,特別是性格的形成。從前我就讀中一之時非常百厭,學校在九龍城區,我經常惹事生非,每次都『大難不死』沒被老師逮個正著,唯獨一次,因為欺淩其他同學而需要見家長。媽媽見過班主任之後,我還以為必死無疑,誰知她竟氣定神閒地以手搭著我的肩膊,問了一句:『欺負別人是不正確的,你知不知道?』我沒好氣的,點點頭說知道。她又問:『你有沒有入黑社會?』我藐藐嘴回答:『當然沒有啦!』聽了我這句輕挑的回話後,媽媽只嘆了一口氣,道:『你好自為之吧!』

接著當天下課來接我的,不是司機或親朋戚友,而是九龍城反黑組的一位沙展以及一輛警車。

當時我呆一呆,心想:『我不過是在學校內欺負別人,為何那麼的小事竟要坐警車離開?』 正是這樣,我便隨著沙展進入了警署。

警察問我為何要欺負別人,我說:『貪玩而已。』然後那位沙展便在褲腳位置拔了一支手槍出來,將此用力拍在桌子上,說:『?!這支叫鬼槍,你會否拿來玩?』我呆一呆,百厭的我當然想吧!正欲伸出手去拿,沙展就說:『你一拿,我就當你搶槍,立即多加你一條罪!』我嚇到立即把手縮回,然後他又說:『你是否有入黑社會?』

『我沒有入黑社會啊!』
『你有冇跟人?』
『我沒有!』

『有沒有收??』
『真的沒有。』
說到這裏,那位沙展便叫了一個犯人餐給我吃—面前是一盆冷飯,拌上發黃的白菜以及有點腥味的魚片。在驚恐與徬徨下,我心想:『不過是欺負一個同學吧,幹麼會如此誇張,落得如此田地?』很辛苦才能忍著沒有讓淚水流出來。我半帶驚恐的問警員何時能回家,他們竟說:『做壞人不能回家的,你今天晚上要坐監。』然後我便被帶到警署內的拘留所,面對著三邊石屎牆、一道鐵欄、一個『屎坑』以及一張有異味的爛被子過了一整個晚上,既驚慌,亦難過。

這晚令我畢生難忘。直至第二朝的早上,媽媽接我離開。我問媽媽:『為何警察會拉我?』

她回答道:『做壞事,警察便會拉你。入黑社會,你便注定要坐監。欺負人或打傷人,同樣是要入獄的,你好自為之吧。』」

黃毅力 (逢周二及周四見報)
筆者棄警從商,創立自己的商業堡壘,過去十年,遊學四方、拜訪名師;曾就讀於中大EMBA、哈佛商學院、INSEAD牛津管理課程及中共中央黨校,著有《職場求生必殺技》,《創意教兒》等書。

training980@gmail.com Fax:2877 2086
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力筆從心 - 黃毅力 舊文

環球經濟 - 王冠一 2012年8月23日

環球經濟 - 王冠一 2012年8月23日

王冠一財經專欄:蘋果臉書差天共地

財經 - 環球經濟
王冠一
2012/08/22, 週三
週一美股大致平收,三大指數中,道指微跌3點,納指和標普500指數均下跌不足1點,但表面一潭死水般的市況,卻也不乏值得討論的亮點。

蘋果公司及臉書〔Facebook〕兩大科網股的投資者,週一可謂百般滋味在心頭。蘋果公司股價在新iPhone快將推出,於9月12日便會公佈最新版本詳情的傳言帶動下邁向新高,以破頂收市價每股665.15美元計算,市值達6,235億,超越微軟〔Microsoft〕於1999年12月締造的6,206億美元,成為史上市值最高的上市公司。

蘋果公司於15年前曾經陷入破產邊緣,多得微軟出手襄助,斥1.5億美元助其度過難關。教主喬布斯回歸後,蘋果公司展開新章,透過科技創新和產品推陳出新,改變了科技、電信和媒體業生態,只靠寥寥數項產品──iMac、iPod、iPhone和iPad,便把公司推向一個又一個新高?。

自2009年1月iPhone推出以來,蘋果公司的股價在不足4年內漲了接近7倍,若由去年10月起計,股價亦翻了一番。反觀微軟已自高峰滑落,以周一收市價每股30.74美元計算,市值為2,577億美元,未及蘋果公司一半,而去年8月市值與蘋果公司叮噹馬頭的埃克森美孚〔ExxonMobil〕,週一市值為4,060億美元,亦被蘋果公司遠遠甩在後頭。

同樣是萬眾矚目科網股的Facebook,週一升逾5%,升幅更勝蘋果公司的2.63%,但Facebook投資者卻未感歡欣,因為Facebook股價盤中曾經跌至18.75美元的新低,較5月17日上市時招股價的38美元蒸發了一半有多。雖然Facebook仍是最受歡迎的社交網站之一,但與蘋果公司不同的是,後者擁有熱賣產品,收入穩定,前者則市場對其支出計劃和營收能力感疑惑,亦質疑其招股價定得過高,以致此家以市值計美國歷來最大型IPO公司於掛牌後便沽壓不斷。

另一促使Facebook股價受壓的原因,是開始有首次公開發行〔IPO〕前凍結的限售股分解禁,導致供應量大增。上周四市場供應增加了2.71億股,而今年10月、11月、12月和明年5月將陸續有限售股解禁,股票流通量會增加16.4億股,勢必令Facebook股價進一步受壓。

更令投資者對Facebook信心動搖的是,大股東兼PayPal共同創辦人的希爾〔Peter Thiel〕亦不斷減持Facebook股票,繼上市日以38美元配售1,680萬股後,上週四、五兩天再以平均每股19.27美元至20.69美元價位賣出約 2000萬股解禁股分,套現逾4億美元。希爾是首名Facebook外部投資者,於2004年注資50萬美元換取1成Facebook股權,套現逾10億美元後,仍持有560萬股,可算是一本萬利。

市場對兩家公司的前景看法亦差天共地。Facebook活躍用戶雖眾,最大問題是行動版本沒有任何廣告版位,亦未找到把客戶群轉成營運收入的獲利模式,以致「每戶營收貢獻值」〔Averaged Revenue Per User, ARPU〕停滯不前,無法增加盈利去支持股價,反而蘋果公司的產品仍在熱賣,消費者對新產品亦翹首以待,股價雖在不足1年漲了1倍,但期間銷售收入卻增長了接近2倍,以市盈率計算,股價更比去年10月便宜,再加上蘋果公司作出了近20年首度派發股息的決定,於8月16日支付了每股2.65美元股息,亦利好股價表現。

分析師把蘋果公司未來1年目標價定在721.4美元,更有分析師估計股價可朝1,000美元進發,但只要蘋果公司股價升抵900美元,其市值便會高達8000億,較美國政府於2008年推出問題資產紓困計劃〔TARP〕和財政刺激計劃的規模更大,一家公司已足以撐起半天,印象中亦只有全盛時期的諾基亞對芬蘭經濟的貢獻能做到。1997年瀕臨倒閉的蘋果公司,於15年時間由地獄攀上天堂,如今更是如日方中,有餘未盡,實在是個奇蹟。

王冠一
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一梓豐行 - 陳梓豐 2012年8月23日

一梓豐行 - 陳梓豐 2012年8月23日
陳梓豐 一梓豐行 追夢年代
有研究指,很多時候人會為一個夢,付出不成正比的努力。正如一些被騙加入非法層壓式傳銷的人,很多時是因為生活現狀缺乏發展機會,物慾又高,當有人向他推介發財大計時,難免會把持不定。縱使好些人心裏也明白

,當傳銷能發達只不過是一個夢。直至投入了資金、付出了時間、動用了人脈後,一切已經太遲,唯有硬著頭皮幹下去。

有說,時下社會向上流動的機會愈來愈少。不少人為追求更好的生活願景,會想進修不同的專業。雖然多讀點書是件好事,但追求專業當中多少是夢,多少是想當然,真是要分辨清楚。試問花了時間又花了錢,想抽身又談何容易?

陳梓豐
(逢周四見報)
一梓豐行 - 陳梓豐 舊文

看圖佈陣 - 祝文韜 2012年8月23日

看圖佈陣 - 祝文韜 2012年8月23日

看圖佈陣:跌破橫行區好友失防線 - 祝文韜


受累隔晚美股先升後跌拖累,淡友乘勢發難,恒指昨日低開104點,以全日高位19996開市,揭開跌市序幕,午後最多跌247點,低見19853,收報19887,跌212點,成交395億元。

恒指日線圖以陰燭失守20000關,輕微跌穿起自8月6日橫行區底部19900及20日線(19893),MACD前日重新發出熊差後,昨熊差距進一步擴大,9 RSI更失守中軸,淡友優勢逐漸明顯。好友近日在橫行區底部防守,若不能盡快重返19900之上,將確認向下突破,100日線(19695)與8月6日上升裂口底部相若,亦相當於回吐7月25日升浪的0.382倍黃金比率,是下個主要支持所在。

現市況下,炒股絕不能心急,只宜候低買入,昨日推介的中建材(3323),順利回落至8.20元買入,按原定策略持有。今日可留意另一有勢股份華油能源(1251),該股昨逆市升3.3%,收報1.58元,成交758萬股,成功破頂,可投一注。

華油逆市破頂
華油是去年12月上市的半新股,主要提供油井勘探、鑽井等服務,該股5月底自1.10元水平起步,以平行上升通道展開升浪,昨日創上市後高位1.62元之後稍回,10、20、50及100日線以向好排列,MACD保持雙牛,再上可期,候1.55元附近買入,短炒先望1.70元,失守1.48元止蝕。

祝文韜
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中環在線 - 李華華 2012年8月23日

中環在線 - 李華華 2012年8月23日

中環在線:情色占師奶SM打救B&N - 李華華


俾人形容為「媽媽鹹書」嘅情色小說《Fifty Shades of Grey》講靚女大學生同型男富商性事,拯救咗不少寂寞的心,連全美最大書商BARNES & NOBLE(B&N)都靠呢本書改善業績,最新一季淨虧損由舊年同期5660萬美元,收窄至4100萬美元!

細緻豪情兼備 女性受落
呢本書舊年出版,講主女角Ana Steele替好友同男主角Christian Grey做訪問而相識,Ana第一次見到Grey已經暈曬大浪,Grey亦向Ana展開追求,故事發展落去,兩人有好多香艷場面,玩埋SM,仲有SM規條。

除咗情色場面寫得豪情詳盡,作者EL James(圖)初段寫Ana狂估Grey係咪鐘意自己亦十分細緻,道出少女心事,相信亦係呢本書受女性歡迎嘅原因之一。EL James係英國師奶一名,明白女性心理同生理需要,寫出呢本能夠滿足讀者幻想嘅書,抵佢紅。

好似話《Fifty Shades of Grey》遲啲拍埋電影,EL James分分鐘同《哈利波特》作者羅琳一樣咁紅。

唔講唔知,小說封面有條灰色領呔,聯儲局主席伯南克對上一次出席國會聽證時,無端端戴咗條灰色領呔,眼利嘅網民即刻聯想到小說封面,叫其他網民估吓佢有乜特別含意,伯南克應該笑到跌咗落地。

李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com


部份內容節錄
"You"re one challenging woman," He kisses me, forcing my lips apart with his tongue, taking no prisoners.

He starts unbuttoning my shirt while he places feather-like kisses across my jaw, my chin, and the corners of my mouth.

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金手指 - 孫柏文 2012年8月23日

金手指 - 孫柏文 2012年8月23日

金手指:借爆Grant Loan抽iBond - 孫柏文


孫柏文呢幾日都聽到好多人講兩個原意係福利嘅議題。一就係政府為大學生提供嘅低息貸款,大學生攞來「非原意運用」。第二就係政府出嘅iBond(4214),因為派息同政府計嘅「政府統計處甲類物價指數」掛鈎,亦因該率跌到得1.6%。

咁我聽完兩個議題嘅詳情後,第一個反應就係:「借爆Grant Loan抽iBond!」不過今日講點解之前,我想同批准iBond嘅人講聲:「我都話咗啦,警告咗你又唔聽。」

iBond息睇甲類物價指數
我講過啲乜?記得政府第一次搞iBond(4208)時,我叫所有想抽嘅人諗吓iBond嘅回報係建基喺乜上邊?如果答:「通脹囉。」咁就錯曬,因為係建基喺「政府統計處甲類物價指數」上。

有乜分別?前者係上億件貨品、服務交易或標價時,因貨幣供應太快,出現貨品普遍貴咗。後者可能係一個篤出來嘅數。我亦問,究竟知唔知係邊個計?不知名程度有如嗰啲乜都唔畀你睇,連相都冇,不過又add你做朋友嘅facebook用戶(圖)。更重要係,邊個可以決定點計呢個指數?

當時,我已嚴重警告,推iBond之後,一個之前帶濃烈學術味道嘅官員,一個只作參考嘅數據,會搖身一變成為政治嘅血肉戰場。將會有各黨各派、「獨立人士」嘅抽水政客,「強烈要求」政府「正視」。原本計「政府統計處甲類物價指數」嘅嗰位官員,已面對好多以上講過嘅技術性問題,家仲要淪為政場炮灰,大鑊。

買人心不成變計時炸彈
試問,未有iBond之前,如果政府話甲類物價指數升咗1.6%,大家首先唔會質疑計法,而政府就可開曬香檳話成功控制物價。家?咪話「通脹未解決、計法有問題」囉。我想問政府,為一個原本係想收買人心,經濟上嘥社會資源,福利上補貼啲有幾十萬元嘅有錢人嘅政策,搞到好似計時炸彈咁,日後爆管治危機,值咩?Oh wait,前特首曾蔭權已走咗。

講番借爆Grant Loan抽iBond。我冇喺香港讀大學,所以同嗰啲成績唔好,一早出來做嘢嘅朋友一樣,只有交稅夾錢,冇份享用。睇噚日報道,最正一定係恒生管理學院商學院院長蘇偉文,佢話:「教育已經係對自己最好嘅投資,係咪真係要賺到盡,學生真係要諗吓。」以我推斷,正式回應就係咁講,不過蘇院長佢心裏諗:「你班仔妹,如果讀完恒商都唔識走去借盡呢筆平錢,真係唔去走去話係我哋嘅"alum"囉,啋!」因為如果利息一厘,用上市價計iBond最少都一厘,以特區政府信貸穩健程度,最多輸手續費。

仲有,如果甲類指數高,揸iBond就冇問題。不過如果喺全球咁樣印鈔票嘅情況下,都出現通縮的話,等於有歐洲爆大鑊級數嘅金融危機發生,銀行信貸系統已心臟病發,完全停頓。咁就係iBond真正贏大錢嘅機會!點解?大家計來計去,都係政府派幾多息,忽略嘅係當全球銀行都冇人信時,資金就要搵避風塘,試問有乜疊水過我哋特區政府呀?到時,如無意外,喺公開市場買iBond,唔好話一厘,我絕對相信用公開市場iBond成交價計,會係負利率,即係啲人用溢價搶iBond。

我哋香港,由開埠已來,一路嘅核心business model,就係借人哋唔識用嘅錢,低價買嘢,做caretaker,之後沽畀啲出高價嘅「有需要人士」。所以,如果今時今日啲學生能讀書時已咁做,我就卒之放心,香港嘅DNA唔會喺廢青當道嘅氣候下滅亡。

孫柏文
作者為獨立股評人
本欄逢周二、四刊出
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投資的天空 - 張士佳 2012年8月23日

投資的天空 - 張士佳 2012年8月23日

投資的天空:揸強股沽弱股 - 張士佳


大市算是跌至近期低位,不過個股並唔算太差,仍然個別發展,不少個股業績後榮辱互見,今日組合會長短倉兼備,貫徹返組合一向揸強勢股、沽弱勢股的習慣。長倉部分會以開市價買入六福(590)19000股,睇好原因主要係因為一來金價平穩,二來下半年屬珠寶首飾業旺季,業務應有所改善。至於短倉部分,則會以開市價沽空光大控股(165)38000股,光控不論業績及技術走勢都令人失望,內地股市持續低迷,相信亦會繼續拖累光控表現。

筆者及相關人士並未持有上述股票
作者:張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
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投資心得 - 石鏡泉 2012年8月23日

投資心得 - 石鏡泉 2012年8月23日
23/08/2012 09:05
《選股情報-石鏡泉》仍然無新意
《選股情報》美聯儲局公開上次會議紀錄,對QE是有口水冇放水。這幾天來筆者已在《經

濟日報》為文講過,故無新意。
歐債問題,解決有望,故歐元升逾1﹒25美元,這仍是筆者一直所認為,故亦無新意。

美股因此又跌唔落,因此美股能見出4年來新高,這亦是無新意。

3個無新意,故港股亦應無新意。
於前日(21日)筆者在《經濟通》提出:估計未來或會下試19500至19300水平

,中移動(00941)仍要試82元或更下水平。今天仍如是估。
最有新意的是大眾傳媒,今天估放水,明天又估不放水,將投資者放飛機,放到頭暈暈。如

何自處?投資者應好好思量,因為錢是你的。《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》

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大行報告 2012年8月23日

大行報告 2012年8月23日

《大行報告》花旗升金鷹(03308.HK)目標價至18元 評級「中性」

2012-08-23 11:06:40
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花旗表示,金鷹(03308.HK)下半年盈利能見度低,惟集團亦投資新店以及開發企業資源規劃系統,反映其為重視長遠發展的百貨營運商之一。

同時,該行認為管理層對下半年同店銷售增長預測接近上半年水平,因此調整12-14年收入預測,其中13-14年提升至1-4%;維持評級「中性」,目標價由17.8升至18元。(gi/a)

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大行報告 2012年8月23日

大行報告 2012年8月23日

《大行報告》高盛:熔盛(01101.HK)業績遜 目標價下調至0.92元
2012-08-22 15:37:39

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高盛表示,熔盛(01101.HK)上半年淨純利2.16億人民幣,為該行全年預計的22%,差於預期。

熔盛上半年銷售額僅佔該行全年預計的36%,主要由於客戶延遲交付船舶。下半年改善不大,主要因受散貨船/油船租船費率較弱影響,而更多客戶亦可能要求延遲交付。

熔盛毛利率(政府補貼前)符合全年預期,但銷售則落後於估計,利息支出亦高於預期。熔盛年初至今只獲得5600萬美元的訂單,遠遜該行全年預期的11億美元。目標價由1元下調至0.92元,評級「沽售」。(na/a)

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大行報告 2012年8月23日

大行報告 2012年8月23日

《大行報告》瑞信下調中煤(01898.HK)目標價至8.5元 維持「跑贏大市」

2012-08-22 16:32:56
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瑞信表示,中煤(01898.HK)上半年純利跌8%,稍遜該行預期,主因國內現貨煤平均售價低。反映預測基準煤炭價格較低,下調2012/13年盈測25%/31%,目標價由9.8元下調至8.5元。惟現貨煤價格趨穩,另預期王家嶺煤礦2013年推動公司盈利表現,維持「跑贏大市」評級。(mi/a)

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