曾淵滄專欄 2012年10月29日
曾淵滄專欄：政府狠招樓價必跌 - 曾淵滄
過去我多次提醒大家，政府若真想推倒樓市，是易如反掌，問題只是政府會不會做？何時做？政客、傳媒長時間地批評「梁十招」是廢招，必然會逼政府推出真正的狠招。這一天果然來了，我相信，新的「曾二招」肯定有效，「曾二招」把特別印花稅提高五個百份點，同時時限拉長至三年，再加上非永久居民與公司買家得繳交的15%買家印花稅(BSD)，相信有能力壓下需求，這包括外地買家、炒家、投資者及用家，需求減少了，樓價自然會下跌，成交更會大幅減少。
而且，若論狠招，新的「曾二招」仍未算狠，要再狠一些，可以把特別印花稅由三年再增加至五年，稅率也可以再增加，還有，最近傳媒已開始報道的所謂「利息稅」，相信也會是政府考慮的「狠招」之一，備而未用。
總而言之，樓價會馬上下跌，樓價下跌，當然也會波及股市。
地產股大調整可買
受打擊最大的是美聯集團(1200)，「曾二招」對地產代理的打擊是立竿見影的，地產發展商也會受到打擊，不過，資金雄厚的地產發展商會選擇以減少推出新盤來對抗「曾二招」，以減少供應來對沖需求的減少。
2003年，樓價低迷，西九龍「君臨天下」落成，發展商恒隆地產(101)因資金雄厚，不願賤賣，竟然將已落成的大樓收起不賣，因此，資金越雄厚的地產股抗跌力就越強，香港眾多的地產商中，長期堅持貨如輪轉的是長實(001)，今年長實能拿出來賣的樓花早已賣清光，提早達標，新地(016)運氣好，也剛剛以超高價賣掉屯門「瓏門」眾多單位，套現大量資金。
政府出手打壓樓價，不會阻止QE3的熱錢繼續流入香港，因此，股市依然是樂觀的，如果本地地產股股價因「曾二招」而出現顯著調整，可以趁低吸納。
曾淵滄
大學教授
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曾淵滄專欄 舊文
2012年10月29日 星期一
金融High Tea 2012年10月29日
金融High Tea 2012年10月29日
金融High Tea——駱駝身上加沙包
2012年10月29日
上周五港股大跌264點，雖然話受內地股市拖累，但港股經歷十連升，加上明天就是期指結算，升得多再出現深度調整唔奇怪。我就好黑心咁希望恒指今次調整得深啲，因為跌多啲股價平啲，可以補吓貨，因為我估呢次都只係調整，唔係大轉勢，所以插深啲俾機會大家買貨。
港府上周五出招打壓樓市，相信短期內令地產股受壓，對大市也附加了壓力。政府出兩招打壓樓市，最辣一招是非本地居民或公司買樓要額外交15％印花稅，明顯是提高內地人買香港樓的成本。另外一招是延長短期交易特別印花稅徵收期並提高徵收率，買入住宅樓後首半年內出售的特別印花稅增至20％；超過半年而不過一年收15％；超過一年而不超過三年，一概徵收10％，主要針對短炒。
趕內地客禁絕短炒
這新兩招有多方面影響：第一，對內地客買樓壓抑力大。試想若內地人想買香港樓，先交15％印花稅，加上正常印花稅、經紀佣等支出，已近20％，呢一筆無論你持貨長短都要俾，認真打擊買樓意欲，有得揀都去倫敦、紐約、溫哥華買啦，點解一定要買香港樓？若然買完要在半年內出讓，要俾多20％，夾埋俾40％，仲點會唔輸？即係話內地人完全不可以短炒香港樓。這是變相的限購令，將來只有那些好有錢好唔志在的內地豪客，才會在香港買樓。
第二，短炒更加不可能。兩年前有咗特別印花稅後，短炒已經好難，即使近日樓市急升，付特別印花稅轉手的個案只屬少數，只是經紀鍾意吹，傳媒鍾意寫，所以先至好似好多咁。去年樓市成交量大幅降至96,000宗，今年總數估計和去年相若，而在買入後12至24個月內轉手而需繳付額外印花稅的個案近月有上升，由3月的83宗增至9月的218宗，即使以218宗年化計，只有3％，並不是大數目。如今再大幅加重特別印花稅率及拉長徵收期至3年，即係3年內賣樓10％特別印花稅已是最低消費，加埋普通印花稅及佣金等開支，升唔到15％無錢賺，令炒樓成為更高風險更低回報的生意。這個變化對地產代理業最不利，首當其衝的不是地產股，而是美聯(1200)這類地產代理股，啱啱好番少少，又入嚴冬。
地產代理首當其衝
第三，治標不治本。新方案不是增加土地和房屋供應，而是減少外地人和炒家買樓的需求，由於需求減少，加上心理影響，短期會令樓市窒一窒，樓價都有機會回一回，地產股都會跌一跌。但市場是會適應新的、較少的需求，雖然無咗內地人買樓，地產商賣樓無咁爽，但佢地亦不會急着劈價沽貨，膠着一輪後，樓市適應了新措施，若資金仍然充裕，樓市唞一唞中期還有可能再升，關鍵是新招不止無加供應，還減少了流通供應，因為令業主提防要交特別印花稅，會持有三年以上才賣，鎖死了二手供應，若樓市向上時就易升。所以新措施若念地產股有較深回吐，可以趁低吸，博佢跌完兩三個月又反彈。
第四，限制多跌時難救。香港的樓市好似一隻好跑得的駱駝，本來若主人馴服佢的技巧高，可以叫佢走得快就快，慢就慢，但而家個主人技術差，見隻駱駝跑得太快，就搏老命在佢身上加沙包，隻駱駝初時無嘢，照跑，但最後突然出事，可以馬上爆血管而死。所以個樓市中短期還是壓之不低，但到佢要跌時，就會暴跌收場。睇政府出招都係出啲毒藥招，就知道佢係黔驢技窮。
最近見到大批資金湧港，金管局接美元接到手軟。又見人民幣升值，上周四更升超過1％升到停板，讀者湧現好多問題，例如港元會唔會脫鈎升值，又例如人仔再大升香港通脹點算之類，都係好值得深討的問題。
尤記得年中內地經濟開始轉差，出口減少人仔價格回吐，令人擔心人仔只升不跌的時代過去。不過美國聯儲局9月推出一招「無限QE」，每個月印錢400億美金買債，再加上中國經濟回暖，熱錢回流，人仔馬上扭轉跌勢，仲創埋匯改新高，睇到香港人眼都突埋。
得了穩定 要捱通脹
香港為求匯價穩定，同美元訂了1美元兌7.8港元的聯繫匯率，聯繫匯率不同固定匯率，在聯繫匯率下港元匯價仍可浮動，但若升上7.75的強方保證或跌到7.85的弱方保證時，金管局就會入市干預，買入或沽出港元，好像現時就是在7.75的價位沽出港元，令港元不能再上。
港元不能升，人仔可以升，而且亦有需要升，雖然人人都認為內地的浮動匯率有好大官方調控成份，但美國係咁印銀紙，熱錢係咁流入中國時，阿爺就要讓人仔匯價上升，否則過份人為地壓低匯價，在外國人眼中，中國的資產超平，就會觸發更大量的熱錢流入，外匯流入中國，人民銀行就會發行人民幣換走外幣，所以外幣流入會令內地大量增發人民幣，同樣有大量印銀紙的效果，會引發超級通脹，所以阿爺會在熱錢流入時讓人仔匯價上升，以緩解內地通脹的壓力。
好啦，人仔匯價升，港元匯價無乜得升，香港就大鑊啦，而家1港元兌人民幣約0.8算(上周五收0.8068)，想當日100港元兌120元人仔，今日100港元只能換得80元人仔，現在牛肉作勢要升破100元1斤，人人話貴，若在100元兌120元人仔的那些年，以人仔計同樣價值的牛肉，只要67元1斤！即是單計匯價因素，已令香港吃的牛肉貴了50%，認真恐怖。
我剛在北京公幹，和內地同事談起人仔升值的問題，他們皆認為香港生活水平難頂，首先是食品價貴，其次是交通費貴，第三是租金也貴，他們坐地鐵只是2元一程，我們坐遠一點過海十多元少不了，若由新界過海更貴。
其次是香港吃快餐30幾元少不了，內地在名店食快餐雖然也貴(例如北京吉野家牛肉飯餐也要30元人仔)，但他們有很多便宜選擇，十元八塊也可以解決一餐。所以他們大學畢業生賺3000、4000元人仔，好使過香港大學生10000元人工。
香港實行聯繫匯率得了穩定，卻要捱很高的輸入性通脹，香港人看起來風光，實質是生活水平低下，只是「港燦」一名。
人仔再升有利國企
雖然好多人期望港元脫鈎升值，但發生此事的機會極低，理由是中央會十分擔心港元和美元脫鈎後會極不穩定，即使是不脫鈎只是重設掛鈎匯價，也有同樣效果，你改得一次，就可以改第二次，脫鈎或改匯價後，就埋下將來被人衝擊的誘因，而狙擊手不會在港元強勢時進攻，會等到香港或中國經濟出問題時，才大舉來犯，到時就不易應付。除非香港出現8％、10％的極度惡性通脹，否則聯匯不會郁。
聯匯不郁，港元兌美元匯價不變，但內地經濟好轉，人仔再升的壓力好大，唔好講多，若未來一年再升5％，本地通脹高企，經濟轉差公司加人工的能力有限，打工仔更難捱。在人仔有望再升值的前景下，國企股還可以睇高一線，坐定定等佢地回吐時低吸吧。
陸羽仁
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金融High Tea——駱駝身上加沙包
2012年10月29日
上周五港股大跌264點，雖然話受內地股市拖累，但港股經歷十連升，加上明天就是期指結算，升得多再出現深度調整唔奇怪。我就好黑心咁希望恒指今次調整得深啲，因為跌多啲股價平啲，可以補吓貨，因為我估呢次都只係調整，唔係大轉勢，所以插深啲俾機會大家買貨。
港府上周五出招打壓樓市，相信短期內令地產股受壓，對大市也附加了壓力。政府出兩招打壓樓市，最辣一招是非本地居民或公司買樓要額外交15％印花稅，明顯是提高內地人買香港樓的成本。另外一招是延長短期交易特別印花稅徵收期並提高徵收率，買入住宅樓後首半年內出售的特別印花稅增至20％；超過半年而不過一年收15％；超過一年而不超過三年，一概徵收10％，主要針對短炒。
趕內地客禁絕短炒
這新兩招有多方面影響：第一，對內地客買樓壓抑力大。試想若內地人想買香港樓，先交15％印花稅，加上正常印花稅、經紀佣等支出，已近20％，呢一筆無論你持貨長短都要俾，認真打擊買樓意欲，有得揀都去倫敦、紐約、溫哥華買啦，點解一定要買香港樓？若然買完要在半年內出讓，要俾多20％，夾埋俾40％，仲點會唔輸？即係話內地人完全不可以短炒香港樓。這是變相的限購令，將來只有那些好有錢好唔志在的內地豪客，才會在香港買樓。
第二，短炒更加不可能。兩年前有咗特別印花稅後，短炒已經好難，即使近日樓市急升，付特別印花稅轉手的個案只屬少數，只是經紀鍾意吹，傳媒鍾意寫，所以先至好似好多咁。去年樓市成交量大幅降至96,000宗，今年總數估計和去年相若，而在買入後12至24個月內轉手而需繳付額外印花稅的個案近月有上升，由3月的83宗增至9月的218宗，即使以218宗年化計，只有3％，並不是大數目。如今再大幅加重特別印花稅率及拉長徵收期至3年，即係3年內賣樓10％特別印花稅已是最低消費，加埋普通印花稅及佣金等開支，升唔到15％無錢賺，令炒樓成為更高風險更低回報的生意。這個變化對地產代理業最不利，首當其衝的不是地產股，而是美聯(1200)這類地產代理股，啱啱好番少少，又入嚴冬。
地產代理首當其衝
第三，治標不治本。新方案不是增加土地和房屋供應，而是減少外地人和炒家買樓的需求，由於需求減少，加上心理影響，短期會令樓市窒一窒，樓價都有機會回一回，地產股都會跌一跌。但市場是會適應新的、較少的需求，雖然無咗內地人買樓，地產商賣樓無咁爽，但佢地亦不會急着劈價沽貨，膠着一輪後，樓市適應了新措施，若資金仍然充裕，樓市唞一唞中期還有可能再升，關鍵是新招不止無加供應，還減少了流通供應，因為令業主提防要交特別印花稅，會持有三年以上才賣，鎖死了二手供應，若樓市向上時就易升。所以新措施若念地產股有較深回吐，可以趁低吸，博佢跌完兩三個月又反彈。
第四，限制多跌時難救。香港的樓市好似一隻好跑得的駱駝，本來若主人馴服佢的技巧高，可以叫佢走得快就快，慢就慢，但而家個主人技術差，見隻駱駝跑得太快，就搏老命在佢身上加沙包，隻駱駝初時無嘢，照跑，但最後突然出事，可以馬上爆血管而死。所以個樓市中短期還是壓之不低，但到佢要跌時，就會暴跌收場。睇政府出招都係出啲毒藥招，就知道佢係黔驢技窮。
最近見到大批資金湧港，金管局接美元接到手軟。又見人民幣升值，上周四更升超過1％升到停板，讀者湧現好多問題，例如港元會唔會脫鈎升值，又例如人仔再大升香港通脹點算之類，都係好值得深討的問題。
尤記得年中內地經濟開始轉差，出口減少人仔價格回吐，令人擔心人仔只升不跌的時代過去。不過美國聯儲局9月推出一招「無限QE」，每個月印錢400億美金買債，再加上中國經濟回暖，熱錢回流，人仔馬上扭轉跌勢，仲創埋匯改新高，睇到香港人眼都突埋。
得了穩定 要捱通脹
香港為求匯價穩定，同美元訂了1美元兌7.8港元的聯繫匯率，聯繫匯率不同固定匯率，在聯繫匯率下港元匯價仍可浮動，但若升上7.75的強方保證或跌到7.85的弱方保證時，金管局就會入市干預，買入或沽出港元，好像現時就是在7.75的價位沽出港元，令港元不能再上。
港元不能升，人仔可以升，而且亦有需要升，雖然人人都認為內地的浮動匯率有好大官方調控成份，但美國係咁印銀紙，熱錢係咁流入中國時，阿爺就要讓人仔匯價上升，否則過份人為地壓低匯價，在外國人眼中，中國的資產超平，就會觸發更大量的熱錢流入，外匯流入中國，人民銀行就會發行人民幣換走外幣，所以外幣流入會令內地大量增發人民幣，同樣有大量印銀紙的效果，會引發超級通脹，所以阿爺會在熱錢流入時讓人仔匯價上升，以緩解內地通脹的壓力。
好啦，人仔匯價升，港元匯價無乜得升，香港就大鑊啦，而家1港元兌人民幣約0.8算(上周五收0.8068)，想當日100港元兌120元人仔，今日100港元只能換得80元人仔，現在牛肉作勢要升破100元1斤，人人話貴，若在100元兌120元人仔的那些年，以人仔計同樣價值的牛肉，只要67元1斤！即是單計匯價因素，已令香港吃的牛肉貴了50%，認真恐怖。
我剛在北京公幹，和內地同事談起人仔升值的問題，他們皆認為香港生活水平難頂，首先是食品價貴，其次是交通費貴，第三是租金也貴，他們坐地鐵只是2元一程，我們坐遠一點過海十多元少不了，若由新界過海更貴。
其次是香港吃快餐30幾元少不了，內地在名店食快餐雖然也貴(例如北京吉野家牛肉飯餐也要30元人仔)，但他們有很多便宜選擇，十元八塊也可以解決一餐。所以他們大學畢業生賺3000、4000元人仔，好使過香港大學生10000元人工。
香港實行聯繫匯率得了穩定，卻要捱很高的輸入性通脹，香港人看起來風光，實質是生活水平低下，只是「港燦」一名。
人仔再升有利國企
雖然好多人期望港元脫鈎升值，但發生此事的機會極低，理由是中央會十分擔心港元和美元脫鈎後會極不穩定，即使是不脫鈎只是重設掛鈎匯價，也有同樣效果，你改得一次，就可以改第二次，脫鈎或改匯價後，就埋下將來被人衝擊的誘因，而狙擊手不會在港元強勢時進攻，會等到香港或中國經濟出問題時，才大舉來犯，到時就不易應付。除非香港出現8％、10％的極度惡性通脹，否則聯匯不會郁。
聯匯不郁，港元兌美元匯價不變，但內地經濟好轉，人仔再升的壓力好大，唔好講多，若未來一年再升5％，本地通脹高企，經濟轉差公司加人工的能力有限，打工仔更難捱。在人仔有望再升值的前景下，國企股還可以睇高一線，坐定定等佢地回吐時低吸吧。
陸羽仁
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金融High Tea 舊文
青心直說 - 胡孟青 2012年10月29日
青心直說 - 胡孟青 2012年10月29日
青心直說：估「牛幾」多數死 - 胡孟青
個半月內，累積升了超過2000點的港股，明顯有需要以終止十連升來一個健康調整。綜合而言，內地沒有更多利好消息，美股表現卻一如預期的差，盈利引發的憂慮極有可能加速資金流出美股。按統計，上周自美股流出的資金，已較對上一個星期倍增，資金到底會加碼投入區內抑或重投債市，則有待更多數據去定奪。
內銀績佳大行存疑
幾可肯定，市場對港股的共識是未來一、兩個季度要繼續向好，惟肯定未至於到牛氣沖天的地步。市場仍然樂觀，以往幾次升市，市場都喜愛討論牛一、牛二或牛三，今次卻暫時例外，這種現象也許是好事，因為根據以往經驗，越多人估「牛幾」，其實牛市已經是所餘無幾，更何況沒有百分百證據指目前是處於牛市。
執筆時，內地大型銀行中，中行(3988)及農行(1288)已公佈了季度業績，詳細數字不談了。每逢內銀業績，大行把脈倒令人產生興趣，今次更加有趣兼抵死的是，瑞銀在對中行及農行業績簡評的兩個大標題，分別是：「Do you Believe？」及「As good as it gets？」
是的，短短兩個標題加兩個問號，已道出市場的疑問，以中行為例，息差擴闊成為賣點，但息差之所以擴闊，原來就是繼續歸功於壓縮理財產品及存款增長顯著減慢，至於農行的盈利大數尤為突出，細心看他們的按季撥備少了10%，信貸成本更加降至0.7%。中資股近個多月，主要是炒「衰無可衰」的效應，憧憬業績見底後反彈，但對內銀股而言，就未必套用得上，當業績與宏觀基本因素繼續背馳，就越難說服更多大型資金入市。持續低成交，更是反映長線大戶入市態度依然審慎的最佳證據。
胡孟青
獨立股評人
上一則: 財智語陸：基金抽飛更利復藥 - 陳永陸
下一則: 一名經人：錢流雖速?仍窄幅 - 羅家聰
青心直說 - 胡孟青 舊文
青心直說：估「牛幾」多數死 - 胡孟青
個半月內，累積升了超過2000點的港股，明顯有需要以終止十連升來一個健康調整。綜合而言，內地沒有更多利好消息，美股表現卻一如預期的差，盈利引發的憂慮極有可能加速資金流出美股。按統計，上周自美股流出的資金，已較對上一個星期倍增，資金到底會加碼投入區內抑或重投債市，則有待更多數據去定奪。
內銀績佳大行存疑
幾可肯定，市場對港股的共識是未來一、兩個季度要繼續向好，惟肯定未至於到牛氣沖天的地步。市場仍然樂觀，以往幾次升市，市場都喜愛討論牛一、牛二或牛三，今次卻暫時例外，這種現象也許是好事，因為根據以往經驗，越多人估「牛幾」，其實牛市已經是所餘無幾，更何況沒有百分百證據指目前是處於牛市。
執筆時，內地大型銀行中，中行(3988)及農行(1288)已公佈了季度業績，詳細數字不談了。每逢內銀業績，大行把脈倒令人產生興趣，今次更加有趣兼抵死的是，瑞銀在對中行及農行業績簡評的兩個大標題，分別是：「Do you Believe？」及「As good as it gets？」
是的，短短兩個標題加兩個問號，已道出市場的疑問，以中行為例，息差擴闊成為賣點，但息差之所以擴闊，原來就是繼續歸功於壓縮理財產品及存款增長顯著減慢，至於農行的盈利大數尤為突出，細心看他們的按季撥備少了10%，信貸成本更加降至0.7%。中資股近個多月，主要是炒「衰無可衰」的效應，憧憬業績見底後反彈，但對內銀股而言，就未必套用得上，當業績與宏觀基本因素繼續背馳，就越難說服更多大型資金入市。持續低成交，更是反映長線大戶入市態度依然審慎的最佳證據。
胡孟青
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論盡股壇 - 黃偉康 2012年10月29日
論盡股壇 - 黃偉康 2012年10月29日
黃偉康 論盡股壇 措施有效？
正當文章討論《The Great Stagnation》提及的土地問題時，意想不到的是特區政府於上周五突然推出加收重稅措施，壓抑樓市。既然如此，或者先討論政策是否真的可以壓抑樓價。
新政策主要有兩項：一、為非香港永久性居民購買任何住宅時，必須繳付15%的買家印花稅，同時自購買日起3年內出售的房產的額外印花稅，將會上調至20%。措施到底能否發揮效用？如果從周末的本地樓市銷售情況去分析，相當有效，不過問題是效用到底是短期還是長期性？這就需要計算一下，外地買家到底需要額外負擔多少成本？
如果買家在3年內，出售今日買下的房屋，同時如果該樓房屬於豪宅類別，那麼這些買家必須相信未來樓價可以上升超過40%，才可抵銷所有稅項開支，以及其他費用獲得利潤，否則海外買家現時投資香港的房地產，風險的確十分高。問題是還有多少海外投資者相信，本地樓市會在3年內升三、四成？所以海外買家相信會暫時絕跡本地市場。
不過，本地買家又如何？要知道新移民早已成為香港樓市的動力所在，所以新政策或會影響他們的短期入市意欲，但同時如果利率持續因為熱錢過盛，而維持在極不合理的低水平，那麼本地買家入市意欲仍然會處於高水平，因為他們少了15%的額外印花稅，所以他們對樓市短期的潛在升幅要求，一定比海外買家為少。同時由於利率低企，限制了業主的供樓負擔，尤其是一些2010年或以前買入樓房的業主，根本沒有太大的沽貨壓力，所以本地樓價在新政策下仍然很難出現調整，因為二手樓供應量不會突然增加。
另外，由於二手樓供應或因新措施影響下降，同時海外買家將暫時絕跡，這將會令買賣雙方對樓價的想法，出現更大差距，令本地樓市的成交量進一步下跌。
事實上，新措施或會能減少炒賣活動，但這只是治標的方法，要解決本地樓市長遠的問題，必須解決兩大問題：一、為供應不足的問題，而供應不足並非政府單方面努力才可，如此與發展商協調，政府似乎沒有考慮；二、就是如何減低政府收入過度依賴賣地收益，即如何推動其他產業，乃是政府必須考慮的問題。要知道國際金融中心可以是榮譽，亦可以是負累。
要知道特區政府要推出房地產政策，其實有點左右為難的情況，首先樓價已成為部分香港人的重要資產，如果他們的收入能跟隨樓價上升，又或者香港經濟可以帶動本地人薪酬向上，那麼樓價升跌對香港帶來的負面影響，將可大幅度減少。可是現在香港的確過於依賴樓市的發展，以及金融業的興衰，而就算零售業之發展，亦極受地產市場所影響，當中包括租金、市民供樓負擔、香港負資產人數等，所以如果新政府以為壓抑樓價，又或者防止海外買家炒賣香港樓市，就可以解決問題，這實在是太天真的想法。
希望特區政府可以考慮多一些香港深層次的經濟問題。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文
黃偉康 論盡股壇 措施有效？
正當文章討論《The Great Stagnation》提及的土地問題時，意想不到的是特區政府於上周五突然推出加收重稅措施，壓抑樓市。既然如此，或者先討論政策是否真的可以壓抑樓價。
新政策主要有兩項：一、為非香港永久性居民購買任何住宅時，必須繳付15%的買家印花稅，同時自購買日起3年內出售的房產的額外印花稅，將會上調至20%。措施到底能否發揮效用？如果從周末的本地樓市銷售情況去分析，相當有效，不過問題是效用到底是短期還是長期性？這就需要計算一下，外地買家到底需要額外負擔多少成本？ 如果買家在3年內，出售今日買下的房屋，同時如果該樓房屬於豪宅類別，那麼這些買家必須相信未來樓價可以上升超過40%，才可抵銷所有稅項開支，以及其他費用獲得利潤，否則海外買家現時投資香港的房地產，風險的確十分高。問題是還有多少海外投資者相信，本地樓市會在3年內升三、四成？所以海外買家相信會暫時絕跡本地市場。
不過，本地買家又如何？要知道新移民早已成為香港樓市的動力所在，所以新政策或會影響他們的短期入市意欲，但同時如果利率持續因為熱錢過盛，而維持在極不合理的低水平，那麼本地買家入市意欲仍然會處於高水平，因為他們少了15%的額外印花稅，所以他們對樓市短期的潛在升幅要求，一定比海外買家為少。同時由於利率低企，限制了業主的供樓負擔，尤其是一些2010年或以前買入樓房的業主，根本沒有太大的沽貨壓力，所以本地樓價在新政策下仍然很難出現調整，因為二手樓供應量不會突然增加。
另外，由於二手樓供應或因新措施影響下降，同時海外買家將暫時絕跡，這將會令買賣雙方對樓價的想法，出現更大差距，令本地樓市的成交量進一步下跌。
事實上，新措施或會能減少炒賣活動，但這只是治標的方法，要解決本地樓市長遠的問題，必須解決兩大問題：一、為供應不足的問題，而供應不足並非政府單方面努力才可，如此與發展商協調，政府似乎沒有考慮；二、就是如何減低政府收入過度依賴賣地收益，即如何推動其他產業，乃是政府必須考慮的問題。要知道國際金融中心可以是榮譽，亦可以是負累。
要知道特區政府要推出房地產政策，其實有點左右為難的情況，首先樓價已成為部分香港人的重要資產，如果他們的收入能跟隨樓價上升，又或者香港經濟可以帶動本地人薪酬向上，那麼樓價升跌對香港帶來的負面影響，將可大幅度減少。可是現在香港的確過於依賴樓市的發展，以及金融業的興衰，而就算零售業之發展，亦極受地產市場所影響，當中包括租金、市民供樓負擔、香港負資產人數等，所以如果新政府以為壓抑樓價，又或者防止海外買家炒賣香港樓市，就可以解決問題，這實在是太天真的想法。
希望特區政府可以考慮多一些香港深層次的經濟問題。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
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論盡股壇 - 黃偉康 舊文
施永青 am730C觀點 2012年10月29日
施永青 am730C觀點 2012年10月29日
C觀點 - 施永青
羅姆尼會反勝奧巴馬嗎？
(2012年10月29日)
【am730專欄】據美國廣播公司與華盛頓郵報於10月19日至22日所作的民意調查顯示：羅姆尼的支持率已升至48.51%，比奧巴馬的48.44%，多了0.07%。這個差距雖然微不足道，卻是羅姆尼獲得共和黨提名作總統候選人以來，首次在大型的民意調查中勝過奧巴馬。
這次調查雖在總統候選人第三場電視辯論之前進行，而事後大部分人亦認為奧巴馬的表現比羅姆尼好；但從整個競爭形勢來說，羅姆尼的處境已比競選開始時大為改善，由被認為只能「陪太子讀書」，變成不排除有問鼎的機會。
在競選初期，羅姆尼為了顯示自己的右派立場堅定，在向自己的捐款者發言的時候，譏諷奧巴馬的支持者，屬社會上47%的不用交稅的福利依賴者。這番話外洩後，美國社會譁然，認為羅姆尼開罪了基層民眾，等同把接近一半的選民都推送給奧巴馬，已沒有機會在今次選舉中勝出了。
這種情況導致奧巴馬輕敵，在首次電視辯論中準備不足，被羅姆尼搶白他沒有為美國帶來改變時，有點不知所措，精神面貌顯示他心虛。
種種研究都顯示，身體語言與精神面貌傳遞訊息的能力遠比言詞強。奧巴馬今次一時失神，暴露了他的致命傷。這就是他上任以來，美國的經濟依然無法走出低穀，失業率長期維持在8%左右，而債務卻仍在不斷上升；除了不斷增發鈔票外，奧巴馬似乎已沒有甚麼良方。長此下去，美國還有希望嗎？
上次奧巴馬能夠當選，是因為他承諾為美國帶來「改變」；現在形勢逆轉，變成他的連任將會妨礙美國出現改變，現在輪到羅姆尼力圖把自己塑造成「改革者」，奧巴馬反被指控為「現狀候選人」—選擇奧巴馬等同讓美國的「現狀」持續多四年。由於大多數美國人對現狀不滿，羅姆尼的策略已漸見成效。
相反，奧巴馬對羅姆尼的攻擊就相對空洞無力，他只能自創名詞—「姆尼式失憶」，指羅姆尼說話不認帳，不及他誠實。但他卻沒法否認，愈來愈多的美國人都得依賴社會並非好事。
美國社會一向比歐洲保守，主張個人應自食其力的人仍佔大多數。即使在需要依賴社會福利的人之中，亦有不少並不認同，應該把長期依賴福利也視作基本人權。因此，被羅姆尼指控的47%的依賴者之中，其中一部分會寄望羅姆尼會帶領他們以後不用做依賴者，而不覺得應該依靠奧巴馬繼續為他們提供更多的福利。
據我接觸的一些美國朋友，凡是做生意與從事管理工作的，都傾向支持羅姆尼。這批人之中，有一部分上次投了奧巴馬一票，原因是想美國可以有一位黑人總統。現在已經有過了，再投就失去了意義。他們可能重回自己的傳統立場，投票給共和黨。奧巴馬的膚色今次已不能如上次那樣，為他帶來太多的增值。
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施永青 am730C觀點 舊文
C觀點 - 施永青
羅姆尼會反勝奧巴馬嗎？
(2012年10月29日)
【am730專欄】據美國廣播公司與華盛頓郵報於10月19日至22日所作的民意調查顯示：羅姆尼的支持率已升至48.51%，比奧巴馬的48.44%，多了0.07%。這個差距雖然微不足道，卻是羅姆尼獲得共和黨提名作總統候選人以來，首次在大型的民意調查中勝過奧巴馬。
這次調查雖在總統候選人第三場電視辯論之前進行，而事後大部分人亦認為奧巴馬的表現比羅姆尼好；但從整個競爭形勢來說，羅姆尼的處境已比競選開始時大為改善，由被認為只能「陪太子讀書」，變成不排除有問鼎的機會。
在競選初期，羅姆尼為了顯示自己的右派立場堅定，在向自己的捐款者發言的時候，譏諷奧巴馬的支持者，屬社會上47%的不用交稅的福利依賴者。這番話外洩後，美國社會譁然，認為羅姆尼開罪了基層民眾，等同把接近一半的選民都推送給奧巴馬，已沒有機會在今次選舉中勝出了。
這種情況導致奧巴馬輕敵，在首次電視辯論中準備不足，被羅姆尼搶白他沒有為美國帶來改變時，有點不知所措，精神面貌顯示他心虛。
種種研究都顯示，身體語言與精神面貌傳遞訊息的能力遠比言詞強。奧巴馬今次一時失神，暴露了他的致命傷。這就是他上任以來，美國的經濟依然無法走出低穀，失業率長期維持在8%左右，而債務卻仍在不斷上升；除了不斷增發鈔票外，奧巴馬似乎已沒有甚麼良方。長此下去，美國還有希望嗎？
上次奧巴馬能夠當選，是因為他承諾為美國帶來「改變」；現在形勢逆轉，變成他的連任將會妨礙美國出現改變，現在輪到羅姆尼力圖把自己塑造成「改革者」，奧巴馬反被指控為「現狀候選人」—選擇奧巴馬等同讓美國的「現狀」持續多四年。由於大多數美國人對現狀不滿，羅姆尼的策略已漸見成效。
相反，奧巴馬對羅姆尼的攻擊就相對空洞無力，他只能自創名詞—「姆尼式失憶」，指羅姆尼說話不認帳，不及他誠實。但他卻沒法否認，愈來愈多的美國人都得依賴社會並非好事。
美國社會一向比歐洲保守，主張個人應自食其力的人仍佔大多數。即使在需要依賴社會福利的人之中，亦有不少並不認同，應該把長期依賴福利也視作基本人權。因此，被羅姆尼指控的47%的依賴者之中，其中一部分會寄望羅姆尼會帶領他們以後不用做依賴者，而不覺得應該依靠奧巴馬繼續為他們提供更多的福利。
據我接觸的一些美國朋友，凡是做生意與從事管理工作的，都傾向支持羅姆尼。這批人之中，有一部分上次投了奧巴馬一票，原因是想美國可以有一位黑人總統。現在已經有過了，再投就失去了意義。他們可能重回自己的傳統立場，投票給共和黨。奧巴馬的膚色今次已不能如上次那樣，為他帶來太多的增值。
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一名經人 - 羅家聰 2012年10月29日
一名經人 - 羅家聰 2012年10月29日
一名經人：錢流雖速?仍窄幅 - 羅家聰
主要貨幣(兌美元)依然無甚方向，使美?指數橫行足個半月。即使交叉盤而言，縱然這個半月澳兌紐先跌後升、歐兌鎊先跌後升再跌，埋單計數仍不離橫行上落格局。不過這個半月歐美股市回落、亞太股市上升，顯然全球資金縱無增減，亦見西向東流。
這從全球大幣(extended majors)在個半月以來的排行可見一斑。五大升幅貨幣，四隻亞洲；五大跌幅貨幣，四隻歐美。
然則跌幣跌幅比升幣升幅為大，可見穩中有憂。不過話說回來，東歐、南亞等雜紙難買難賣，知道升跌亦得個睇字。還是回說七大。
以美?指數無方向為大前提，那倒易看，框架是也。個半月來，歐元出了橫行框，料先試1.2865後彈1.3115；瑞郎以歐兌瑞1.21除。英鎊喇叭向下，現到阻力1.6130，料回試1.5850甚或1.56邊。日圓本月似行單邊，但仍不出6月至今的77至80.60框；現到阻力，料回79至80間。
澳元7月中至今大框上限1.06，但本月以來似見縮至1.04，下限則一直為1.0150；看來會試下限。紐元6月初至今的升軌底部剛破，不過短期跌勢未成，故要作橫行看；估計新框為0.80至0.8350。加元受油價拖累弱勢已成，現貼上限而行，料逼近1算；轉強則試0.9850。至於金、銀，則喘定待變。
羅家聰
交通銀行香港分行市場部
本欄逢周一刊出
上一則: 青心直說：估「牛幾」多數死 - 胡孟青
下一則: 投資的天空：
見沽出訊號果斷走貨 - 張士佳
一名經人 - 羅家聰 舊文
一名經人：錢流雖速?仍窄幅 - 羅家聰
主要貨幣(兌美元)依然無甚方向，使美?指數橫行足個半月。即使交叉盤而言，縱然這個半月澳兌紐先跌後升、歐兌鎊先跌後升再跌，埋單計數仍不離橫行上落格局。不過這個半月歐美股市回落、亞太股市上升，顯然全球資金縱無增減，亦見西向東流。
這從全球大幣(extended majors)在個半月以來的排行可見一斑。五大升幅貨幣，四隻亞洲；五大跌幅貨幣，四隻歐美。
然則跌幣跌幅比升幣升幅為大，可見穩中有憂。不過話說回來，東歐、南亞等雜紙難買難賣，知道升跌亦得個睇字。還是回說七大。
以美?指數無方向為大前提，那倒易看，框架是也。個半月來，歐元出了橫行框，料先試1.2865後彈1.3115；瑞郎以歐兌瑞1.21除。英鎊喇叭向下，現到阻力1.6130，料回試1.5850甚或1.56邊。日圓本月似行單邊，但仍不出6月至今的77至80.60框；現到阻力，料回79至80間。
澳元7月中至今大框上限1.06，但本月以來似見縮至1.04，下限則一直為1.0150；看來會試下限。紐元6月初至今的升軌底部剛破，不過短期跌勢未成，故要作橫行看；估計新框為0.80至0.8350。加元受油價拖累弱勢已成，現貼上限而行，料逼近1算；轉強則試0.9850。至於金、銀，則喘定待變。
羅家聰
交通銀行香港分行市場部
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財智語陸 - 陳永陸 2012年10月29日
財智語陸 - 陳永陸 2012年10月29日
財智語陸：基金抽飛更利復藥 - 陳永陸
美股上周五晚先跌後回穩，雖然不少企業的季度業績表現未能合乎市場預期，令美股受壓，幸好消費數據表現較預期理想，加上美國第三季GDP增幅達2%，為美股帶來支持。蘋果電腦業績不單令人失望，且對第四季度的業績預測亦較市場預期遜色，股價再跌1%，相信蘋果概念股要冷卻一段時間。
港股上周五終止了10連升的局面，收市顯著下跌，當日有些行家友好已早收到政府出招之風，春江鴨亦已聞風先逃。結果財政司司長等宣佈兩招，打擊短線樓市的炒風，包括提高非本地居民買樓的印花稅。
由於今次的措施較預期強烈，即時為樓市帶來冰封效果，近來強勢的地產股短期內難免受壓，恒指後市表現亦遭拉著後腿。不過，之前已建議將地產股減磅，相信今次調整浪對大家影響有限。
下限定價H股水位足
現在市場最關心的，仍是中央在十八大前後的經濟政策方向，當然第三季業績持續令人失望，影響了A股的反彈動力，但如果短期推出新的政策，或市場再出現新的憧憬，相信A股會快速回升，市場也會重新留意較A股落後的H股。
市場仍未穩定下來，令正在招股的上海復星醫藥(2196)傳言滿天飛。事實上，作為今年少有的大型新股，保薦人絕對不希望復星醫藥有任何閃失，加上市場氣氛正在好轉，所以上市後的股價表現，其實不用擔心。當然，有消息指有基金突「抽飛」1億美元，公開發售部份亦因此將佔發行股份達20%，或令投資者有所憂慮。不過，此消息可能令招股價以下限定價，這將令H股之股價，遠較A股為低，以近日市場熱炒H股較A股折讓大的股份下，這對復星醫藥H股而言，絕對有刺激作用。
陳永陸
獨立股評人
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財智語陸 - 陳永陸 舊文
財智語陸：基金抽飛更利復藥 - 陳永陸
美股上周五晚先跌後回穩，雖然不少企業的季度業績表現未能合乎市場預期，令美股受壓，幸好消費數據表現較預期理想，加上美國第三季GDP增幅達2%，為美股帶來支持。蘋果電腦業績不單令人失望，且對第四季度的業績預測亦較市場預期遜色，股價再跌1%，相信蘋果概念股要冷卻一段時間。
港股上周五終止了10連升的局面，收市顯著下跌，當日有些行家友好已早收到政府出招之風，春江鴨亦已聞風先逃。結果財政司司長等宣佈兩招，打擊短線樓市的炒風，包括提高非本地居民買樓的印花稅。
由於今次的措施較預期強烈，即時為樓市帶來冰封效果，近來強勢的地產股短期內難免受壓，恒指後市表現亦遭拉著後腿。不過，之前已建議將地產股減磅，相信今次調整浪對大家影響有限。
下限定價H股水位足
現在市場最關心的，仍是中央在十八大前後的經濟政策方向，當然第三季業績持續令人失望，影響了A股的反彈動力，但如果短期推出新的政策，或市場再出現新的憧憬，相信A股會快速回升，市場也會重新留意較A股落後的H股。
市場仍未穩定下來，令正在招股的上海復星醫藥(2196)傳言滿天飛。事實上，作為今年少有的大型新股，保薦人絕對不希望復星醫藥有任何閃失，加上市場氣氛正在好轉，所以上市後的股價表現，其實不用擔心。當然，有消息指有基金突「抽飛」1億美元，公開發售部份亦因此將佔發行股份達20%，或令投資者有所憂慮。不過，此消息可能令招股價以下限定價，這將令H股之股價，遠較A股為低，以近日市場熱炒H股較A股折讓大的股份下，這對復星醫藥H股而言，絕對有刺激作用。
陳永陸
獨立股評人
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實戰理論 - 沈振盈 2012年10月29日
實戰理論 - 沈振盈 2012年10月29日
實戰理論：年底前挑戰23000 - 沈振盈
政府再度出招壓抑樓市，今次出招的基礎，仍是在需求方面著手，主要是針對境外買家及公司買家而徵收買家印花稅(BSD)。兩年前，上屆特區政府推出SSD，當時只針對個人名義的買家而徵收，效果欠佳，原因主要是政策有漏洞。
現在去總結，究竟當日是有心留下漏洞，令到地產商可趕及散貨？還是真的畏首畏尾，庸碌無能？讀者們自己去判斷吧！
今次政策的藥性如何，還有待驗證，但肯定的是較兩年前曾蔭權所做的方式，更能對症下藥。過去數年，香港樓市的供求失衡，肯定是「人禍」，是處心積慮的安排。
若以香港的人口分配，理論上需求並不能與97年前相比，而供應方面則在政府刻意的扭曲，以及發展商囤積居奇的情況下，造就了人為的供不應求假象。
期指結算後料回吐
更加重要的就是，當內地投資者入市的數量劇增之時，未有從民生的角度去考慮而推行相關的政策，這是好大喜功、目光短視的施政行為。
回說大市，恒指去周上破年初高位後，於21800水平回調。明天期指結算，估計今明兩天市況會窄幅上落為主。但從個股的表現反映，明天結算之後，大市出現回吐的機會頗大。
故此，在策略上暫時不宜過份進取，寧可等結算後，方向清晰明確，才再順勢而行。
港股明顯已一洗過去跑輸外圍市況的走勢，後市仍是大漲小回的格局。只要今次回調之後，再上破22000點關口，年底前仍有望進一步挑戰23000點。
沈振盈
證監會持牌人士
上一則: 曾淵滄專欄：政府狠招樓價必跌 - 曾淵滄
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實戰理論：年底前挑戰23000 - 沈振盈
政府再度出招壓抑樓市，今次出招的基礎，仍是在需求方面著手，主要是針對境外買家及公司買家而徵收買家印花稅(BSD)。兩年前，上屆特區政府推出SSD，當時只針對個人名義的買家而徵收，效果欠佳，原因主要是政策有漏洞。
現在去總結，究竟當日是有心留下漏洞，令到地產商可趕及散貨？還是真的畏首畏尾，庸碌無能？讀者們自己去判斷吧！
今次政策的藥性如何，還有待驗證，但肯定的是較兩年前曾蔭權所做的方式，更能對症下藥。過去數年，香港樓市的供求失衡，肯定是「人禍」，是處心積慮的安排。
若以香港的人口分配，理論上需求並不能與97年前相比，而供應方面則在政府刻意的扭曲，以及發展商囤積居奇的情況下，造就了人為的供不應求假象。
期指結算後料回吐
更加重要的就是，當內地投資者入市的數量劇增之時，未有從民生的角度去考慮而推行相關的政策，這是好大喜功、目光短視的施政行為。
回說大市，恒指去周上破年初高位後，於21800水平回調。明天期指結算，估計今明兩天市況會窄幅上落為主。但從個股的表現反映，明天結算之後，大市出現回吐的機會頗大。
故此，在策略上暫時不宜過份進取，寧可等結算後，方向清晰明確，才再順勢而行。
港股明顯已一洗過去跑輸外圍市況的走勢，後市仍是大漲小回的格局。只要今次回調之後，再上破22000點關口，年底前仍有望進一步挑戰23000點。
沈振盈
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WONG SIR ADVICE - 王冠一 2012年10月29日
WONG SIR ADVICE - 王冠一 2012年10月29日
WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
調整未完 高位減磅
(2012年10月29日)
【am730專欄】萬眾矚目的蘋果公司季度業績遜預期，正當市場認為美股上周五又要面臨另一次跌市之際，美國第三季GDP增長步伐較預期理想，卻促使美股高開，最終三大指數大致平收，道指和納指分別微升3點和1點，標普500指數則微跌1點。整周計，美股由上周二的大跌市主宰浮沉，三大指數跌幅介乎0.59%至1.77%。
美國早前公布的耐用品定單表現失色，大行紛紛下調GDP預測數字，最終結果教市場喜出望外，增長率2%，較預期增1.7%為優，主要由三個環節推動，包括政府開支升9.6%，逾兩年首度為GDP作出貢獻；國民消費開支增2%，較次季升1.5%為佳，及樓市投資在息低價殘推動下，錄14.4%驕人升幅。商業投資相對疲弱，歐債危機和財政懸崖逼近，企業於經濟前景欠明朗下，未敢放心投資。
美企業績表現，為美國經濟帶出端倪。迄今有約54%標普500指數成分股派發季度成績表，盈利能勝預期的只有63%，低於長期平均的72%，營運收入勝預期的更只有37%，反映企業經營困難。在主要環節中，非必需消費品(consumer discretionary)明顯跑贏其他板塊，31家已公布業績的企業，有71%盈利勝預期，盈利增長平均達8.1%，與分析家預期標普500指數企業第3季盈利將下降1.2%，成為近3年首個盈利倒退的季度，形成強烈對比。美國國民不吝嗇消費，背後原因可能是樓市回穩、股市上揚所產生的財富效應，而就業市場改善，失業率回落，亦令國民更放心消費。
環球經濟不景氣，原材料板塊盈利表現欠佳，屬意料中事。23家已派成績表的原材料公司，只有不足一半的43%盈利能勝預期，營運收入勝預期只有19%。
反而科技股的表現最令人失望，微軟、穀歌的盈利大幅倒退，蘋果公司無論盈利或銷售皆未如理想，亞馬遜更錄得近5年首個虧損季度，能予人驚喜的只有雅虎和Facebook等規模相對較小的企業。本周美股仍由業績主導，因市場對往後公布業績企業皆未寄厚望，除非業績太差，對美股打擊料有限，反而美國總統大選前最後一份就業報告更備受關注，9月失業率跌至7.8%，引來造假指責，且看10月失業率會否再改善，為奧巴馬爭取連任造勢。
西班牙經濟續惡化，法國最大銀行法巴遭降級，希臘傳要多300億歐元應付所需，歐債仍是歐美股市上升絆腳石。港股10連升上周五告一段落，政府落重藥遏抑過熱樓市又未反映，雖有熱錢流入傳言幫助亦高不勝寒，本周續調整呼聲高唱，高位減磅是較明智做法。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk 逢周一刊出
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美國早前公布的耐用品定單表現失色，大行紛紛下調GDP預測數字，最終結果教市場喜出望外，增長率2%，較預期增1.7%為優，主要由三個環節推動，包括政府開支升9.6%，逾兩年首度為GDP作出貢獻；國民消費開支增2%，較次季升1.5%為佳，及樓市投資在息低價殘推動下，錄14.4%驕人升幅。商業投資相對疲弱，歐債危機和財政懸崖逼近，企業於經濟前景欠明朗下，未敢放心投資。
美企業績表現，為美國經濟帶出端倪。迄今有約54%標普500指數成分股派發季度成績表，盈利能勝預期的只有63%，低於長期平均的72%，營運收入勝預期的更只有37%，反映企業經營困難。在主要環節中，非必需消費品(consumer discretionary)明顯跑贏其他板塊，31家已公布業績的企業，有71%盈利勝預期，盈利增長平均達8.1%，與分析家預期標普500指數企業第3季盈利將下降1.2%，成為近3年首個盈利倒退的季度，形成強烈對比。美國國民不吝嗇消費，背後原因可能是樓市回穩、股市上揚所產生的財富效應，而就業市場改善，失業率回落，亦令國民更放心消費。
環球經濟不景氣，原材料板塊盈利表現欠佳，屬意料中事。23家已派成績表的原材料公司，只有不足一半的43%盈利能勝預期，營運收入勝預期只有19%。
反而科技股的表現最令人失望，微軟、穀歌的盈利大幅倒退，蘋果公司無論盈利或銷售皆未如理想，亞馬遜更錄得近5年首個虧損季度，能予人驚喜的只有雅虎和Facebook等規模相對較小的企業。本周美股仍由業績主導，因市場對往後公布業績企業皆未寄厚望，除非業績太差，對美股打擊料有限，反而美國總統大選前最後一份就業報告更備受關注，9月失業率跌至7.8%，引來造假指責，且看10月失業率會否再改善，為奧巴馬爭取連任造勢。
西班牙經濟續惡化，法國最大銀行法巴遭降級，希臘傳要多300億歐元應付所需，歐債仍是歐美股市上升絆腳石。港股10連升上周五告一段落，政府落重藥遏抑過熱樓市又未反映，雖有熱錢流入傳言幫助亦高不勝寒，本周續調整呼聲高唱，高位減磅是較明智做法。
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看圖佈陣 - 祝文韜 2012年10月29日
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年10月29日
看圖佈陣：現黃昏之星有較深調整 - 祝文韜
好友散水，港股周末前終止十連升強勢，恒指上周五高開37點，以全日高位21847開市後，即揭開全日跌市序幕，午後受累A股弱勢，越跌越急，跌幅最多擴大至283點，低見21527，收報21545，跌264點，成交551億元。恒指全周計微跌6點，結束過去7周升勢。
恒指9月初自19076展開今輪升浪以來，期間只曾在20500至21000之間稍作橫行整固，未見較像樣的回調，升破21000後更一口氣連升多日，文韜已多番提醒大市已嚴重超買，跌不下去甚有機會與期指結算因素有關，既然大戶挾高轉倉目標已達，調整一觸即發。
大市中線強勢明顯，但不代表短線不會出現調整，日線圖過去3日在高位先後出現陽燭、陀螺及陰燭，乃黃昏之星利淡訊號，從宏觀環境分析，暫時雖未至於轉勢，但估計會有較深調整，20日線(21170)與回調9月升浪0.236倍黃金比率相若，料是調整基本消費。
中電信營造雙頂
事實上，不少股份近日走勢開始走樣，內地電訊股是其中之一，將於今日公佈業績的中國電信(728)，受累中國聯通(762)績差，上周五跌2.8%，收報4.53元。
中電信6月在3.20元水平築底後反覆上升，惟近月在4.90元水平兩度受阻回落，營造雙頂，若失守4.38元頸線將確認形態，量度跌幅為3.90元。
祝文韜
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看圖佈陣 - 祝文韜 舊文
看圖佈陣：現黃昏之星有較深調整 - 祝文韜
好友散水，港股周末前終止十連升強勢，恒指上周五高開37點，以全日高位21847開市後，即揭開全日跌市序幕，午後受累A股弱勢，越跌越急，跌幅最多擴大至283點，低見21527，收報21545，跌264點，成交551億元。恒指全周計微跌6點，結束過去7周升勢。
恒指9月初自19076展開今輪升浪以來，期間只曾在20500至21000之間稍作橫行整固，未見較像樣的回調，升破21000後更一口氣連升多日，文韜已多番提醒大市已嚴重超買，跌不下去甚有機會與期指結算因素有關，既然大戶挾高轉倉目標已達，調整一觸即發。
大市中線強勢明顯，但不代表短線不會出現調整，日線圖過去3日在高位先後出現陽燭、陀螺及陰燭，乃黃昏之星利淡訊號，從宏觀環境分析，暫時雖未至於轉勢，但估計會有較深調整，20日線(21170)與回調9月升浪0.236倍黃金比率相若，料是調整基本消費。
中電信營造雙頂
事實上，不少股份近日走勢開始走樣，內地電訊股是其中之一，將於今日公佈業績的中國電信(728)，受累中國聯通(762)績差，上周五跌2.8%，收報4.53元。
中電信6月在3.20元水平築底後反覆上升，惟近月在4.90元水平兩度受阻回落，營造雙頂，若失守4.38元頸線將確認形態，量度跌幅為3.90元。
祝文韜
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中環在線 - 李華華 2012年10月29日
中環在線 - 李華華 2012年10月29日
中環在線：BSD夠狠買樓等於要開名 - 李華華
有?BSD後，買家要玩神秘，就要畀多15%稅?成本，好似買OPUS就要?多6000萬出?。
政府上周五推出「曾兩招」，其中一招，向非香港永久性居民，包括公司，收取樓價15%作為「買家印花稅」(BSD)，呢招最多有錢人談論緊，事關好多有錢人鍾意用公司名義買樓，尤其係海外註冊公司，等人查唔到買家真正身份，又可以避稅，佢?以後想用呢招，唔係話唔得，畀多15%囉。
用15%玩神秘值咩？
好多富豪鍾意用公司買賣物業，事關轉讓公司可以省下一大筆印花稅，但只限於相熟朋友之間先會咁做，咁先唔怕對方隱瞞公司有其他債務。另一個好處就係隱藏自己身份。
近年豪宅樓價不時出現天價，每逢有天價成交，大家最想睇相關?土地註冊處資料，睇嚇買家係邊位，可惜，呢類買得起天價豪宅?買家通常唔想大家知道佢?真正?身份。
最經典莫過於恒地(012)天匯，恒地09年底話以天價4.39億沽出一夥，旋即引來全城傳媒發掘誰是買家，故事發展落去變成大批撻定同商罪科介入。近期?，太古地產(1972)4.3億賣?個OPUS傲璿8樓單位，由於又係以公司名義買，買家身份只有佢本人先最清楚。
有?BSD之後，公司買樓就要先畀15%，想隱藏身份?買家，斷估冇理由畀多15%樓價來買個神秘身份?，假設4億買件貨，BSD要6000萬喎，呢個數買多間細?都得啦。
諗諗嚇，呢招除?趕走炒家，仲嚇走神秘買家，唔知邊位高人諗出來呢。
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
09年天匯以4.39億元天價成交，引發全城發掘「誰是買家」，最終要警方出動查埋一份。
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中環在線：BSD夠狠買樓等於要開名 - 李華華
有?BSD後，買家要玩神秘，就要畀多15%稅?成本，好似買OPUS就要?多6000萬出?。
政府上周五推出「曾兩招」，其中一招，向非香港永久性居民，包括公司，收取樓價15%作為「買家印花稅」(BSD)，呢招最多有錢人談論緊，事關好多有錢人鍾意用公司名義買樓，尤其係海外註冊公司，等人查唔到買家真正身份，又可以避稅，佢?以後想用呢招，唔係話唔得，畀多15%囉。
用15%玩神秘值咩？
好多富豪鍾意用公司買賣物業，事關轉讓公司可以省下一大筆印花稅，但只限於相熟朋友之間先會咁做，咁先唔怕對方隱瞞公司有其他債務。另一個好處就係隱藏自己身份。
近年豪宅樓價不時出現天價，每逢有天價成交，大家最想睇相關?土地註冊處資料，睇嚇買家係邊位，可惜，呢類買得起天價豪宅?買家通常唔想大家知道佢?真正?身份。
最經典莫過於恒地(012)天匯，恒地09年底話以天價4.39億沽出一夥，旋即引來全城傳媒發掘誰是買家，故事發展落去變成大批撻定同商罪科介入。近期?，太古地產(1972)4.3億賣?個OPUS傲璿8樓單位，由於又係以公司名義買，買家身份只有佢本人先最清楚。
有?BSD之後，公司買樓就要先畀15%，想隱藏身份?買家，斷估冇理由畀多15%樓價來買個神秘身份?，假設4億買件貨，BSD要6000萬喎，呢個數買多間細?都得啦。
諗諗嚇，呢招除?趕走炒家，仲嚇走神秘買家，唔知邊位高人諗出來呢。
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
09年天匯以4.39億元天價成交，引發全城發掘「誰是買家」，最終要警方出動查埋一份。
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投資的天空 - 張士佳 2012年10月29日
投資的天空 - 張士佳 2012年10月29日
投資的天空：
見沽出訊號果斷走貨 - 張士佳
上周五美股期貨因蘋果公司業績遜預期，於亞洲時段大跌，加上A股插水，令港股出現回調，不過相信市場都唔會覺得非常突然，始終大市連升了10日，出現調整不足為奇。本欄早前指出資金在追捧高Beta股之餘，也不敢不打防守波，一直領先的中資股又忽然跑輸等現象，似乎早已預示港股調整壓力正在增加，筆者有趁這機會吸納了一點股票，不過自己此刻也非盲目看好，大市由9月初19000點邊緣起步，累積升幅著實不少，即使出現較大的調整亦正常，所以若某些股票出現沽出訊號，或觀察到市場氣氛有異，筆者仍然會非常決斷地減持。
組合方面，如理文造紙(2314)今日於收市前5分鐘見陰燭並低於3.89元，會先行沽出。
作者：張士佳、曾卓鋒(元大寶來證券(香港)客戶經理)
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投資的天空：
見沽出訊號果斷走貨 - 張士佳
上周五美股期貨因蘋果公司業績遜預期，於亞洲時段大跌，加上A股插水，令港股出現回調，不過相信市場都唔會覺得非常突然，始終大市連升了10日，出現調整不足為奇。本欄早前指出資金在追捧高Beta股之餘，也不敢不打防守波，一直領先的中資股又忽然跑輸等現象，似乎早已預示港股調整壓力正在增加，筆者有趁這機會吸納了一點股票，不過自己此刻也非盲目看好，大市由9月初19000點邊緣起步，累積升幅著實不少，即使出現較大的調整亦正常，所以若某些股票出現沽出訊號，或觀察到市場氣氛有異，筆者仍然會非常決斷地減持。
組合方面，如理文造紙(2314)今日於收市前5分鐘見陰燭並低於3.89元，會先行沽出。
作者：張士佳、曾卓鋒(元大寶來證券(香港)客戶經理)
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大行報告 2012年10月29日
大行報告 2012年10月29日
《大行報告》瑞銀：政府新招料冷卻樓市成交量 惟樓價不會大跌
2012-10-29 12:19:13
電郵
列印
獨立觀看字體
瑞銀指出，財政司司長曾俊華於上周五(26日)推出新印花稅措施調控樓市，延長SSD適用年期，及非本地買家需多付額外印花稅，故相信新政主要針對大眾市民認為，一直令本港樓高企的非本地買家。瑞銀認為，新招可冷卻樓市成交量，尤其二手樓宇，但樓價不會顯著調整，維持預測2012年全年樓價按年升10-15%，而明年則按年升5-10%。
瑞銀對本港地產發展商行業維持「中性」評級，繼續看好長實(00001.HK)、新世界(00017.HK)及嘉里(00683.HK)為行業首選，目標價分別看139.9元、15.96元及50.6元，相信新政短期會為行業引發新一浪整固。
但該行考慮到，今年樓價及成交量主要仍受本地買家需求影響，基於信置(00083.HK)主打高檔住宅，料需求將受拖累，該行將其評級由「買入」降至「中性」，目標價降12%至14.84元。(ka/c)
大行報告 舊文
《大行報告》瑞銀：政府新招料冷卻樓市成交量 惟樓價不會大跌
2012-10-29 12:19:13
電郵列印獨立觀看字體 瑞銀指出，財政司司長曾俊華於上周五(26日)推出新印花稅措施調控樓市，延長SSD適用年期，及非本地買家需多付額外印花稅，故相信新政主要針對大眾市民認為，一直令本港樓高企的非本地買家。瑞銀認為，新招可冷卻樓市成交量，尤其二手樓宇，但樓價不會顯著調整，維持預測2012年全年樓價按年升10-15%，而明年則按年升5-10%。
瑞銀對本港地產發展商行業維持「中性」評級，繼續看好長實(00001.HK)、新世界(00017.HK)及嘉里(00683.HK)為行業首選，目標價分別看139.9元、15.96元及50.6元，相信新政短期會為行業引發新一浪整固。
但該行考慮到，今年樓價及成交量主要仍受本地買家需求影響，基於信置(00083.HK)主打高檔住宅，料需求將受拖累，該行將其評級由「買入」降至「中性」，目標價降12%至14.84元。(ka/c)
大行報告 舊文
大行報告 2012年10月29日
大行報告 2012年10月29日
《大行報告》美銀美林一調東方電氣(01072.HK)目標價至10元 評級降至「跑輸大市」
2012-10-29 11:56:38
電郵列印獨立觀看字體
美銀美林表示，下調東方電氣(01072.HK)評級，由「中性」至「跑輸大市」，因其第三季業績未如理想，該行下調2012-14年盈利預測21%/22%及27%。目標價由17.6元下調至10元。業績顯示，東方電氣在所有主要環節已失去勢頭。
由於熱電疲弱，核電到達頂峰及風力發緩慢，預計增長前景低迷，近期恢復核項目的審批帶來刺激不大，因位置和技術的新要求，可能令項目延遲。
東方電氣的銷售量96億人民幣少於預期，按年跌6.2%，純利5.81億人民幣，按年跌21.5%。毛利率維持穩定於19.2%，股權現金流繼續萎縮至30%，相對次季的34%。新訂單按年下降2.3%，主要由於高效率清潔能源較弱。(na/a)
大行報告 舊文
《大行報告》美銀美林一調東方電氣(01072.HK)目標價至10元 評級降至「跑輸大市」
2012-10-29 11:56:38
電郵列印獨立觀看字體 美銀美林表示，下調東方電氣(01072.HK)評級，由「中性」至「跑輸大市」，因其第三季業績未如理想，該行下調2012-14年盈利預測21%/22%及27%。目標價由17.6元下調至10元。業績顯示，東方電氣在所有主要環節已失去勢頭。
由於熱電疲弱，核電到達頂峰及風力發緩慢，預計增長前景低迷，近期恢復核項目的審批帶來刺激不大，因位置和技術的新要求，可能令項目延遲。
東方電氣的銷售量96億人民幣少於預期，按年跌6.2%，純利5.81億人民幣，按年跌21.5%。毛利率維持穩定於19.2%，股權現金流繼續萎縮至30%，相對次季的34%。新訂單按年下降2.3%，主要由於高效率清潔能源較弱。(na/a)
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大行報告 2012年10月29日
大行報告 2012年10月29日
《大行報告》高盛：建行(00939.HK)業績勝預期 維持「買入」評級
2012-10-29 11:59:42
電郵列印獨立觀看字體
高盛表示，由於建行(00939.HK)上季淨息差、成本收入比例、借貸成本等都勝預期，足以抵銷稍差的手續費和非利息收入，所以首九月除稅後純利錄得按年增長14%至1582億元人民幣(下同)。
期內，雖然不良貸款因上半年逾期餘額的降級，而輕微增加1個基點至25億元，但不良貸款餘額仍符合全年預測的92%，不良貸款撥備覆蓋率和貸款仍能按季持比，分別為263%和2.6%。
該行認為建行上季業績穩健，維持「買入」評級，目標價7.3元。風險：因低於預期的國內生產總值(GDP)/資產質量/房地產緊縮政策而導致盈利下跌。(ce/a)
大行報告 舊文
《大行報告》高盛：建行(00939.HK)業績勝預期 維持「買入」評級
2012-10-29 11:59:42
電郵列印獨立觀看字體 高盛表示，由於建行(00939.HK)上季淨息差、成本收入比例、借貸成本等都勝預期，足以抵銷稍差的手續費和非利息收入，所以首九月除稅後純利錄得按年增長14%至1582億元人民幣(下同)。
期內，雖然不良貸款因上半年逾期餘額的降級，而輕微增加1個基點至25億元，但不良貸款餘額仍符合全年預測的92%，不良貸款撥備覆蓋率和貸款仍能按季持比，分別為263%和2.6%。
該行認為建行上季業績穩健，維持「買入」評級，目標價7.3元。風險：因低於預期的國內生產總值(GDP)/資產質量/房地產緊縮政策而導致盈利下跌。(ce/a)
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