曾淵滄專欄 2012年6月27日
曾淵滄專欄:歐共同債得個拖字 - 曾淵滄
目前,歐盟內部已經為了是否發行歐元區共同債券而鬧僵,窮國一致贊成,法國也贊成,只有德國一國反對。但是,儘管只有德國反對,歐元區共同債券也不可能發行,因為沒有德國參與的任何所謂共同債券,吸引力很有限。德國為甚麼至今仍不願意參與歐元區共同債券的發行?我相信是因為西班牙、意大利這些窮但也算是大的國家,至今仍有能力獨立發行國債籌錢。雖然孳息相當高,但總比已經完全無力發行國債的希臘強得多。
西班牙昨日又有30億歐元的國債出售。當某日,西班牙、意大利國債完全沒人要,再無法向市場籌錢時,歐洲央行就被迫要大印鈔票來買這些國債,或者發行共同債券來籌錢。總之,要置之死地而後生,現在西、意兩國屬於不死不活,暫時死不去,拖得一日就是一日。
環保成本老百姓難負擔
前陣子,越秀集團宣佈,越秀地產(123)將出售廣州IFC給越秀房託(405),越秀房託股價急跌三日,之後反覆回升。我相信這個趨勢會持續,越秀房託股價如果因交易而下跌,將很難說服越秀房託的小股東,為這宗交易投贊成票。
昨日看到一則報道,生產LED燈的真明麗(1868)竟然虧損14億元,而這家企業的總市值僅11億元。LED燈算是環保燈,這真是環保熱的代價。兩三年前,人人以為中國政府會大力支持環保,於是環保概念股一度熱炒。風電股、光電股、LED燈股……但是,環保的成本非常高,老百姓根本負擔不起,香港的中電(002)也在海上弄了一座風電機,幸好只是一座,如果情況像戈壁沙漠數以千計的風力發電機般,香港人的電費恐怕要再加兩倍。今日香港的許多發展都因為環保的理由而停下,這是大家的環保成本。
曾淵滄
作者為大學教授
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2012年6月27日 星期三
陸羽仁 BLOG 2012年6月27日
陸羽仁 BLOG 2012年6月27日
相反指標
2012/6/27 上午 09:33:54
網誌分類: 經濟
美國房地產市場回穩,但消費者信心指數連續四個月下跌,創了今年1月以來新低,差過市場普遍預期。歐盟峰會周四召開,歐洲情況惡化的不利消息此起彼落,搞到全球投資者患得患失,但總體計無乜期望。美股窄幅波動,先跌後升,但尾市回順,差唔多打回原形。杜指微升32點,收12535點。
美國上日公布的5月新房銷售量較上月增長7.6%,遠高於市場預期,並創下2010年4月以來最高水平。昨日的4月份的凱斯希勒20大城市房價綜合指數比對上一個月上漲1.3%,5月新房銷售中間價亦比去年上漲5.6%。美國房地產價量齊升,顯示美國房市復甦勢頭正在增強,相關的建築股乘勢炒上,推動大市向上。PulteGroup大漲5.3%; D.R. Horton及 Ryland亦齊升近4%。不過,值得留意的是,盡管5月新房銷量創下兩年新高,但目前的水平,仍然只係2005年高峰期的四分之一。
歐盟峰會前夕,有關歐債危機惡化的負面消息,不斷湧現。西玩牙成功向歐盟「度到」最多1000億歐元拯救銀行業,但借貸成本有增無減。昨日拍賣的3個月及6個月短期國債息大幅飆升,3個月期由一個月前的0.87厘抽上2.362厘,6個月期國債息國債息亦由1.737厘跳上3.237厘。西班牙最大銀行桑坦德銀行的信貸違約掉期(即借貸保險)價格已經大幅上漲了23%,至454個基點,接近於去年11月份觸及的474個基點的歷史最高水平。西班牙對外銀行同期的信用違約掉期價格也上漲了26%,至477個基點,逼近5月份創下的516個基點 的歷史高點。此外,西班牙電信的信用違約掉期價格也上漲了70%,至創紀錄的540個基點。反映市場唔睇好西班牙的救市行動。
雪上加霜的是市傳穆迪投資正計劃將西班牙的主權評級下調至「垃圾級」,預計此舉會將西班牙的融資成本再推上一層樓。
另外與希臘金融業關係密切的歐元區小國塞浦路斯最近就頂唔順,要正式向歐盟尋求援助,成為第五個公開要求救亡的歐元區國家,「骨牌效應」開始浮現。
歐洲財困國家面對最大的難題之一係融資成本太高,法國及意大利提出「歐洲共同債券」可以好大程度解決這個問題。但由於德國唔想分擔財困國家的債務風險,關鍵問題解決唔到,歐洲局勢就只能不斷惡化。據英國金融時報道,由歐盟巨頭草擬的成立金融聯盟的文件大幅減少到3頁紙,主要建議設立歐洲銀行業聯盟,提到歐元債券只是一個長遠目標。
市場原來期德國總理麥克爾見到形勢愈來愈嚴峻,會在「歐元債券」做些讓步,給市場帶來些驚喜。不過,路透社昨日一篇報導,即時潑了投資者一盤冷水。報導引述默克爾在執政聯盟的會議中表示,「只要我活?,歐洲就不會共同承擔總債務責任。」發言即時獲得全場掌聲。默克爾的強硬言論,即時令到大宗商品市場、歐美股市、美國國債收益率、歐元齊齊跳水。其中西班牙和意大利銀行股重挫。
City Index Ltd首席策略師Ashraf Laidi表示:「默克爾如此直截了當的拒絶發行歐洲共同債券,將使任何與之相近的解決方案變得毫無希望。」睇,歐盟峰會都係得個講字,無料到。
如果要講有乜好消息,主要的好消息其實源於一個壞消息,美國消費信心調查顯示,相信美股未來會下跌的人數,在一個月內由32.4%急升至42.6%,美國人睇淡比例短期內急升10個百分點係一個指標,由87年開始,共有7次在一個月內睇淡人數比例急升10個百分點。
不過據Bespoke投資顧問公司話,在這7次投資信心急跌中,其中有6次標普500指數在之後6個月反而上升,平均升10.2%。另外在這7次中有5次在其後3個月後升5.1%,雖然在1個月平均跌0.3%。唔知歷史有無參考價值。
陸羽仁
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美國房地產市場回穩,但消費者信心指數連續四個月下跌,創了今年1月以來新低,差過市場普遍預期。歐盟峰會周四召開,歐洲情況惡化的不利消息此起彼落,搞到全球投資者患得患失,但總體計無乜期望。美股窄幅波動,先跌後升,但尾市回順,差唔多打回原形。杜指微升32點,收12535點。
美國上日公布的5月新房銷售量較上月增長7.6%,遠高於市場預期,並創下2010年4月以來最高水平。昨日的4月份的凱斯希勒20大城市房價綜合指數比對上一個月上漲1.3%,5月新房銷售中間價亦比去年上漲5.6%。美國房地產價量齊升,顯示美國房市復甦勢頭正在增強,相關的建築股乘勢炒上,推動大市向上。PulteGroup大漲5.3%; D.R. Horton及 Ryland亦齊升近4%。不過,值得留意的是,盡管5月新房銷量創下兩年新高,但目前的水平,仍然只係2005年高峰期的四分之一。
歐盟峰會前夕,有關歐債危機惡化的負面消息,不斷湧現。西玩牙成功向歐盟「度到」最多1000億歐元拯救銀行業,但借貸成本有增無減。昨日拍賣的3個月及6個月短期國債息大幅飆升,3個月期由一個月前的0.87厘抽上2.362厘,6個月期國債息國債息亦由1.737厘跳上3.237厘。西班牙最大銀行桑坦德銀行的信貸違約掉期(即借貸保險)價格已經大幅上漲了23%,至454個基點,接近於去年11月份觸及的474個基點的歷史最高水平。西班牙對外銀行同期的信用違約掉期價格也上漲了26%,至477個基點,逼近5月份創下的516個基點 的歷史高點。此外,西班牙電信的信用違約掉期價格也上漲了70%,至創紀錄的540個基點。反映市場唔睇好西班牙的救市行動。
雪上加霜的是市傳穆迪投資正計劃將西班牙的主權評級下調至「垃圾級」,預計此舉會將西班牙的融資成本再推上一層樓。
另外與希臘金融業關係密切的歐元區小國塞浦路斯最近就頂唔順,要正式向歐盟尋求援助,成為第五個公開要求救亡的歐元區國家,「骨牌效應」開始浮現。
歐洲財困國家面對最大的難題之一係融資成本太高,法國及意大利提出「歐洲共同債券」可以好大程度解決這個問題。但由於德國唔想分擔財困國家的債務風險,關鍵問題解決唔到,歐洲局勢就只能不斷惡化。據英國金融時報道,由歐盟巨頭草擬的成立金融聯盟的文件大幅減少到3頁紙,主要建議設立歐洲銀行業聯盟,提到歐元債券只是一個長遠目標。
市場原來期德國總理麥克爾見到形勢愈來愈嚴峻,會在「歐元債券」做些讓步,給市場帶來些驚喜。不過,路透社昨日一篇報導,即時潑了投資者一盤冷水。報導引述默克爾在執政聯盟的會議中表示,「只要我活?,歐洲就不會共同承擔總債務責任。」發言即時獲得全場掌聲。默克爾的強硬言論,即時令到大宗商品市場、歐美股市、美國國債收益率、歐元齊齊跳水。其中西班牙和意大利銀行股重挫。
City Index Ltd首席策略師Ashraf Laidi表示:「默克爾如此直截了當的拒絶發行歐洲共同債券,將使任何與之相近的解決方案變得毫無希望。」睇,歐盟峰會都係得個講字,無料到。
如果要講有乜好消息,主要的好消息其實源於一個壞消息,美國消費信心調查顯示,相信美股未來會下跌的人數,在一個月內由32.4%急升至42.6%,美國人睇淡比例短期內急升10個百分點係一個指標,由87年開始,共有7次在一個月內睇淡人數比例急升10個百分點。
不過據Bespoke投資顧問公司話,在這7次投資信心急跌中,其中有6次標普500指數在之後6個月反而上升,平均升10.2%。另外在這7次中有5次在其後3個月後升5.1%,雖然在1個月平均跌0.3%。唔知歷史有無參考價值。
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金融High Tea 2012年6月27日
金融High Tea 2012年6月27日
金融High Tea——羊毛出在羊身上
2012年6月27日
隔夜美股向下,港股朝早亦下挫。內地A股止跌回穩,帶動港股轉跌為升,恒指午後在兩大重磅股匯控(005)及中移動(941)臨尾發力帶動下,以接近全日最高位收市。摩根大通董事總經理兼中國區全球市場業務主席李晶表示,港股目前估值偏低,但受制於周邊及內地經濟,除非全球經濟復甦,否則港股及A股難以反彈。在港股及A股中,李晶睇好服務行業股,包括醫療、教育及零售,唔睇好與建築有關行業。
胡總訪港,中央送大禮。市場估「禮物包」會包括港股直通車,意指港股ETF有可能於內地推出。李晶認為對港股影響不大,但對內地投資者來說,係好事,因為可以直接投資港股。恒指昨日收18982點,升84點。全日成交402億元,仍然異常淡靜,個別公司就跟住業績上落。
咁多間公司公佈業績,我比較留心睇大家樂(341)條數,因為唔止可以從股民角度睇,仲可以從消費者角度去睇。過去一年又話食材加價、人工加、舖租加,樣樣都加,大家唔係幾睇好大家樂的業績,怕佢加價都頂唔順,但結果又唔係咁差喎,大家樂至今年3月底全年少賺8%至4.7億元,每股盈利0.8378元,派末期股息每股0.45元,咁環境盈利跌8%唔算多咯。
最低工資勢必再加
大家樂昨日收20元,新盈利公佈後,佢的市盈率由對上一年的21.8倍,升到23.8倍,雖然純利跌幅唔大,但呢個市盈率仍然係貴,特別係來年成本還會升,純利能否保持都係一個問題,係唔係值咁高市盈率呢?
睇番大家樂詳細數字,去年全年總收入近59.6億,多咗6.2億,升咗11.7%,但純利反而少咗4050萬元,生意做多咗但賺少咗,理由自然係成本上升,拆開幾部份睇,去年大家樂的食材成本用咗19.9億,升2.7億,升幅15.8%;去年人工支出15.1億,升2億,升幅15%;去年租金開支6.7億,升6900萬,升11.5%。唔好話租貴影響物價,睇大家樂最貴的還是原材料和人工,單係呢兩味已升4.7億,唔大加特加食物價錢,點頂?結果各位去食嘢時都會發覺,價錢經常加,30幾元個餐唔貴,40幾元一個餐唔奇,唔想花咁貴食快餐,只能自己帶飯食。
政府加最低工資,美國印銀紙谷高通脹,仲係要市民找數,快餐店唔會唔賺錢白做,最後羊毛出在羊身上。換一個角度,從股東角度去睇,亦真係希望佢咁做,唔通畀盈利跌四、五成呀?而家租金有少少回吐勢頭,但政府又講緊要唔要加28元一個鐘的最低工資,工會話要加到33元、35元,恐怕最後至少要加到31元才能過關,若然如此,快餐業基層員工又要加一成工資以上,快餐店唔加價點頂,大家要預備食飯會更貴啦。
濠賭股無運行
昨日市場傳廣東省要收緊自由行,搞到濠賭股跌到七個一皮,金沙(1928)插5.8%;銀河(027)跌5.7%;永利(1128)跌2.8%。賭股都幾弱,好似隻金沙,4月中見33.02元的高位後一路跌,昨日跌到22.7元,兩個月無咗三分一。呢啲廣東收緊自由行的消息唔知真定假,但係我地個候任梁特首早前話怕自由行太多會推高租金,主動叫中央唔好再擴大,我就覺得有少少倒米。香港候任特首咁講得出口,傳廣東收自由行都多啲人信喎。
陸羽仁
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金融High Tea——羊毛出在羊身上
2012年6月27日
隔夜美股向下,港股朝早亦下挫。內地A股止跌回穩,帶動港股轉跌為升,恒指午後在兩大重磅股匯控(005)及中移動(941)臨尾發力帶動下,以接近全日最高位收市。摩根大通董事總經理兼中國區全球市場業務主席李晶表示,港股目前估值偏低,但受制於周邊及內地經濟,除非全球經濟復甦,否則港股及A股難以反彈。在港股及A股中,李晶睇好服務行業股,包括醫療、教育及零售,唔睇好與建築有關行業。
胡總訪港,中央送大禮。市場估「禮物包」會包括港股直通車,意指港股ETF有可能於內地推出。李晶認為對港股影響不大,但對內地投資者來說,係好事,因為可以直接投資港股。恒指昨日收18982點,升84點。全日成交402億元,仍然異常淡靜,個別公司就跟住業績上落。
咁多間公司公佈業績,我比較留心睇大家樂(341)條數,因為唔止可以從股民角度睇,仲可以從消費者角度去睇。過去一年又話食材加價、人工加、舖租加,樣樣都加,大家唔係幾睇好大家樂的業績,怕佢加價都頂唔順,但結果又唔係咁差喎,大家樂至今年3月底全年少賺8%至4.7億元,每股盈利0.8378元,派末期股息每股0.45元,咁環境盈利跌8%唔算多咯。
最低工資勢必再加
大家樂昨日收20元,新盈利公佈後,佢的市盈率由對上一年的21.8倍,升到23.8倍,雖然純利跌幅唔大,但呢個市盈率仍然係貴,特別係來年成本還會升,純利能否保持都係一個問題,係唔係值咁高市盈率呢?
睇番大家樂詳細數字,去年全年總收入近59.6億,多咗6.2億,升咗11.7%,但純利反而少咗4050萬元,生意做多咗但賺少咗,理由自然係成本上升,拆開幾部份睇,去年大家樂的食材成本用咗19.9億,升2.7億,升幅15.8%;去年人工支出15.1億,升2億,升幅15%;去年租金開支6.7億,升6900萬,升11.5%。唔好話租貴影響物價,睇大家樂最貴的還是原材料和人工,單係呢兩味已升4.7億,唔大加特加食物價錢,點頂?結果各位去食嘢時都會發覺,價錢經常加,30幾元個餐唔貴,40幾元一個餐唔奇,唔想花咁貴食快餐,只能自己帶飯食。
政府加最低工資,美國印銀紙谷高通脹,仲係要市民找數,快餐店唔會唔賺錢白做,最後羊毛出在羊身上。換一個角度,從股東角度去睇,亦真係希望佢咁做,唔通畀盈利跌四、五成呀?而家租金有少少回吐勢頭,但政府又講緊要唔要加28元一個鐘的最低工資,工會話要加到33元、35元,恐怕最後至少要加到31元才能過關,若然如此,快餐業基層員工又要加一成工資以上,快餐店唔加價點頂,大家要預備食飯會更貴啦。
濠賭股無運行
昨日市場傳廣東省要收緊自由行,搞到濠賭股跌到七個一皮,金沙(1928)插5.8%;銀河(027)跌5.7%;永利(1128)跌2.8%。賭股都幾弱,好似隻金沙,4月中見33.02元的高位後一路跌,昨日跌到22.7元,兩個月無咗三分一。呢啲廣東收緊自由行的消息唔知真定假,但係我地個候任梁特首早前話怕自由行太多會推高租金,主動叫中央唔好再擴大,我就覺得有少少倒米。香港候任特首咁講得出口,傳廣東收自由行都多啲人信喎。
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金融High Tea——羊毛出在羊身上
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隔夜美股向下,港股朝早亦下挫。內地A股止跌回穩,帶動港股轉跌為升,恒指午後在兩大重磅股匯控(005)及中移動(941)臨尾發力帶動下,以接近全日最高位收市。摩根大通董事總經理兼中國區全球市場業務主席李晶表示,港股目前估值偏低,但受制於周邊及內地經濟,除非全球經濟復甦,否則港股及A股難以反彈。在港股及A股中,李晶睇好服務行業股,包括醫療、教育及零售,唔睇好與建築有關行業。
胡總訪港,中央送大禮。市場估「禮物包」會包括港股直通車,意指港股ETF有可能於內地推出。李晶認為對港股影響不大,但對內地投資者來說,係好事,因為可以直接投資港股。恒指昨日收18982點,升84點。全日成交402億元,仍然異常淡靜,個別公司就跟住業績上落。
咁多間公司公佈業績,我比較留心睇大家樂(341)條數,因為唔止可以從股民角度睇,仲可以從消費者角度去睇。過去一年又話食材加價、人工加、舖租加,樣樣都加,大家唔係幾睇好大家樂的業績,怕佢加價都頂唔順,但結果又唔係咁差喎,大家樂至今年3月底全年少賺8%至4.7億元,每股盈利0.8378元,派末期股息每股0.45元,咁環境盈利跌8%唔算多咯。
最低工資勢必再加
大家樂昨日收20元,新盈利公佈後,佢的市盈率由對上一年的21.8倍,升到23.8倍,雖然純利跌幅唔大,但呢個市盈率仍然係貴,特別係來年成本還會升,純利能否保持都係一個問題,係唔係值咁高市盈率呢?
睇番大家樂詳細數字,去年全年總收入近59.6億,多咗6.2億,升咗11.7%,但純利反而少咗4050萬元,生意做多咗但賺少咗,理由自然係成本上升,拆開幾部份睇,去年大家樂的食材成本用咗19.9億,升2.7億,升幅15.8%;去年人工支出15.1億,升2億,升幅15%;去年租金開支6.7億,升6900萬,升11.5%。唔好話租貴影響物價,睇大家樂最貴的還是原材料和人工,單係呢兩味已升4.7億,唔大加特加食物價錢,點頂?結果各位去食嘢時都會發覺,價錢經常加,30幾元個餐唔貴,40幾元一個餐唔奇,唔想花咁貴食快餐,只能自己帶飯食。
政府加最低工資,美國印銀紙谷高通脹,仲係要市民找數,快餐店唔會唔賺錢白做,最後羊毛出在羊身上。換一個角度,從股東角度去睇,亦真係希望佢咁做,唔通畀盈利跌四、五成呀?而家租金有少少回吐勢頭,但政府又講緊要唔要加28元一個鐘的最低工資,工會話要加到33元、35元,恐怕最後至少要加到31元才能過關,若然如此,快餐業基層員工又要加一成工資以上,快餐店唔加價點頂,大家要預備食飯會更貴啦。
濠賭股無運行
昨日市場傳廣東省要收緊自由行,搞到濠賭股跌到七個一皮,金沙(1928)插5.8%;銀河(027)跌5.7%;永利(1128)跌2.8%。賭股都幾弱,好似隻金沙,4月中見33.02元的高位後一路跌,昨日跌到22.7元,兩個月無咗三分一。呢啲廣東收緊自由行的消息唔知真定假,但係我地個候任梁特首早前話怕自由行太多會推高租金,主動叫中央唔好再擴大,我就覺得有少少倒米。香港候任特首咁講得出口,傳廣東收自由行都多啲人信喎。
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金融High Tea——羊毛出在羊身上
2012年6月27日
隔夜美股向下,港股朝早亦下挫。內地A股止跌回穩,帶動港股轉跌為升,恒指午後在兩大重磅股匯控(005)及中移動(941)臨尾發力帶動下,以接近全日最高位收市。摩根大通董事總經理兼中國區全球市場業務主席李晶表示,港股目前估值偏低,但受制於周邊及內地經濟,除非全球經濟復甦,否則港股及A股難以反彈。在港股及A股中,李晶睇好服務行業股,包括醫療、教育及零售,唔睇好與建築有關行業。
胡總訪港,中央送大禮。市場估「禮物包」會包括港股直通車,意指港股ETF有可能於內地推出。李晶認為對港股影響不大,但對內地投資者來說,係好事,因為可以直接投資港股。恒指昨日收18982點,升84點。全日成交402億元,仍然異常淡靜,個別公司就跟住業績上落。
咁多間公司公佈業績,我比較留心睇大家樂(341)條數,因為唔止可以從股民角度睇,仲可以從消費者角度去睇。過去一年又話食材加價、人工加、舖租加,樣樣都加,大家唔係幾睇好大家樂的業績,怕佢加價都頂唔順,但結果又唔係咁差喎,大家樂至今年3月底全年少賺8%至4.7億元,每股盈利0.8378元,派末期股息每股0.45元,咁環境盈利跌8%唔算多咯。
最低工資勢必再加
大家樂昨日收20元,新盈利公佈後,佢的市盈率由對上一年的21.8倍,升到23.8倍,雖然純利跌幅唔大,但呢個市盈率仍然係貴,特別係來年成本還會升,純利能否保持都係一個問題,係唔係值咁高市盈率呢?
睇番大家樂詳細數字,去年全年總收入近59.6億,多咗6.2億,升咗11.7%,但純利反而少咗4050萬元,生意做多咗但賺少咗,理由自然係成本上升,拆開幾部份睇,去年大家樂的食材成本用咗19.9億,升2.7億,升幅15.8%;去年人工支出15.1億,升2億,升幅15%;去年租金開支6.7億,升6900萬,升11.5%。唔好話租貴影響物價,睇大家樂最貴的還是原材料和人工,單係呢兩味已升4.7億,唔大加特加食物價錢,點頂?結果各位去食嘢時都會發覺,價錢經常加,30幾元個餐唔貴,40幾元一個餐唔奇,唔想花咁貴食快餐,只能自己帶飯食。
政府加最低工資,美國印銀紙谷高通脹,仲係要市民找數,快餐店唔會唔賺錢白做,最後羊毛出在羊身上。換一個角度,從股東角度去睇,亦真係希望佢咁做,唔通畀盈利跌四、五成呀?而家租金有少少回吐勢頭,但政府又講緊要唔要加28元一個鐘的最低工資,工會話要加到33元、35元,恐怕最後至少要加到31元才能過關,若然如此,快餐業基層員工又要加一成工資以上,快餐店唔加價點頂,大家要預備食飯會更貴啦。
濠賭股無運行
昨日市場傳廣東省要收緊自由行,搞到濠賭股跌到七個一皮,金沙(1928)插5.8%;銀河(027)跌5.7%;永利(1128)跌2.8%。賭股都幾弱,好似隻金沙,4月中見33.02元的高位後一路跌,昨日跌到22.7元,兩個月無咗三分一。呢啲廣東收緊自由行的消息唔知真定假,但係我地個候任梁特首早前話怕自由行太多會推高租金,主動叫中央唔好再擴大,我就覺得有少少倒米。香港候任特首咁講得出口,傳廣東收自由行都多啲人信喎。
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英之周記 - 黃國英 2012年6月27日
英之周記 - 黃國英 2012年6月27日
二三線伏兵環伺
要大手買二三線股,可能是從來未試過如此輕易。假設閣下想用一球美元的注碼,去買一隻二三線股,基本上只要將整個買盤擺出市場,有九成機會在兩分鐘之內,已經可以買齊心頭好。
表面上港股回穩,在萬九關口整固,實質上主力只是升幾隻股票,以筆者和戰友親身操盤的體會,很多二三線股份仍是處於要錢唔要貨的階段,難得買家現身,自然恍如有今生無來世,要第一時間擁抱,這些埋伏的沽盤數目應該甚多,很明顯最近港股市場猶如地雷陣的表現,是嚇怕了一批長線投資者,令他們決心伺機套現。
自己仍偏向這幾天市況會向好,但以個股表現看,相信上升股票會較為集中,根本大部分投資者戰意極度低迷,不會強求超額回報,只求穩穩陣陣,有些進帳已經十分滿意,他們的打法一定不會刻意求冷。另一方面,二三線愈來愈忠奸難辨,無人敢買。大把人想沽,自然難以參與大市上升的趨勢。
收租股靜靜起革命
雖然不用絕望,今年二月也試過醜股大翻身。當市場累積一定升幅,基金經理手上有籌碼之後,多數會保守轉貪婪,屆時有價有量,才是了結手上蟹貨的時機,但至少不要將病情加深,暫時無謂再買二三線。等恒指升到21,000點才轉炒二三線,值博率反而更高,不過,市場已一次又一次心死,下一次醜股大翻身的時間可能甚短。無論如何,此刻入市箭頭必然是大股,二三線易入難出,最好不理。
昨日焦點是濠賭股大跌,同時間收租股卻有靜靜起革命感覺,至少有資產在手,防守性較高,當然上升空間不會太多,但用六月末日期權一博也無妨。其實以流通性及值博率衡量,近日個別美股調整幅度一樣相當勁,博它們止跌回升似乎更具吸引力,如相對穩陣的MSFT及IBM都應該值得考慮,起碼買賣也較容易,不怕伏兵排山倒海。
今日策略
買收租股末日Call
吼美國大股MSFT及IBM
英之周記 - 黃國英 舊文
二三線伏兵環伺
要大手買二三線股,可能是從來未試過如此輕易。假設閣下想用一球美元的注碼,去買一隻二三線股,基本上只要將整個買盤擺出市場,有九成機會在兩分鐘之內,已經可以買齊心頭好。
表面上港股回穩,在萬九關口整固,實質上主力只是升幾隻股票,以筆者和戰友親身操盤的體會,很多二三線股份仍是處於要錢唔要貨的階段,難得買家現身,自然恍如有今生無來世,要第一時間擁抱,這些埋伏的沽盤數目應該甚多,很明顯最近港股市場猶如地雷陣的表現,是嚇怕了一批長線投資者,令他們決心伺機套現。
自己仍偏向這幾天市況會向好,但以個股表現看,相信上升股票會較為集中,根本大部分投資者戰意極度低迷,不會強求超額回報,只求穩穩陣陣,有些進帳已經十分滿意,他們的打法一定不會刻意求冷。另一方面,二三線愈來愈忠奸難辨,無人敢買。大把人想沽,自然難以參與大市上升的趨勢。
收租股靜靜起革命
雖然不用絕望,今年二月也試過醜股大翻身。當市場累積一定升幅,基金經理手上有籌碼之後,多數會保守轉貪婪,屆時有價有量,才是了結手上蟹貨的時機,但至少不要將病情加深,暫時無謂再買二三線。等恒指升到21,000點才轉炒二三線,值博率反而更高,不過,市場已一次又一次心死,下一次醜股大翻身的時間可能甚短。無論如何,此刻入市箭頭必然是大股,二三線易入難出,最好不理。
昨日焦點是濠賭股大跌,同時間收租股卻有靜靜起革命感覺,至少有資產在手,防守性較高,當然上升空間不會太多,但用六月末日期權一博也無妨。其實以流通性及值博率衡量,近日個別美股調整幅度一樣相當勁,博它們止跌回升似乎更具吸引力,如相對穩陣的MSFT及IBM都應該值得考慮,起碼買賣也較容易,不怕伏兵排山倒海。
今日策略
買收租股末日Call
吼美國大股MSFT及IBM
英之周記 - 黃國英 舊文
青心直說 - 胡孟青 2012年6月27日
青心直說 - 胡孟青 2012年6月27日
青心直說:十八大前可炒樓 - 胡孟青
十八大前炒樓,十八大後炒股,似乎已在內地人之間形成共識。尤其是內地投資者,應該比任何人更了解國情,訊息渠道亦較多,前瞻性及策略性肯定較海外名家及大行分析師高出幾班。內地人似乎很清楚十八大換屆前,中央領導忙着部署換班,北戴河會議前後涉及眾多討價還價,就算國家主席及總理人選已定,象徵權力核心的政治局常委數目及人選,仍然要有更多交涉。在內地,政治淩駕一切,何況五年一屆的會議事關重大,斷估領導們亦無暇再日日集中於經濟評估。
智囊提放寬樓市調控
外界認為減息是催穀內地樓市表現的分水嶺,其實是低估了內地人的政治觸覺及判斷力。調控樓市政策維持,的確是中央既定政策,但不要忘記一點,官方媒體近幾個月已經不止一次提及剛性需求因素,住建部更一再提到,投機買賣行為已經被擠出市場。怎樣去理解官媒及部委的說話呢?首先,以內地現時乏力的經濟表現,樓市之轉跌為升,政府極有可能會是樂見其成。
樓市活躍,最少有助減低之前財富效應的負面影響,並且協助財困房企融資及房產基建投資的改善。如果是樂見其成,中央定調就需要有備而來,把樓市交投定調為剛性需求帶動,先收名正言順之效,政治上可以過關,買家亦可以短暫安心。所以,近日多個城市樓市交投異常暢旺,北京樓市端午節成交升幅三倍,溫總理不管;先後有中央智囊及前人行政策委員建議放鬆樓市調控政策,溫總理不駁。既然如此,為甚麼不買呢?
最新一則消息,河南明文鼓勵首套房貸款利率七折,看似在測試中央底線,假如未來一周無阻撓,即進一步印證以上看法。
胡孟青
作者為獨立股評人
上一則: 財智語陸:博反彈要吼強勢股 - 陳永陸
下一則: 投資的天空:短線炒市唔炒股 - 張士佳
青心直說 - 胡孟青 舊文
青心直說:十八大前可炒樓 - 胡孟青
十八大前炒樓,十八大後炒股,似乎已在內地人之間形成共識。尤其是內地投資者,應該比任何人更了解國情,訊息渠道亦較多,前瞻性及策略性肯定較海外名家及大行分析師高出幾班。內地人似乎很清楚十八大換屆前,中央領導忙着部署換班,北戴河會議前後涉及眾多討價還價,就算國家主席及總理人選已定,象徵權力核心的政治局常委數目及人選,仍然要有更多交涉。在內地,政治淩駕一切,何況五年一屆的會議事關重大,斷估領導們亦無暇再日日集中於經濟評估。
智囊提放寬樓市調控
外界認為減息是催穀內地樓市表現的分水嶺,其實是低估了內地人的政治觸覺及判斷力。調控樓市政策維持,的確是中央既定政策,但不要忘記一點,官方媒體近幾個月已經不止一次提及剛性需求因素,住建部更一再提到,投機買賣行為已經被擠出市場。怎樣去理解官媒及部委的說話呢?首先,以內地現時乏力的經濟表現,樓市之轉跌為升,政府極有可能會是樂見其成。
樓市活躍,最少有助減低之前財富效應的負面影響,並且協助財困房企融資及房產基建投資的改善。如果是樂見其成,中央定調就需要有備而來,把樓市交投定調為剛性需求帶動,先收名正言順之效,政治上可以過關,買家亦可以短暫安心。所以,近日多個城市樓市交投異常暢旺,北京樓市端午節成交升幅三倍,溫總理不管;先後有中央智囊及前人行政策委員建議放鬆樓市調控政策,溫總理不駁。既然如此,為甚麼不買呢?
最新一則消息,河南明文鼓勵首套房貸款利率七折,看似在測試中央底線,假如未來一周無阻撓,即進一步印證以上看法。
胡孟青
作者為獨立股評人
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青心直說 - 胡孟青 舊文
論盡股壇 - 黃偉康 2012年6月27日
論盡股壇 - 黃偉康 2012年6月27日
黃偉康 論盡股壇 難為了Kitty
曾幾何時,不少電視劇都有以下的老土對白:「只有死了的人,才能夠守到秘密。」但到了2012年,能夠守到秘密的就只有Hello Kitty,為何?因為Hello Kitty無口!俗話有雲:「有口難言
!」但最後有口者仍然會因為一時意氣用事,又或者忍不住口,而將秘密公告天下,所以俗語還有另一個詞彙就是:「爆響口!」不過如果沒有口,就算點爆都不響,所以將所有責任推到Hello Kitty身上是最佳方法,今次除了難為了家嫂,還有就是難為了Kitty。
Hello Kitty因為新一輪的「僭建風波」,人氣在香港再度急升,不知道熱潮何時才會席捲歐美?西班牙銀行應該會希望所有評級機構變成了Hello Kitty,因為就算Hello Kitty知道自己的財政狀況有多壞,但亦不會「爆響口」,調低自己的評級;德國總理默克爾最想就是索羅斯變成為Hello Kitty,只有這樣索羅斯才不會將所有歐債危機的責任推到自己身上。
至於中國的財金官員最想誰成為Hello Kitty?應該是《紐約時報》,因為有關報告居然指中國扭曲經濟數據,去掩飾現時經濟面對的困難。無論是真是假,這樣的言論,相信都不會令中國財金官員滿意,故此如果《紐約時報》變了Hello Kitty,應該會令中國一眾財金官員十分高興。
不過,既然報道已公開了,又不妨參考一下。《紐約時報》指,中國的電力生產與消費數據,一直被認為是最能真實地反映中國廣泛經濟活動之情況,所以該報引述了中國一位企業高層表示,今年5月中國山東和江蘇省的電力銷售量,較去比去年同期下跌了10多個百分點,而中國西部一些地區的用電量也錄得跌幅。不過,與中國國家統計局有聯繫的經濟學家卻表示,中國各省市上報的用電量,卻普遍持平或錄得小幅上升的情況。
相信中國企業高層?還是相信與官方有關係的經濟學家?中國現時絕大部分的電廠都是以煤發電,所以想證實中國的發電量如何,最佳方法就是參考煤炭之銷售情況,結論就是6月份秦皇島港的煤炭庫存量已經達到950萬噸,超越了08年11月時930萬噸庫存量的水平。08年是甚麼時刻?就是雷曼兄弟剛倒閉,全球經濟最低迷的時期。而且除了秦皇島港之外,天津、曹妃甸和連雲港這三個中國最大的煤炭儲存地,煤炭庫存量亦達到歷史最高水平,如果發電量真的有升幅,為何煤炭銷售如何呆滯?
由此可見,歐債危機之外,中國之經濟問題仍然不應忽略,還有一個要留意的地方,就是印度,在印度政府推行了穩定印度盧比的措施後,印度盧比兌美元繼續在歷史低位徘徊,似乎這煲咖喱繼續燒焦,亞太區問題之對金融市場可能引發的嚴重性,絕對不比歐洲債務問題為輕,各位做好心理準備沒有?
似乎說多了,相信不少人會希望我成為Hello Kitty。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文
黃偉康 論盡股壇 難為了Kitty
曾幾何時,不少電視劇都有以下的老土對白:「只有死了的人,才能夠守到秘密。」但到了2012年,能夠守到秘密的就只有Hello Kitty,為何?因為Hello Kitty無口!俗話有雲:「有口難言
!」但最後有口者仍然會因為一時意氣用事,又或者忍不住口,而將秘密公告天下,所以俗語還有另一個詞彙就是:「爆響口!」不過如果沒有口,就算點爆都不響,所以將所有責任推到Hello Kitty身上是最佳方法,今次除了難為了家嫂,還有就是難為了Kitty。
Hello Kitty因為新一輪的「僭建風波」,人氣在香港再度急升,不知道熱潮何時才會席捲歐美?西班牙銀行應該會希望所有評級機構變成了Hello Kitty,因為就算Hello Kitty知道自己的財政狀況有多壞,但亦不會「爆響口」,調低自己的評級;德國總理默克爾最想就是索羅斯變成為Hello Kitty,只有這樣索羅斯才不會將所有歐債危機的責任推到自己身上。
至於中國的財金官員最想誰成為Hello Kitty?應該是《紐約時報》,因為有關報告居然指中國扭曲經濟數據,去掩飾現時經濟面對的困難。無論是真是假,這樣的言論,相信都不會令中國財金官員滿意,故此如果《紐約時報》變了Hello Kitty,應該會令中國一眾財金官員十分高興。
不過,既然報道已公開了,又不妨參考一下。《紐約時報》指,中國的電力生產與消費數據,一直被認為是最能真實地反映中國廣泛經濟活動之情況,所以該報引述了中國一位企業高層表示,今年5月中國山東和江蘇省的電力銷售量,較去比去年同期下跌了10多個百分點,而中國西部一些地區的用電量也錄得跌幅。不過,與中國國家統計局有聯繫的經濟學家卻表示,中國各省市上報的用電量,卻普遍持平或錄得小幅上升的情況。
相信中國企業高層?還是相信與官方有關係的經濟學家?中國現時絕大部分的電廠都是以煤發電,所以想證實中國的發電量如何,最佳方法就是參考煤炭之銷售情況,結論就是6月份秦皇島港的煤炭庫存量已經達到950萬噸,超越了08年11月時930萬噸庫存量的水平。08年是甚麼時刻?就是雷曼兄弟剛倒閉,全球經濟最低迷的時期。而且除了秦皇島港之外,天津、曹妃甸和連雲港這三個中國最大的煤炭儲存地,煤炭庫存量亦達到歷史最高水平,如果發電量真的有升幅,為何煤炭銷售如何呆滯?
由此可見,歐債危機之外,中國之經濟問題仍然不應忽略,還有一個要留意的地方,就是印度,在印度政府推行了穩定印度盧比的措施後,印度盧比兌美元繼續在歷史低位徘徊,似乎這煲咖喱繼續燒焦,亞太區問題之對金融市場可能引發的嚴重性,絕對不比歐洲債務問題為輕,各位做好心理準備沒有?
似乎說多了,相信不少人會希望我成為Hello Kitty。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文
施永青 am730C觀點 2012年6月27日
施永青 am730C觀點 2012年6月27日
C觀點 - 施永青
年輕人尤覺貧困
(2012年06月27日)
香港的堅尼系數升至0.537水平。就我所接觸,年輕的一代對此最為不滿。他們似乎早有預感,他們在這個社會並沒有甚麼優勢,很可能會被社會遺棄。
我剛出社會工作的時候,單是年輕力壯已是一種優勢。加上我們的上一代,讀書的機會不多,我們自覺要超越他們並不難。再者,當年香港的經濟增長速度比今天快,社會上有很多新增的職位,年輕人有較多的選擇。
現時,需要年輕力壯的工作少了(即使有,也非青年人喜歡的工作),一般工作,不講學歷,也講經驗,年輕已非僱主首選。這種情況,令剛出社會的青年人倍感彷徨。
香港的失業情況已比較好,但青年人都感覺得到,如果一旦經濟放緩,他們將會是最早被犧牲的那一批,歐洲現時的情況就是這樣。香港的青年人雖容易有工做,但若非有最低工資的立法,他們可能連最低工資也拿不到。
香港的青年人不是找不到工作,而是找不到合適的工作。這一代的青年人,讀大學的機會多了,但社會上的管理職位與專業性質的工作,卻未有同步增加,令到很多讀完大學的青年人都覺得學非所用,白費心機。
在入職後,青年人會發現,他身邊的同事與他的處境差不多,等升職,他還得排在人家後面。再者,他的上司年紀不比他們大很多,尚有很長的時間才會「蒙主寵召」。他們升職的機會十分渺茫。他們最明白,甚麼叫做在職貧窮。
香港的青年人,除了對職場的前景不滿外,對住屋問題尤感絕望。青年人很想獨立,有自己的小天地,但以他們的工資水平,不要說買樓自住,連租個像樣的套房也沒有能力。有些人於是去申請公屋,但又惹來社會諸多批評。社會對青年人不滿,青年人對社會更不滿。
青年人難免會想到要結婚成家的問題。社會上的普遍觀念是先得置業才可成家。但香港的樓價卻升得比工資增長快,以至不管青年人如何努力,也很難設想出可以成為業主的方法。結婚成家本是人生必經之路,但現在是必經之路也沒法行得通,叫青年人怎不憤懣?
青年人眼見那些有樓在手的人,轉一轉手就可以賺數十萬,甚至過百萬;但他們則日做夜做都未儲夠首期;他們當然覺得這樣的社會不合理,沒有理由經濟發展的成果,都落在有樓的人的手裡。所以青年人對「地產霸權」的說法尤為受落。
我雖然不認同「地產霸權」的說法,但十分理解社會為甚麼會有這種說法。高地價環境的確造成社會財富在分配上更加不公平。不先行解決這個問題,貧富懸殊的問題就沒法得到解決;而青年人的反建制活動亦會變得越來越激烈。
上一篇
施永青 am730C觀點 舊文
C觀點 - 施永青
年輕人尤覺貧困
(2012年06月27日)
香港的堅尼系數升至0.537水平。就我所接觸,年輕的一代對此最為不滿。他們似乎早有預感,他們在這個社會並沒有甚麼優勢,很可能會被社會遺棄。
我剛出社會工作的時候,單是年輕力壯已是一種優勢。加上我們的上一代,讀書的機會不多,我們自覺要超越他們並不難。再者,當年香港的經濟增長速度比今天快,社會上有很多新增的職位,年輕人有較多的選擇。
現時,需要年輕力壯的工作少了(即使有,也非青年人喜歡的工作),一般工作,不講學歷,也講經驗,年輕已非僱主首選。這種情況,令剛出社會的青年人倍感彷徨。
香港的失業情況已比較好,但青年人都感覺得到,如果一旦經濟放緩,他們將會是最早被犧牲的那一批,歐洲現時的情況就是這樣。香港的青年人雖容易有工做,但若非有最低工資的立法,他們可能連最低工資也拿不到。
香港的青年人不是找不到工作,而是找不到合適的工作。這一代的青年人,讀大學的機會多了,但社會上的管理職位與專業性質的工作,卻未有同步增加,令到很多讀完大學的青年人都覺得學非所用,白費心機。
在入職後,青年人會發現,他身邊的同事與他的處境差不多,等升職,他還得排在人家後面。再者,他的上司年紀不比他們大很多,尚有很長的時間才會「蒙主寵召」。他們升職的機會十分渺茫。他們最明白,甚麼叫做在職貧窮。
香港的青年人,除了對職場的前景不滿外,對住屋問題尤感絕望。青年人很想獨立,有自己的小天地,但以他們的工資水平,不要說買樓自住,連租個像樣的套房也沒有能力。有些人於是去申請公屋,但又惹來社會諸多批評。社會對青年人不滿,青年人對社會更不滿。
青年人難免會想到要結婚成家的問題。社會上的普遍觀念是先得置業才可成家。但香港的樓價卻升得比工資增長快,以至不管青年人如何努力,也很難設想出可以成為業主的方法。結婚成家本是人生必經之路,但現在是必經之路也沒法行得通,叫青年人怎不憤懣?
青年人眼見那些有樓在手的人,轉一轉手就可以賺數十萬,甚至過百萬;但他們則日做夜做都未儲夠首期;他們當然覺得這樣的社會不合理,沒有理由經濟發展的成果,都落在有樓的人的手裡。所以青年人對「地產霸權」的說法尤為受落。
我雖然不認同「地產霸權」的說法,但十分理解社會為甚麼會有這種說法。高地價環境的確造成社會財富在分配上更加不公平。不先行解決這個問題,貧富懸殊的問題就沒法得到解決;而青年人的反建制活動亦會變得越來越激烈。
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經濟與投資 - 石鏡泉 2012年6月27日
經濟與投資 - 石鏡泉 2012年6月27日
林O嘴
無論大家對政務司長林瑞麟,又名林公公、人肉錄音機、林D9,又或者新花名林O嘴有多厭惡,但我可以肯定的是不少老闆都希望有林司長這樣的人幫助自己,原因十分簡單,就是林司長的忠誠度,在現今只講求利益的社會中,絕對是難得一見。試問各位曾幾何時因為工作的緣故而O嘴?老闆要你OT?升了一個擦鞋仔成為你上司?突如其來的白信封?還是經常與你鬥嘴的女同事,成為你的老闆娘?或者是全公司都有花紅,只得你一個人無Bonus?無論如何,總不會因為一份交到你手的Project,最終泡湯而令你O嘴,更重要是如果已遞了辭職信,相信大家就算不是Hea住工作,投入程度亦會大減一半,不要說因為Project流產而O嘴,為一個Project而OT一分鐘,大家亦未必願意,所以已經決定在7月1日後離開官場的林瑞麟在立法會上,居然示範何謂O嘴,坐在電視機旁的我,亦不其然與林司長一同O嘴。
因為一曲《忘不了你》而走紅,再而以醫學的專業角度,講解李旺陽事件的疑點,即將離任的周一嶽局長贏了民心,結果近日再進一步,在談論CY近日的問題上,繼續有可圈可點的言論,在帶給各位話題性上,周局長的確繼續贏得漂亮,不過論忠誠度,林司長似乎更勝一籌。當然,林司長這種忠誠度,會否在7月1日後可以完全放下,再接受記者之提問時,會判若兩人,然後與周局長、孫明揚局長上演一套《The Avengers》,反過來令大眾O嘴呢?拭目以待,但他在官場或職場上的情操,大家的確應該尊重,否則林司長很難配得上「人肉錄音機」這個稱呼。
事實上,林司長之忠誠,亦可以稱之為團結之一種,當然是與政府內部團結,而非與全港市民,而他的團結是否可以改變香港,其實要看其上司的領導能力,故此真正罪魁禍首,絕非林司長,亦由於林司長的上司存在領導的問題,所以林司長之團結精神,便變成為一種負累,但如果他不團結又會產生怎樣的結果?
歐元區銀行不團結
正如現在歐洲金融市場的問題,其實不會來自希臘是否脫離歐元區,因為市場已有了心理準備,亦非西班牙的問題愈來愈嚴重,已是推進了10年的歐洲銀行業一體化進程,正在破裂瓦解,歐元區各成員國銀行已不願互拆借資金予同業,主要原因是擔心對方無法償還借款,資金不再通過銀行與銀行間的正常渠道流動,只經歐洲央行(ECB)流動,最佳例子是德國銀行業監管機構責令意大利UniCredit,要該行停止從其德國分行,借入大量歐元資金,事件令市場震驚。
國際清算銀行(Bank for International Settlements)較早前公布,去年第4季度銀行跨境貸款跌幅為2008年雷曼兄弟倒閉以來最大,而歐洲央行行長德拉吉早前亦表示,歐洲銀行一體化的進程已經停止,並出現一定程度的分裂,但實情是銀行和投資者購買非本國政府債券的意願愈來愈低,這令奧地利企業與意大利企業的融資成本,相差6個百分點,這樣的融資失衡問題,只會令意大利等歐債國陷入更嚴重的深淵之中。
所以,現時歐洲的問題,其實來自大家之不團結,如果各金融機構能如林司長般按照ECB或歐盟之本子辦事,問題可能更易解決。
經濟與投資 - 石鏡泉 舊文
林O嘴
無論大家對政務司長林瑞麟,又名林公公、人肉錄音機、林D9,又或者新花名林O嘴有多厭惡,但我可以肯定的是不少老闆都希望有林司長這樣的人幫助自己,原因十分簡單,就是林司長的忠誠度,在現今只講求利益的社會中,絕對是難得一見。試問各位曾幾何時因為工作的緣故而O嘴?老闆要你OT?升了一個擦鞋仔成為你上司?突如其來的白信封?還是經常與你鬥嘴的女同事,成為你的老闆娘?或者是全公司都有花紅,只得你一個人無Bonus?無論如何,總不會因為一份交到你手的Project,最終泡湯而令你O嘴,更重要是如果已遞了辭職信,相信大家就算不是Hea住工作,投入程度亦會大減一半,不要說因為Project流產而O嘴,為一個Project而OT一分鐘,大家亦未必願意,所以已經決定在7月1日後離開官場的林瑞麟在立法會上,居然示範何謂O嘴,坐在電視機旁的我,亦不其然與林司長一同O嘴。
因為一曲《忘不了你》而走紅,再而以醫學的專業角度,講解李旺陽事件的疑點,即將離任的周一嶽局長贏了民心,結果近日再進一步,在談論CY近日的問題上,繼續有可圈可點的言論,在帶給各位話題性上,周局長的確繼續贏得漂亮,不過論忠誠度,林司長似乎更勝一籌。當然,林司長這種忠誠度,會否在7月1日後可以完全放下,再接受記者之提問時,會判若兩人,然後與周局長、孫明揚局長上演一套《The Avengers》,反過來令大眾O嘴呢?拭目以待,但他在官場或職場上的情操,大家的確應該尊重,否則林司長很難配得上「人肉錄音機」這個稱呼。
事實上,林司長之忠誠,亦可以稱之為團結之一種,當然是與政府內部團結,而非與全港市民,而他的團結是否可以改變香港,其實要看其上司的領導能力,故此真正罪魁禍首,絕非林司長,亦由於林司長的上司存在領導的問題,所以林司長之團結精神,便變成為一種負累,但如果他不團結又會產生怎樣的結果?
歐元區銀行不團結
正如現在歐洲金融市場的問題,其實不會來自希臘是否脫離歐元區,因為市場已有了心理準備,亦非西班牙的問題愈來愈嚴重,已是推進了10年的歐洲銀行業一體化進程,正在破裂瓦解,歐元區各成員國銀行已不願互拆借資金予同業,主要原因是擔心對方無法償還借款,資金不再通過銀行與銀行間的正常渠道流動,只經歐洲央行(ECB)流動,最佳例子是德國銀行業監管機構責令意大利UniCredit,要該行停止從其德國分行,借入大量歐元資金,事件令市場震驚。
國際清算銀行(Bank for International Settlements)較早前公布,去年第4季度銀行跨境貸款跌幅為2008年雷曼兄弟倒閉以來最大,而歐洲央行行長德拉吉早前亦表示,歐洲銀行一體化的進程已經停止,並出現一定程度的分裂,但實情是銀行和投資者購買非本國政府債券的意願愈來愈低,這令奧地利企業與意大利企業的融資成本,相差6個百分點,這樣的融資失衡問題,只會令意大利等歐債國陷入更嚴重的深淵之中。
所以,現時歐洲的問題,其實來自大家之不團結,如果各金融機構能如林司長般按照ECB或歐盟之本子辦事,問題可能更易解決。
經濟與投資 - 石鏡泉 舊文
中環博客 Central Blogger 2012年6月27日
中環博客 Central Blogger 2012年6月27日
Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
新一代抽水王
(2012年06月27日)
各地聯賽結束,足球迷焦點轉向歐洲國家盃,若果細心一看,卻似是債主見債仔多一點。
歐豬五國今年齊齊打入今屆歐國盃,除了實行緊縮政策的愛爾蘭三振出局外,其餘四豬竟能打入8強,當中葡萄牙和西班牙最不客氣,攜手成為四強之一,可惜進入準決賽,兩個只能活一個了。
不過,談到最俾面,肯定非擁有逾3,500億歐元國債的希臘莫屬,踏入8強戰,遇上大債主德國,一樣無手軟,曾攻入1球扳平,讓債主需以技術性擊倒,德國球迷當然開心不已,大家也不覺得有放水論存在,且看德國在分組賽也只能以1比0打贏葡萄牙這個債仔而已。相信德國人見到這個賽果,付鈔支援對家的心情也會舒坦一點吧!只要看看總理默克爾的肉緊表情便知道,若果德國能擊倒被視為歐豬之一的意大利,最終更殺敗兩牙之一奪冠,肯定更樂於替其他財困成員國埋單吧!
不過,創業板的小股東卻可能要幫手填?,且看寰亞礦業(8173)上周公布截至3月底全年虧損竟高達48億元!無錯,一間市值只有1.6億元的公司可能創了創業板虧損金額最大紀錄,原因是為所持菲律賓磁鐵砂礦項目權益作勘探及估值資產減值高達73.4億元所致,不要以為是帳面數而已,因該集團撇帳後,資產淨值只餘原本的8%,即6.8億元,認真恐怖,畢竟於08年用57億元購入該項目部分權益時,還有筆51億元可換股債券,若賣家日後要錢不要股,而項目的表現又不理想,究竟如何解決呢?
其實,創業板公司走去開礦,似乎同該板成立原意不同,但只要有機會就不要放棄,且看彩娛集團(8022)更堪稱新一代抽水王,看該股於本月5日「批盪」,以每股0.12元配逾6,564萬股新股,拿了732萬元後,竟於本月11日,即不足一周內提出供股建議,實行二供一,發行最多達1.97億股新股,每股0.05元,索890萬元。
翻查資料,該股單是去年經已提出多達5次配售新股行動,足足印多了逾4億股新股,另外,於去年內有兩次收購亦以發行新股方式支付代價,又要印多3.21億股新股。
這還不夠,去年已發行本金額5,000萬元可換股債券,總之抽水之密、之多,相信無人能及,可見創業板股份今日何等吃香。該股昨日收市更大升12%,至0.036元,那管成交額僅15.6萬元,總之要炒。
有趣的是,供股包銷商是民豐證券,就是民豐企業(279)附屬,而民豐企業曾是令人「聞風喪膽」的抽水王,今日彩娛在創業板也能創此成績,可見青出於藍勝於藍。
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Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
新一代抽水王
(2012年06月27日)
各地聯賽結束,足球迷焦點轉向歐洲國家盃,若果細心一看,卻似是債主見債仔多一點。
歐豬五國今年齊齊打入今屆歐國盃,除了實行緊縮政策的愛爾蘭三振出局外,其餘四豬竟能打入8強,當中葡萄牙和西班牙最不客氣,攜手成為四強之一,可惜進入準決賽,兩個只能活一個了。
不過,談到最俾面,肯定非擁有逾3,500億歐元國債的希臘莫屬,踏入8強戰,遇上大債主德國,一樣無手軟,曾攻入1球扳平,讓債主需以技術性擊倒,德國球迷當然開心不已,大家也不覺得有放水論存在,且看德國在分組賽也只能以1比0打贏葡萄牙這個債仔而已。相信德國人見到這個賽果,付鈔支援對家的心情也會舒坦一點吧!只要看看總理默克爾的肉緊表情便知道,若果德國能擊倒被視為歐豬之一的意大利,最終更殺敗兩牙之一奪冠,肯定更樂於替其他財困成員國埋單吧!
不過,創業板的小股東卻可能要幫手填?,且看寰亞礦業(8173)上周公布截至3月底全年虧損竟高達48億元!無錯,一間市值只有1.6億元的公司可能創了創業板虧損金額最大紀錄,原因是為所持菲律賓磁鐵砂礦項目權益作勘探及估值資產減值高達73.4億元所致,不要以為是帳面數而已,因該集團撇帳後,資產淨值只餘原本的8%,即6.8億元,認真恐怖,畢竟於08年用57億元購入該項目部分權益時,還有筆51億元可換股債券,若賣家日後要錢不要股,而項目的表現又不理想,究竟如何解決呢?
其實,創業板公司走去開礦,似乎同該板成立原意不同,但只要有機會就不要放棄,且看彩娛集團(8022)更堪稱新一代抽水王,看該股於本月5日「批盪」,以每股0.12元配逾6,564萬股新股,拿了732萬元後,竟於本月11日,即不足一周內提出供股建議,實行二供一,發行最多達1.97億股新股,每股0.05元,索890萬元。
翻查資料,該股單是去年經已提出多達5次配售新股行動,足足印多了逾4億股新股,另外,於去年內有兩次收購亦以發行新股方式支付代價,又要印多3.21億股新股。
這還不夠,去年已發行本金額5,000萬元可換股債券,總之抽水之密、之多,相信無人能及,可見創業板股份今日何等吃香。該股昨日收市更大升12%,至0.036元,那管成交額僅15.6萬元,總之要炒。
有趣的是,供股包銷商是民豐證券,就是民豐企業(279)附屬,而民豐企業曾是令人「聞風喪膽」的抽水王,今日彩娛在創業板也能創此成績,可見青出於藍勝於藍。
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財智語陸 - 陳永陸 2012年6月27日
財智語陸 - 陳永陸 2012年6月27日
財智語陸:博反彈要吼強勢股 - 陳永陸
港股昨日回升,但成交只有402億元,反彈動力仍不足夠。當然,前晚美股急回,港股又比預期守得穩。港股升跌比率中,下跌股份較上升股份為多,與此同時,昨日表現最佳的藍籌股,集中在滙控(005)及中移動(941)身上,成為恒指不跌反升原因。不過「雙天保至尊」更進一步反映,港股升勢並不太健康。而且,期指轉倉活動繼續進行,很大機會是托住現貨來進行轉倉,因此單日港股走勢並沒有太大代表性。
除了升跌比例值得關注外,昨日不少民企亦出現洗倉活動。6月快將完結,這代表中期業績報告期快將來臨,同時亦會是一眾會計師及核數師最忙碌的時間。不過,由於近日不少民企出現賬目問題,如創益太陽能(2468)之停牌消息,便是因為賬目問題所引發,所以投資者自然會擔心,到底中期業績期來臨,會否代表有更多民企的賬目受到質疑?
洗倉民企股咪掂
就算賬目沒問題,但會計師及核數師對各民企公司的入賬審核或會更加嚴謹,以防止再被市場質疑,這無疑對市場的發展帶來更正面的影響。
至於一些健康的民企,亦因為環球及內地經濟出現壓力,而導致定單數量下降,加上內地銀行轉趨審慎,不少民企在資金周轉上面對一定困難,所以營業額及盈利可能會因而受壓。
之前的民企風暴,我已建議大家對被洗下來的股份不應有太大期望,一來是空軍既然找住某股的痛腳,自然難輕言放過,加上問題股洗倉過後,長線基金一定不敢積極冒進,買入動力大減的情況下,此等股份前景可想而知。
短線而言,與其博弱勢股反彈,倒不如繼續吼早前累積的強勢股,但仍要分注來調節風險,始終市場對歐盟峯會暫沒有厚望。
陳永陸
作者為獨立股評人
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財智語陸:博反彈要吼強勢股 - 陳永陸
港股昨日回升,但成交只有402億元,反彈動力仍不足夠。當然,前晚美股急回,港股又比預期守得穩。港股升跌比率中,下跌股份較上升股份為多,與此同時,昨日表現最佳的藍籌股,集中在滙控(005)及中移動(941)身上,成為恒指不跌反升原因。不過「雙天保至尊」更進一步反映,港股升勢並不太健康。而且,期指轉倉活動繼續進行,很大機會是托住現貨來進行轉倉,因此單日港股走勢並沒有太大代表性。
除了升跌比例值得關注外,昨日不少民企亦出現洗倉活動。6月快將完結,這代表中期業績報告期快將來臨,同時亦會是一眾會計師及核數師最忙碌的時間。不過,由於近日不少民企出現賬目問題,如創益太陽能(2468)之停牌消息,便是因為賬目問題所引發,所以投資者自然會擔心,到底中期業績期來臨,會否代表有更多民企的賬目受到質疑?
洗倉民企股咪掂
就算賬目沒問題,但會計師及核數師對各民企公司的入賬審核或會更加嚴謹,以防止再被市場質疑,這無疑對市場的發展帶來更正面的影響。
至於一些健康的民企,亦因為環球及內地經濟出現壓力,而導致定單數量下降,加上內地銀行轉趨審慎,不少民企在資金周轉上面對一定困難,所以營業額及盈利可能會因而受壓。
之前的民企風暴,我已建議大家對被洗下來的股份不應有太大期望,一來是空軍既然找住某股的痛腳,自然難輕言放過,加上問題股洗倉過後,長線基金一定不敢積極冒進,買入動力大減的情況下,此等股份前景可想而知。
短線而言,與其博弱勢股反彈,倒不如繼續吼早前累積的強勢股,但仍要分注來調節風險,始終市場對歐盟峯會暫沒有厚望。
陳永陸
作者為獨立股評人
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立論 - 林少陽 2012年6月27日
立論 - 林少陽 2012年6月27日
立論:阿爺送禮互利互惠 - 林少陽
李小加任行政總裁的港交所,識做「乖孩子」,此次或許有糖食。
本周日,就是香港回歸15周年,亦是梁振英正式宣誓上任特首之日。就在這個關鍵時刻,早前因唐英年僭建風波漁人得利的候任特首,竟然重蹈競選對手的失誤,實在出乎一眾旁觀者的意料。
記得03年沙士爆發期間,本港經濟信心跌至穀底,同年七一回歸紀念日,50萬人示威宣洩對回歸6年施政失誤的不滿。即將上任的候任特首,似乎是獲得現任國家領導人的祝福。難怪最近開始有傳媒炒作,國家主席胡錦濤訪港期間,會否繼03年國內開放自遊行後,再次為香港送來一份新的大禮。
自由行旺爆因平靚正
我既非出身北大清華,亦無親友在京當官,實在沒有膽量扮政治內幕專家,瞎猜胡總會為本港帶來一份甚麼樣的禮物。
平心而論,以香港現時的經濟環境,實在沒有必要,亦不應該寄望人均收入遠低於本港的祖國,倒過來透過政策扶持,刺激本港經濟。
03年以來的開放內地個人遊措施,我認為不過是一個互惠互利的平等交易。若非因為本港稅率低廉,各國新潮名店林立,價錢並遠低於內地,即使國家大開旅遊簽證方便之門,內地旅客亦無來港消費的誘因。
從這個思路出發,如果香港對祖國還有一點利用價值的話,除了可以借港交所(388)之力,收購英國百年老店倫敦金屬交易所(LME)之外,應該還有透過香港金融市場,推動人民幣的國際化。
最近市場一面倒睇淡港交所,就連牛頭角順嫂都曉得計的婆乸數——港交所以人盡皆知的180倍往績市盈率買LME,究竟還有多大的參考價值?
記得一年多前,北京當局剛向各國營及民營房企,推銷其「微利房」概念的時候,係人都知這是一件沒有多大經濟效益的豬頭骨。不過一家紅籌房企主管在一個午宴上,向在座基金經理透露他們會做「乖孩子」,因為只有肯吃眼前虧的好孩子,他朝才會得到阿爺的祝福,只要在不虧本的情況下,他們願意配合國家的新經濟政策。
做「乖孩子」才獲祝福
據港交所網站披露,港交所行政總裁李小加,持有約19萬股港交所認股權證,每股平均行使價約136 元,總行使成本約值2600萬元。這個數目對這位摩根大通中國區前行政總裁來說,很難想像他會為此兩眼發青光,但起碼表明,他跟其他港交所股東是同坐一條船。目前,港交所為了這單收購,與傳媒及機構投資者的關係,肯定說不上是處於蜜月期。
我再次重申,我在北京沒有任何特殊關係,對胡總此行有任何安排,完全沒有任何頭緒。我只是基於常理推測,無論是港交所,還是本港整個金融行業,在國家的經濟發展過程中,還可以幫上一把而已。
以03年的經驗,大家沒有必要事前瞎猜,待事態明朗化後,才研判政策對個別企業或行業的長遠影響亦未遲。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
上一則: The Future of Newspaper:一條微博萬六蚊 - 方己程
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立論:阿爺送禮互利互惠 - 林少陽
李小加任行政總裁的港交所,識做「乖孩子」,此次或許有糖食。
本周日,就是香港回歸15周年,亦是梁振英正式宣誓上任特首之日。就在這個關鍵時刻,早前因唐英年僭建風波漁人得利的候任特首,竟然重蹈競選對手的失誤,實在出乎一眾旁觀者的意料。
記得03年沙士爆發期間,本港經濟信心跌至穀底,同年七一回歸紀念日,50萬人示威宣洩對回歸6年施政失誤的不滿。即將上任的候任特首,似乎是獲得現任國家領導人的祝福。難怪最近開始有傳媒炒作,國家主席胡錦濤訪港期間,會否繼03年國內開放自遊行後,再次為香港送來一份新的大禮。
自由行旺爆因平靚正
我既非出身北大清華,亦無親友在京當官,實在沒有膽量扮政治內幕專家,瞎猜胡總會為本港帶來一份甚麼樣的禮物。
平心而論,以香港現時的經濟環境,實在沒有必要,亦不應該寄望人均收入遠低於本港的祖國,倒過來透過政策扶持,刺激本港經濟。
03年以來的開放內地個人遊措施,我認為不過是一個互惠互利的平等交易。若非因為本港稅率低廉,各國新潮名店林立,價錢並遠低於內地,即使國家大開旅遊簽證方便之門,內地旅客亦無來港消費的誘因。
從這個思路出發,如果香港對祖國還有一點利用價值的話,除了可以借港交所(388)之力,收購英國百年老店倫敦金屬交易所(LME)之外,應該還有透過香港金融市場,推動人民幣的國際化。
最近市場一面倒睇淡港交所,就連牛頭角順嫂都曉得計的婆乸數——港交所以人盡皆知的180倍往績市盈率買LME,究竟還有多大的參考價值?
記得一年多前,北京當局剛向各國營及民營房企,推銷其「微利房」概念的時候,係人都知這是一件沒有多大經濟效益的豬頭骨。不過一家紅籌房企主管在一個午宴上,向在座基金經理透露他們會做「乖孩子」,因為只有肯吃眼前虧的好孩子,他朝才會得到阿爺的祝福,只要在不虧本的情況下,他們願意配合國家的新經濟政策。
做「乖孩子」才獲祝福
據港交所網站披露,港交所行政總裁李小加,持有約19萬股港交所認股權證,每股平均行使價約136 元,總行使成本約值2600萬元。這個數目對這位摩根大通中國區前行政總裁來說,很難想像他會為此兩眼發青光,但起碼表明,他跟其他港交所股東是同坐一條船。目前,港交所為了這單收購,與傳媒及機構投資者的關係,肯定說不上是處於蜜月期。
我再次重申,我在北京沒有任何特殊關係,對胡總此行有任何安排,完全沒有任何頭緒。我只是基於常理推測,無論是港交所,還是本港整個金融行業,在國家的經濟發展過程中,還可以幫上一把而已。
以03年的經驗,大家沒有必要事前瞎猜,待事態明朗化後,才研判政策對個別企業或行業的長遠影響亦未遲。
林少陽
以立投資董事總經理
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實戰理論 - 沈振盈 2012年6月27日
實戰理論 - 沈振盈 2012年6月27日
實戰理論:賭股遲來的壞消息 - 沈振盈
昨日討論有關濠賭股的情況,孰料卻遇到《澳門日報》有關市傳廣東省收緊自由行及銀聯收緊境外簽賬額的報道。
當然,報道一出,不論真偽,必然會引來沽壓。其實有關的報道只是因應剛公佈的入境旅客數字按年減少6.5%,而去訪問一些賭業人士所得的答案,並非正確的官方公佈政策。而且,此答案乃是5月數據差的解釋理由而已。
至於入境旅客減少之現象,筆者已早在4月及5月份,分別於文章中提出過,但這一切已是歷史,在未有數據公佈前已告知大家,公佈後便確認了筆者分析是正確的,其他的意義已不大。至於6月份的數據,筆者估計是有改善,到了公佈後可能又慢了一步。
昨日提及銀娛(027)的市場策略,從一開始投得賭牌,已作出合適的市場定位。風格上有西方賭場的管理,而呂志和本身私人擁有龐大的酒店集團,此方面的效益毋庸置疑。在貴賓廳業務方面,訂立了清晰及吸引的拆傭制度,對澳博(880)帶來競爭威脅,亦是外資所未能觸及的優勢。至於整個銀河度假村的定位,亦有其獨特的地方,在其他餐飲配套方面,亦做得頗有水準。
金沙估值偏貴
除了銀娛之外,金沙(1928)也有頗新的營運模式,就是以視像形式設立一系列自助投注機,以攝錄機直播荷官開彩,賭客在系統上落注。好處是減省成本,加快下注速度,兼且不計入賭枱限額之內。以筆者所見,四個荷官便可應付逾300個賭客。不過,由於金沙估值過高,並非筆者之選。
沈振盈
作者為證監會持牌人士
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實戰理論:賭股遲來的壞消息 - 沈振盈
昨日討論有關濠賭股的情況,孰料卻遇到《澳門日報》有關市傳廣東省收緊自由行及銀聯收緊境外簽賬額的報道。
當然,報道一出,不論真偽,必然會引來沽壓。其實有關的報道只是因應剛公佈的入境旅客數字按年減少6.5%,而去訪問一些賭業人士所得的答案,並非正確的官方公佈政策。而且,此答案乃是5月數據差的解釋理由而已。
至於入境旅客減少之現象,筆者已早在4月及5月份,分別於文章中提出過,但這一切已是歷史,在未有數據公佈前已告知大家,公佈後便確認了筆者分析是正確的,其他的意義已不大。至於6月份的數據,筆者估計是有改善,到了公佈後可能又慢了一步。
昨日提及銀娛(027)的市場策略,從一開始投得賭牌,已作出合適的市場定位。風格上有西方賭場的管理,而呂志和本身私人擁有龐大的酒店集團,此方面的效益毋庸置疑。在貴賓廳業務方面,訂立了清晰及吸引的拆傭制度,對澳博(880)帶來競爭威脅,亦是外資所未能觸及的優勢。至於整個銀河度假村的定位,亦有其獨特的地方,在其他餐飲配套方面,亦做得頗有水準。
金沙估值偏貴
除了銀娛之外,金沙(1928)也有頗新的營運模式,就是以視像形式設立一系列自助投注機,以攝錄機直播荷官開彩,賭客在系統上落注。好處是減省成本,加快下注速度,兼且不計入賭枱限額之內。以筆者所見,四個荷官便可應付逾300個賭客。不過,由於金沙估值過高,並非筆者之選。
沈振盈
作者為證監會持牌人士
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環球經濟 - 王冠一 2012年6月27日
環球經濟 - 王冠一 2012年6月27日
王冠一財經專欄:盈警疑慮困擾股市
財經 - 環球經濟
王冠一
2012/06/26, 週二
美股道指上週四急挫250點,僅次於6月1日下跌274點,創今年第二大單日跌幅,是由多項因素所促成。當日打擊大市的負面因素包括:聯邦儲備局僅延長扭曲操作至今年底,未有加推QE3;中國、歐洲及美國公布的製造業指數均疲弱,德國更跌至44.7的三年新低;西班牙拍五年債,孳息飆升至6.072%的15年新高,加深投資者對歐債危機的疑慮,以及市場盛傳穆迪下調15家環球主要銀行評級快將落實等。至於較少人提及的負面因素是,高盛建議客戶沽空美股,把標普500指數的目標價下調至1285點,以及全球最大零售巨擘之一的寶潔〔P&G〕發盈警,下調今年下半年的增長展望。
在此之前,聯邦快遞〔FedEx〕及家居用品公司BBB〔Bed, Bath & Beyond〕已於上週初發盈警,把標普500指數成份股發盈警企業數字增加至73家,超越首季業績公佈前的67家,而發盈喜預告的成份股只有29家,遠少於首季派成績表前的44家。在次季業績期於下月啟動前,發盈警的企業數字料會進一步提升。著名出版機構McGraw-Hill旗下的金融分析機構S&P Capital IQ預期,標普500成份股次季整體盈利會倒退0.6%,若預測準確,將會是2009年第三季後企業盈利表現最差的季度。
著名分析員兼銀行大好友Dick Bove於穆迪大舉下調銀行評級後抱打不平,指穆迪今次行動是公司史上最糟糕的決定,因為經過金融海嘯後積極整頓財政的美國銀行業,現時的體質是多年來最佳,亦已經歷了連續11季的盈利增長。的而且確,銀行股過去數季是美企盈利的火車頭,首季盈利增長多達55.2%,但金融股盈利強勁只屬表面,去年是受惠於會計入帳方式,今年首季則有壞帳大舉回撥之助,扣除美銀之前撥備過度回撥帶來的驚喜,金融股盈利增長便降至只有9.5%。銀行盈利前景是好是壞,從營運收入增長只有3.8%分析,或可提供更清晰畫象。
美股相比起歷史水平仍算便宜,是由於盈利增長理想,壓低了整體市盈率〔PE〕。美企於金融海嘯後積極節流,大減人手,現時的工資開支相對經濟產值〔GDP〕的比重是史上最低,而邊際利潤則是歷來最大,美企盈利增幅自然可觀,但後遺症卻是失業率居高不下,現時工作人口佔整體勞動力的比率乃近30年最低,長遠而言對經濟弊多於利,原因是社會福利開支變得沉重,而佔整體產值比重約七成的消費開支則失去動力。
高盛睇淡股市後市,並非無的放矢。高盛的「盈利修訂領先指標」〔Earning Revision Leading Indicator, ERLI〕已得出美企盈利見頂的徵兆。ERLI指數乃根據船運成本、港口統計數字、酒店空置率及金屬價格等非市場數據編制而成,預測盈利往績昭著。另一足以預見企業盈利前景不妙的指標,是商品價格近期銳跌,商品期貨指數〔CRB〕下滑至2010年9月後新低,較去年5月的高位蒸發了28%。雖然商品價格的起伏與美元強弱亦存在著一定關係,但價格急跌仍反映需求下降。歐洲瀕臨衰退邊緣,新興市場例如中國經濟亦顯著放緩,均不利於美國跨國企業的盈利表現,更何況美元近期走勢偏強,亦會對美企盈利構成打擊。大摩的統計顯示,美元每升值1%,標普500指數成份股盈利便會下降0.6%。
隨著環球經濟增長動力漸失,全球盈利周期已盛極而衰。越來越多美企發出盈警,似在重演1991年和2001年經濟陷入衰退前的覆轍,除非聯儲局及早加推QE3,否則美企盈利倒退的陰影,勢必限制美股反彈的空間。過去在金融市場翻雲覆雨的高盛,影響力雖已大不如前,但對美股前景睇淡的看法,投資者仍不宜掉以輕心。
王冠一
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王冠一
2012/06/26, 週二
美股道指上週四急挫250點,僅次於6月1日下跌274點,創今年第二大單日跌幅,是由多項因素所促成。當日打擊大市的負面因素包括:聯邦儲備局僅延長扭曲操作至今年底,未有加推QE3;中國、歐洲及美國公布的製造業指數均疲弱,德國更跌至44.7的三年新低;西班牙拍五年債,孳息飆升至6.072%的15年新高,加深投資者對歐債危機的疑慮,以及市場盛傳穆迪下調15家環球主要銀行評級快將落實等。至於較少人提及的負面因素是,高盛建議客戶沽空美股,把標普500指數的目標價下調至1285點,以及全球最大零售巨擘之一的寶潔〔P&G〕發盈警,下調今年下半年的增長展望。
在此之前,聯邦快遞〔FedEx〕及家居用品公司BBB〔Bed, Bath & Beyond〕已於上週初發盈警,把標普500指數成份股發盈警企業數字增加至73家,超越首季業績公佈前的67家,而發盈喜預告的成份股只有29家,遠少於首季派成績表前的44家。在次季業績期於下月啟動前,發盈警的企業數字料會進一步提升。著名出版機構McGraw-Hill旗下的金融分析機構S&P Capital IQ預期,標普500成份股次季整體盈利會倒退0.6%,若預測準確,將會是2009年第三季後企業盈利表現最差的季度。
著名分析員兼銀行大好友Dick Bove於穆迪大舉下調銀行評級後抱打不平,指穆迪今次行動是公司史上最糟糕的決定,因為經過金融海嘯後積極整頓財政的美國銀行業,現時的體質是多年來最佳,亦已經歷了連續11季的盈利增長。的而且確,銀行股過去數季是美企盈利的火車頭,首季盈利增長多達55.2%,但金融股盈利強勁只屬表面,去年是受惠於會計入帳方式,今年首季則有壞帳大舉回撥之助,扣除美銀之前撥備過度回撥帶來的驚喜,金融股盈利增長便降至只有9.5%。銀行盈利前景是好是壞,從營運收入增長只有3.8%分析,或可提供更清晰畫象。
美股相比起歷史水平仍算便宜,是由於盈利增長理想,壓低了整體市盈率〔PE〕。美企於金融海嘯後積極節流,大減人手,現時的工資開支相對經濟產值〔GDP〕的比重是史上最低,而邊際利潤則是歷來最大,美企盈利增幅自然可觀,但後遺症卻是失業率居高不下,現時工作人口佔整體勞動力的比率乃近30年最低,長遠而言對經濟弊多於利,原因是社會福利開支變得沉重,而佔整體產值比重約七成的消費開支則失去動力。
高盛睇淡股市後市,並非無的放矢。高盛的「盈利修訂領先指標」〔Earning Revision Leading Indicator, ERLI〕已得出美企盈利見頂的徵兆。ERLI指數乃根據船運成本、港口統計數字、酒店空置率及金屬價格等非市場數據編制而成,預測盈利往績昭著。另一足以預見企業盈利前景不妙的指標,是商品價格近期銳跌,商品期貨指數〔CRB〕下滑至2010年9月後新低,較去年5月的高位蒸發了28%。雖然商品價格的起伏與美元強弱亦存在著一定關係,但價格急跌仍反映需求下降。歐洲瀕臨衰退邊緣,新興市場例如中國經濟亦顯著放緩,均不利於美國跨國企業的盈利表現,更何況美元近期走勢偏強,亦會對美企盈利構成打擊。大摩的統計顯示,美元每升值1%,標普500指數成份股盈利便會下降0.6%。
隨著環球經濟增長動力漸失,全球盈利周期已盛極而衰。越來越多美企發出盈警,似在重演1991年和2001年經濟陷入衰退前的覆轍,除非聯儲局及早加推QE3,否則美企盈利倒退的陰影,勢必限制美股反彈的空間。過去在金融市場翻雲覆雨的高盛,影響力雖已大不如前,但對美股前景睇淡的看法,投資者仍不宜掉以輕心。
王冠一
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環球經濟 - 王冠一 舊文
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年6月27日
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年6月27日
看圖佈陣:單日轉向反彈未完 - 祝文韜
半年結在即,港股在基金重倉股造好下先跌後回升。受外圍跌勢拖累,恒指低開47點,以全日低位18850開市,但很快止跌回穩,午後兩度挑戰19000關口皆無功而還,最多倒升101點,高見18998,收報18981,升84點,成交402億元。
大市成交持續偏低,仍未擺脫乾挾上落格局。恒指昨先跌後升,以陽燭扭轉連續3日跌勢,呈現單日轉向,頭肩底頸線失而復得,好友力守20日線(18871)支持,正如前日所言,乾挾下容易出現假跌破假象,只要18800水平未失,反彈浪仍未結束,若能盡快升破10日線(19157),並回補上周五下跌裂口,確認反彈延續,再挑戰50日線(19591)阻力。
港股短線反彈雖未斷氣,但不少強勢股敗象已現,如騰訊控股(700)昨逆市跌1.3%,收218.60元,成交383萬股,已發出轉勢訊號,有貨者宜減磅,甚至少注造淡博中線跌勢。
騰訊發出轉勢訊號
受惠facebook上市,騰訊去年11月起呈大升浪,今年5月高見248.05元,累積升幅逾七成,惟5月至今營造雙頂形態,MACD再度出現熊差,短線傾向先試雙頂頸線203.60元,頸線一旦失守,量度跌幅可達160元,即2011年底橫行區頂部,有貨者宜把握趁高出貨機會,進取者則可考慮利用衍生工具造淡,博中線見160元。
祝文韜
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看圖佈陣:單日轉向反彈未完 - 祝文韜
半年結在即,港股在基金重倉股造好下先跌後回升。受外圍跌勢拖累,恒指低開47點,以全日低位18850開市,但很快止跌回穩,午後兩度挑戰19000關口皆無功而還,最多倒升101點,高見18998,收報18981,升84點,成交402億元。
大市成交持續偏低,仍未擺脫乾挾上落格局。恒指昨先跌後升,以陽燭扭轉連續3日跌勢,呈現單日轉向,頭肩底頸線失而復得,好友力守20日線(18871)支持,正如前日所言,乾挾下容易出現假跌破假象,只要18800水平未失,反彈浪仍未結束,若能盡快升破10日線(19157),並回補上周五下跌裂口,確認反彈延續,再挑戰50日線(19591)阻力。
港股短線反彈雖未斷氣,但不少強勢股敗象已現,如騰訊控股(700)昨逆市跌1.3%,收218.60元,成交383萬股,已發出轉勢訊號,有貨者宜減磅,甚至少注造淡博中線跌勢。
騰訊發出轉勢訊號
受惠facebook上市,騰訊去年11月起呈大升浪,今年5月高見248.05元,累積升幅逾七成,惟5月至今營造雙頂形態,MACD再度出現熊差,短線傾向先試雙頂頸線203.60元,頸線一旦失守,量度跌幅可達160元,即2011年底橫行區頂部,有貨者宜把握趁高出貨機會,進取者則可考慮利用衍生工具造淡,博中線見160元。
祝文韜
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中環在線 - 李華華 2012年6月27日
中環在線 - 李華華 2012年6月27日
中環在線:功成身退無悔今生大家樂招牌感觸派金句 - 李華華
開始淡出嘅陳裕光逐漸交棒畀羅開光,噚日忽然感慨萬千。梁志永攝
大家樂(341)主席陳裕光都幾識得揀時間交棒!正當佢自己都預期實施最低工資後,大家樂會告別以往高增長歲月,佢就將管理權交畀大股東羅氏家族男丁羅開光,仲話可以功成身退。好彩羅開光喺大家樂都做咗30年,應該熟曬架步,識得執生,大家樂股東都唔使擔心啩。
傳媒關注當係「愛」
身為大家樂嘅「招牌」,陳裕光舊年初已經事先張揚,話夠60歲係時候退休,今年4月正式退居幕後,只做非執行主席,噚日大家樂公佈全年業績,佢就首次同新任首席執行官羅開光一齊面對傳媒,陳主席亦好識做,畀好多位羅開光表演,但都忍唔住講少少退休感受:「我管大家樂超過25年,可以話無悔今生,功成身退!」
重提舊年因為最低工資搞到一鑊粥,令到大家樂被全城圍攻,甚至有人罷食抗議,陳裕光家用好輕鬆嘅語氣話:「其實大家樂同傳媒關係一直都好好,相信大家對公司嘅關注,都係『愛之深,責之切』,我哋都好尊重同聽大家意見。」難得陳主席對外界批評睇得咁開,唔知接棒嘅羅生有冇咁嘅功力呢?
單睇羅生噚日嘅表現,就難以判斷,佢答問題時好似氣定神閒,但可能始終係第一次俾記者圍攻,大部份「答非所問」。好似有記者三番四次問佢撇除中國廠房投資,內地業務利潤實際有幾多呢?記者都係想要個數字啫,但羅生就話投資係為將來發展,咁即係點呀?華華希望羅生除咗加價加幾多,其他財務數據都要記住㗎!
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
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中環在線:功成身退無悔今生大家樂招牌感觸派金句 - 李華華
開始淡出嘅陳裕光逐漸交棒畀羅開光,噚日忽然感慨萬千。梁志永攝
大家樂(341)主席陳裕光都幾識得揀時間交棒!正當佢自己都預期實施最低工資後,大家樂會告別以往高增長歲月,佢就將管理權交畀大股東羅氏家族男丁羅開光,仲話可以功成身退。好彩羅開光喺大家樂都做咗30年,應該熟曬架步,識得執生,大家樂股東都唔使擔心啩。
傳媒關注當係「愛」
身為大家樂嘅「招牌」,陳裕光舊年初已經事先張揚,話夠60歲係時候退休,今年4月正式退居幕後,只做非執行主席,噚日大家樂公佈全年業績,佢就首次同新任首席執行官羅開光一齊面對傳媒,陳主席亦好識做,畀好多位羅開光表演,但都忍唔住講少少退休感受:「我管大家樂超過25年,可以話無悔今生,功成身退!」
重提舊年因為最低工資搞到一鑊粥,令到大家樂被全城圍攻,甚至有人罷食抗議,陳裕光家用好輕鬆嘅語氣話:「其實大家樂同傳媒關係一直都好好,相信大家對公司嘅關注,都係『愛之深,責之切』,我哋都好尊重同聽大家意見。」難得陳主席對外界批評睇得咁開,唔知接棒嘅羅生有冇咁嘅功力呢?
單睇羅生噚日嘅表現,就難以判斷,佢答問題時好似氣定神閒,但可能始終係第一次俾記者圍攻,大部份「答非所問」。好似有記者三番四次問佢撇除中國廠房投資,內地業務利潤實際有幾多呢?記者都係想要個數字啫,但羅生就話投資係為將來發展,咁即係點呀?華華希望羅生除咗加價加幾多,其他財務數據都要記住㗎!
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
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投資的天空 - 張士佳 2012年6月27日
投資的天空 - 張士佳 2012年6月27日
投資的天空:短線炒市唔炒股 - 張士佳
歐洲四國領袖在羅馬會晤後,擬推1300億歐元刺激經濟方案,並未帶來太大正面作用,外圍反而因西班牙及塞浦路斯正式申請援助,以及預期歐盟峯會無料到,而出現較大幅度的回調,市場信心仍然偏弱。不過港股依然我行我素,當大家以為無運行之時,卻低開高收。如先前所言,期權莊家上周初的開價,已預示港股在結算前都係無方向居多,市況沉靜,連成交亦再一步縮減,投資者似乎係等結算後才再作部署。
大市似乎唔係太差,不過近日個股表現則差過大市,昨日指數低開之後雖然慢慢回升,但有一段頗長時間,下跌股票數目遠多於上升,直至臨收市前差距才收窄。而過去兩日升幅較明顯的,多屬於帶有公用性質的板塊,可見投資者相當保守。另外,市場現時似係怕內地經濟問題多於歐債危機,因為過去兩日H指的表現皆跑輸恒指。即使有預測指6月新增貸款或接近一萬億元人民幣,對中資股的提振力度都非常輕微,內銀股亦只是個別上升,一反以往出現樂觀的新增貸款預期時,整個板塊齊升的現象。反觀業務受歐洲環境影響較大的大笨象,近日卻頗為強勢,唔多唔少反映了投資者的心態,短線而言,若然要博反彈,恒指應較為可取。
與曾卓鋒(寶來證券業務經理)聯合執筆(逢周三、五刊出)
作者:張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
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投資的天空 - 張士佳 舊文
投資的天空:短線炒市唔炒股 - 張士佳
歐洲四國領袖在羅馬會晤後,擬推1300億歐元刺激經濟方案,並未帶來太大正面作用,外圍反而因西班牙及塞浦路斯正式申請援助,以及預期歐盟峯會無料到,而出現較大幅度的回調,市場信心仍然偏弱。不過港股依然我行我素,當大家以為無運行之時,卻低開高收。如先前所言,期權莊家上周初的開價,已預示港股在結算前都係無方向居多,市況沉靜,連成交亦再一步縮減,投資者似乎係等結算後才再作部署。
大市似乎唔係太差,不過近日個股表現則差過大市,昨日指數低開之後雖然慢慢回升,但有一段頗長時間,下跌股票數目遠多於上升,直至臨收市前差距才收窄。而過去兩日升幅較明顯的,多屬於帶有公用性質的板塊,可見投資者相當保守。另外,市場現時似係怕內地經濟問題多於歐債危機,因為過去兩日H指的表現皆跑輸恒指。即使有預測指6月新增貸款或接近一萬億元人民幣,對中資股的提振力度都非常輕微,內銀股亦只是個別上升,一反以往出現樂觀的新增貸款預期時,整個板塊齊升的現象。反觀業務受歐洲環境影響較大的大笨象,近日卻頗為強勢,唔多唔少反映了投資者的心態,短線而言,若然要博反彈,恒指應較為可取。
與曾卓鋒(寶來證券業務經理)聯合執筆(逢周三、五刊出)
作者:張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
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投資心得 - 石鏡泉 2012年6月27日
投資心得 - 石鏡泉 2012年6月27日
27/06/2012 09:05
《選股情報-石鏡泉》期指高水
《選股情報》昨日(26日)恆指收報18982,期指則收報19029,衍生大戶要拉
高期指應是有所圖,但今時言,是應圖下、打底,為下月上升鋪路始好,如今時升過急,上見
19200,反而不好。
最好是下試18300區,整固後然再升穿19500區便妙。
《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
投資心得 - 石鏡泉 舊文
27/06/2012 09:05
《選股情報-石鏡泉》期指高水
《選股情報》昨日(26日)恆指收報18982,期指則收報19029,衍生大戶要拉
高期指應是有所圖,但今時言,是應圖下、打底,為下月上升鋪路始好,如今時升過急,上見
19200,反而不好。
最好是下試18300區,整固後然再升穿19500區便妙。
《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
投資心得 - 石鏡泉 舊文
大行報告 2012年6月27日
大行報告 2012年6月27日
《大行報告》摩通:銷售放緩已反映 周大福「增持」看12元
2012-06-27 11:06:25
電郵列印獨立觀看字體
摩通指,周大福<01929.HK>業績符合招股書及該行預期,管理層提到因過往同店銷售基數較高,故近幾月有放緩跡象。鑑於內地經濟放緩,該行認為周大福難以免疫,預計同店銷售為低雙位數增長,及經營利潤率下跌0.4%,因推廣活動而令毛利率受壓,削至28.7%,故下調2013年盈測12%,目標價相應由16.5元下調至12元,惟相信放緩情況己反映於現價,故維持「增持」評級。
管理層將於下月公布季度業績,增加透明度,該行認為,集團於二三線城市開設自營店,及全面對沖金價,可跑嬴同行。(ka/u)
大行報告 舊文
《大行報告》摩通:銷售放緩已反映 周大福「增持」看12元
2012-06-27 11:06:25
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摩通指,周大福<01929.HK>業績符合招股書及該行預期,管理層提到因過往同店銷售基數較高,故近幾月有放緩跡象。鑑於內地經濟放緩,該行認為周大福難以免疫,預計同店銷售為低雙位數增長,及經營利潤率下跌0.4%,因推廣活動而令毛利率受壓,削至28.7%,故下調2013年盈測12%,目標價相應由16.5元下調至12元,惟相信放緩情況己反映於現價,故維持「增持」評級。
管理層將於下月公布季度業績,增加透明度,該行認為,集團於二三線城市開設自營店,及全面對沖金價,可跑嬴同行。(ka/u)
大行報告 舊文
大行報告 2012年6月27日
大行報告 2012年6月27日
《大行報告》摩通:市場對新聞反應過度 濠賭股現吸納良機
2012-06-26 14:08:21
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摩根大通表示,澳門博彩業今天受兩條消息重創,《澳門日報》報道,個人遊計劃下,廣東省簽證申請的時間延長1-2周至約1個月。因此,即使在現行規例下,中國遊客可每兩個月來澳門一次,因為考慮延長簽證時間延長,現在要三個月才可來一次。另外,銀聯卡持卡人透過信用卡海外卡購置降至降至100萬元人民幣,以應付一些市民使用此系統來解決中國外匯管制,和轉移人民幣至國外。
摩通指出,簽證申請時間延長是很常見的,尤其是像暑假旺季期間,這項措施很可能是暫時的。事實上,今天《澳門日報》報道,廣東省、香港和澳門被推薦了多次入境簽證,(而不是目前的每兩個月一次),以方便中國公民前往三個區域。
過去,不同的銀行對個人使用信用卡海外購置有不同的限制。2011年起,一些銀行開始限制海外購置至100萬人民幣。此後,越來越多的銀行紛紛效仿。儘管如此,客戶可致電銀行因應個別情況提高限制,因此,這不是新的消息。事實上,與零售商討論,客戶通常攜帶多張卡,以繞過單卡限制。總體而言,該行認為對博彩行業基本面影響有限。
摩通認相信,市場對兩單新聞作過度反應,若有任何影響,均是臨時而非對行業的基本面有長遠影響。該行認為7-8月澳門博彩收入有低雙位數增長。現在看到的是一個很好逐漸積累的機會。
看好股份優先順序為永利澳門<01128.HK>,銀娛<00027.HK>和澳博<00880.HK>。(ad/a)
大行報告 舊文
《大行報告》摩通:市場對新聞反應過度 濠賭股現吸納良機
2012-06-26 14:08:21
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摩根大通表示,澳門博彩業今天受兩條消息重創,《澳門日報》報道,個人遊計劃下,廣東省簽證申請的時間延長1-2周至約1個月。因此,即使在現行規例下,中國遊客可每兩個月來澳門一次,因為考慮延長簽證時間延長,現在要三個月才可來一次。另外,銀聯卡持卡人透過信用卡海外卡購置降至降至100萬元人民幣,以應付一些市民使用此系統來解決中國外匯管制,和轉移人民幣至國外。
摩通指出,簽證申請時間延長是很常見的,尤其是像暑假旺季期間,這項措施很可能是暫時的。事實上,今天《澳門日報》報道,廣東省、香港和澳門被推薦了多次入境簽證,(而不是目前的每兩個月一次),以方便中國公民前往三個區域。
過去,不同的銀行對個人使用信用卡海外購置有不同的限制。2011年起,一些銀行開始限制海外購置至100萬人民幣。此後,越來越多的銀行紛紛效仿。儘管如此,客戶可致電銀行因應個別情況提高限制,因此,這不是新的消息。事實上,與零售商討論,客戶通常攜帶多張卡,以繞過單卡限制。總體而言,該行認為對博彩行業基本面影響有限。
摩通認相信,市場對兩單新聞作過度反應,若有任何影響,均是臨時而非對行業的基本面有長遠影響。該行認為7-8月澳門博彩收入有低雙位數增長。現在看到的是一個很好逐漸積累的機會。
看好股份優先順序為永利澳門<01128.HK>,銀娛<00027.HK>和澳博<00880.HK>。(ad/a)
大行報告 舊文
大行報告 2012年6月27日
大行報告 2012年6月27日
《大行報告》德銀下調德永佳目標價至7.6元 評級為「持有」
2012-06-26 15:48:37
電郵列印獨立觀看字體
德銀將德永佳<00321.HK>2013至2014年盈利預測下調31至35%,主要由於公司2012年度盈利表現低過預期,以及紡織業務經營溢利前景不明朗。
雖然該行預期公司零售業務毛利表現將於2013年好轉,但有關業務自96年開始已盈利表現已見疲弱,因此對於管理層預期零售業務將於2013年可錄得同店銷售增長12%,該行持審慎態度。
故此,該行將公司目標價下調17.4%,由9.2元下調至7.6元,維持其評級為「持有」。(ch/a)
大行報告 舊文
《大行報告》德銀下調德永佳目標價至7.6元 評級為「持有」
2012-06-26 15:48:37
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德銀將德永佳<00321.HK>2013至2014年盈利預測下調31至35%,主要由於公司2012年度盈利表現低過預期,以及紡織業務經營溢利前景不明朗。
雖然該行預期公司零售業務毛利表現將於2013年好轉,但有關業務自96年開始已盈利表現已見疲弱,因此對於管理層預期零售業務將於2013年可錄得同店銷售增長12%,該行持審慎態度。
故此,該行將公司目標價下調17.4%,由9.2元下調至7.6元,維持其評級為「持有」。(ch/a)
大行報告 舊文