暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年8月25日
暢談滙債：憧憬QE3美元兩月低 - 馮鏗
德國總理默克爾開腔支持歐洲央行不惜代價在職責範圍內保護歐元，為歐元注入強心針，而德國《明鏡周刊》其後報道，歐洲央行打算為成員國孳息封頂，與德國孳息距離亦會設定上限，更令投資者憧憬歐洲央行快將購買西班牙和意大利國債，兩國指標孳息持續回落，西班牙10年孳息跌向6厘，反映危機紓緩，進一步為歐元提供支持。
市場氣氛改善，但利好消息仍接踵而至。先是歐洲央行唯一德裔執行委員亞穆森(Joerg Asmussen)公開表示支持央行買債計劃，讓市場對歐洲央行9月落實購買歐豬國債增添信心，歐元集團主席容克又稱，給予希臘更多時間實行痛苦的緊縮及改革計劃，並非不可考慮，更讓投資者感覺到歐債危機已有轉機。
不過，真正令沉睡滙市蘇醒的，是聯儲局的會議紀錄。美國近期數據反映經濟有起色，不少投資者對聯儲局加推新一輪量寬措施(QE3)的信心動搖，市場本以為會議紀錄「冇料到」，又豈會想到會議紀錄會提早為QE3一錘定音。紀錄明確表示，除非經濟顯著加速，新一輪刺激措施會很快便推出。聯儲局公開市場委員會於會議上又討論了多種可行選擇，最終仍認為大規模購債最為可行。會議紀錄甫公佈，投資者風險胃納即時提升，美滙指數更跌至逾兩個月新低。
避險功能減日圓可沽
事實上，QE3是否出台，仍極富爭論性。聖路易斯聯儲銀行行長布拉德指出，上次會議後數據反映經濟明顯有起色，會議紀錄內容再難作準。公開市場委員會是在8月1日公佈議息結果，其後美國公佈的就業報告顯示非農新職位激增，而7月零售銷售亦扭轉之前三個月下跌勢頭，樓市亦漸呈生機，但是否屬於「顯著」改善，足以令聯儲局暫援加推QE3，市場仍存在嚴重分歧。
美元破悶局而掉頭向下，炒波幅而沽空的英鎊自然難逃一劫，但只預留100點子止蝕，損失亦有限。歐幣後市變數多，入市宜向亞太貨幣埋手。日本經濟弱、出口降，日圓避險功能減，下跌空間充裕，下周可在78.5附近買美元沽日圓，目標看79.80，止蝕位77.50。
馮鏗
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