暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年9月22日
暢談?債：日圓跌勢料不會持續 - 馮鏗
繼歐洲央行和美國聯儲局後，日本央行本周亦加推10萬億日圓購買資產，把QE規模擴大至80萬億日圓。上周指一場貨幣戰爭已悄悄開展，提醒大家須提防日本照辦煮碗，輪流量寬，建議日圓可試沽，如今總算一一兌現。不過，日本央行加大購債規模後，美元兌日圓反彈至79.22已乏力，究其原因，是日本央行加碼購債設有上限，與歐美央行的無上限量寬比較，威力不可同日而語。所增加的10萬億日圓，相等於1270億美元，聯儲局QE3每月吸納400億美元按揭抵押證券(MBS)，僅夠三個月之用。
澳元加元前景有別
歐元周初曾經升至1.3172美元，創四個月新高，但同樣是無以為繼。歐洲央行推出無限量版的直接貨幣交易(OMT)，雖然有助紓緩歐債危機，但實際運作仍要等待有需要國家正式向紓困基金求助後才可啟動，西班牙遲遲不申請全面援助，歐洲央行的一番好意變成紙上談兵，難以發揮實際效果。西班牙2年期債孳息自兩周前低位的2.75厘回升至3.2厘附近，反映危機仍然一觸即發，上周在此稱歐元自低位反彈已逾千點，危機又未過去，高追風險甚大，算是僥倖言中。
歐債危機揮之不去，亦即表示避險需求仍在，美元和日圓均不宜過淡，尤其日本量寬規模與歐美相比，屬小巫見大巫，日圓跌勢曇花一現，便不足為奇。但強日圓令日本商界叫苦連天，日本最新公佈的貿易數據顯示貿赤擴大，出口與進口均倒退，相信日本政府仍不會容許日圓長升不跌，故美元兌日圓若跌至78以下，仍不妨趁低吸納走短線，在77.80至79.20之間高沽低買，勝算甚高。
商品貨幣有見頂跡象，但不應一視同仁，例如中國經濟隱憂浮現，經濟表現與中國掛?的澳元，便不妨逢反彈沽出。
美國加推QE3，經濟前景惹憧憬，與美國經濟關係密切的加元可以睇高一線，此所以金價於全球量寬大氣候下回升，產金國之一的澳元未能同步；油價本周連日大幅回吐，產油國之一的加元卻未急挫。炒?投資者若對貨幣與經濟的關連性多加了解，有助提升勝算。
馮鏗
上一則: 周末醒Son：我們是這樣長大的 - Son姐
下一則: Oil ＆ Me：需求不穩油價彈不起 - 周燕珊
暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 舊文