洞悉先几 - 黃德几 2013年1月6日

洞悉先几 - 黃德几 2013年1月6日

洞悉先幾：內地股市勢回吐 - 黃德幾
首先要感謝《蘋果日報》1月2日「年薪逾40萬美元遭殃」報道，上述訪問見報後，筆者隨即收到數個朋友電話和Whatsapp，問及有關放棄美國綠卡的手續。美國參眾兩院通過協議，成功避過「墮崖」命運。

筆者上周本欄撰文「新年港股不快落」早已預期：「……不論是共和黨還是民主黨，都不會願意成為罪人……，兩黨最終達致雙方都有「下台階」的共識，亦是可期待的必然結果。」然而，避得過財政懸崖，又要面對債務上限問題。那麼，「1月效應」能否支持美股不跌反升呢？「1月效應」一般是指：(1)1月份股市上升機會較高。(2)1月份股市表現，能預視全年走勢。

等溢價跌才入市
然而，為甚麼1月股市上升機會較高呢？這與美國實施資本增值稅政策有關，由於大部份投資者會在年底前，沽出錄得虧損的股票，以便為資本虧損扣稅，並傾向在1月份重整投資組合，把資金再度投入股市，從而利好股市，特別是中小型公司股價表現。因此，「1月效應」不太適合分析本港股市。因此，對於美國股市的看法，1月還是審慎樂觀，2月則有機會回吐。

那麼，港股和A股呢？樂觀看法依舊未變，仍由於過去一個月，不論是港股還是A股，已錄得極為可觀升幅，高位獲利回吐在所難免。此外，亦要留意A股相關交易所買賣基金ETF，特別在名稱有X的合成ETF，包括X安碩A50(2823)和X標智滬深300(2827)。

由於資金過去一個月，持續流入A股相關ETF，導致相關基金溢價不斷上升。若以X安碩A50中國為例，上周五收市價11.46元，下跌1.55%，但每單位資產淨值，只下跌0.01%，市場價格11.46元，相對每單位資產淨值10.57元，溢價仍達8.42%極高水平，短期內仍有下跌風險，未來一兩星期，將會出現合成A股ETF，跑輸相關指數情況。

即使是筆者12月2日本欄撰文推介，持有實物資產的華夏滬 洞悉先几 - 黃德几 舊文