大行報告 2013年3月23日
《大行報告》美銀美林下調利豐(00494.HK)目標價至9.6元 盈利波動大
2013-03-22 15:02:45
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美銀美林報告指,即使利豐(00494.HK)已於1月份發盈警,但去年業績仍差過預期。因此,該行下調今明兩年盈利預測6%及16%,反映收入疲軟及毛利率降低。維持評級「跑輸大市」,目標價下調6%至9.6元,因利豐往績差及盈利波動性高。
管理層終於調低營運目標,由原先計劃今年底達到15億美元盈利,降至僅期望今年的業務表現,可重回2011年約8.82億美元。而美國的業務亦可回到2011年的增長水平。該行預計今年盈利同比下降10%,因為缺乏大型的回撥,該行的預測較集團的目標更低,指預期美國業務仍會錄得重組虧損。
報告提到,自2010年以來,利豐盈利波動加劇,因為要消化進取的收購步伐所帶來的影響,相信公司正面臨自然增長緩慢與收購令盈利波動的兩難局面,長遠來看評級有機會再被下調。(ca/t)
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