市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年5月11日
煤企前景未見曙光
昨晚美股變動不大, 道指收報15083點持平, 標普及納指則溫和下跌. 恒指早段輕微高開, 早段於23150點至22250點之間窄幅上落, 內地股市收市後港股升幅擴大, 恒指最終收報23321點, 升109點, 升幅0.47%, 成交555億元. 全星期恒指升631點, 升幅達2.78%.
內地股市方面經昨日短暫調整後今早重拾動力, 上證綜指收報2246點, 升幅0.62%; 深證成指收報9071點, 升幅0.23%. 全星期上證綜指升41點, 升幅1.87%; 深證成指升223點, 升幅2.53%.技術上恒指呈現超買, 加上仍未補回週三的上升裂口, 預期恒指短線將會出現調整, 只要恒指仍首於100天線22779之上大市上升形態仍然持續.
最新一期環渤海動力煤價格指數為每噸613元, 價格已跌至三年低位, 目前是否低吸煤炭股的機會? 在供過於求的現狀不變之下答案是否定的.
供應方面中國運煤第一鐵路大秦鐵路早前於4月13日至5月7日進行為期25日的春季檢查維修, 期間秦皇島煤庫存一度降至500萬噸以下. 周三維修期已結束, 運煤量回復至正常水平, 秦皇島煤庫存將止跌回升.
需求方面國家能源局發佈的數據顯示社會用電量增長放緩, 今年首季度全社會用電量同比增長4.4%, 增幅遠遜於GDP的7.7%, 其中3月份同比增幅更只有2%. 華能國際、大唐發電及中國電力首季發電量分別按年下跌2.4%、5.07%及增加3.68%. 近期公佈的PMI數據令市場失望, 來自製造業的發電需求將持續下降, 發電量增幅放緩的情況短期難以扭轉.
除了宏觀發電需求下降外, 發電方式調整同樣利淡煤價表現. 隨著雨季來臨以環保見稱的水電發電比例將會增加, 屆時火力發電比例下降, 電廠對電煤需求將會減少. 另外國際煤價格較國產煤有優勢, 電廠加大進口煤使用比例. 據海關總署的數據顯示, 今年首四個月國內進口煤炭同比增加25.6%至1.1億噸, 國產煤在需求疲軟下仍有下跌空間.
此外國家發改委醞釀取消煤炭經營許可證, 該證是煤炭生產和貿易企業的核心經營執照. 一旦落實取消, 市場准入門檻將會降低, 競爭將進一步惡化, 不利現有企業發展. 煤企前景未見曙光, 盲目撈底有風險.
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