《大行報告》匯豐：華能(00902.HK)估值仍吸引 評級「增持」
2013-07-26 12:35:55
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匯豐環球證券估計，華能(00902.HK)股本回報率可持續達15%，即使計及多項負面因素，包括電價下調，產能使用率下降，及旗下新加坡電力公司Tuas Power貢獻減少，華能估值仍然吸引，2013年每股盈測93%增長，股息收益率6%，市盈率8.4倍及市賬率1.4倍。
該行預測，今明兩年現貨煤價為每噸605元及603元人民幣，分別按年降14%及持平。假設2013年燃料成本按年下跌13%，及2014年持平，基於煤價下跌預測(動力煤現貨價跌至570元人民幣/噸)，潛在電價將跟隨煤價加快被向下調整。
該行上調華能2013年每股盈測4%，2014年則下調6%，目標價由10.9元降至10.7元，評級重申「增持」。該行指華能將於7月30日公布中期業績，料集團將下調2013年生產指引，目前為320KWh，按年增5.8%，及下調今年燃料成本指引，目前為按年跌5%。(ka/u)
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