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2013年9月28日 星期六

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年9月28日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年9月28日

電力股不利因素增加

昨日談到煤價上調,對電力股不利.除了這個不利因素外,近日市場再次傳出火電上網電價下調的消息,更添電力股的沽售壓力.今日電力股表現偏軟,華能國電(902)跌幅超過2%.

據內地媒體報道,過去一個星期,內地多個火電企業負責人都收到有關下調火電上網電價的短信.短信稱火電上網電價將作全國性集體下調,山東每度火電上網電價下調1.17分人民幣、河北 下調1.04分、山西下調0.9分、河南下調 1.25分、廣東下調1.89分、浙江下調2.5分、安徽下調1.49分,下調幅度較市場預期為大.

若消息屬實,對整個火電行業有多大影響?數據顯示,2012年全國火電發電量為3.8萬億度,以全國火電上網電價每度平均下調1.2-1.3分計算,將令全行業少收456億至494億元.

下調火電上網電價的消息空穴來風,並非無因. 按照國家發改委此前的通知,“可再生能源和環保電價新政策”在9月25日開始實施,各個省份也將制定當地的上網電價下調幅度.上周,五大電力集團內部人士透露,各個省份的電網、物價部門確實在為電價調整開會商討.

另一方面,“可再生能源和環保電價新政策”增加了火電企業的環保補貼,自9月25日起,燃煤發電企業脫硝電價補償標準由每千瓦時0.8分提高至1分;對煙塵排放濃度低於30毫克/立方米(重點地區為20毫克/立方米)的燃煤發電企業實行每千瓦時0.2分的電價補償,目的是鼓勵火電企業進行脫硝、除塵改造,改善大氣質量.不過,脫硝脫硫成本高、補貼低的問題長期存在,此前就出現過因為成本高,個別電廠拿了補貼卻不執行脫硝而被環保部點名批評的事件.

電力股上半年盈利大增,主要因為煤價持續下滑及電價上調兩大利好因素,但未來卻要面對煤價止跌回穩、火電上網電價很大機會下調, 以及環保成本增加等不利因素.

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