網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2013年12月21日 星期六

大行報告 2013年12月21日

大行報告 2013年12月21日

《大行報告》美銀美林升香港電訊(06823.HK)評級至「買入」 上調目標價至9元

2013-12-20 16:35:26



顯示股票資訊字體


香港電訊(06823.HK)+0.840 (12.463%)空$1.24千萬;比率8.612%公布以189億元收購CSL,並表示將未來會逐步放棄2x15MHz 3G頻譜交還政府,及不參與日後的3G頻譜重拍。美銀美林認為,是次收購對香港的流動電訊市場作用正面,因為可以令目前有五大營運商的市場減少競爭,並相信公司放棄頻譜的承諾,也可以令中移動香港在取得3G頻譜的同時,和記(00215.HK)+0.280 (10.980%)沽空$3.58百萬;比率2.332%及數碼通(00315.HK)+1.380 (18.573%)沽空$9.57百萬;比率2.510%保持現有頻譜,而競投價格可望達到政府預期的低位。

該行預期,公司將以3%年息借入194.5億元貸款用作收購,令每年經調整資金流(AFF)下跌5.84億元,但是由於預期CSL在2013年有7.6億元AFF而能將在2014/15年維持水平,故相信收購可以令香港電訊的AFF改善。該行又預期,公司收購後可減少重疊的網絡及租用回程網路,於2014/15年可藉協同效應節省3億/5億元,並預期日後每年在資本開支方面,有節省4億元的協同效應,料收購可令分派在2014/15年改善30%/35%。

該行相應香港電訊有AFF及分派改善的預期,將目標價由7元調升至9元,評級升至「買入」。該行指出,就算公司發行新股以償還收購用的貸款,預期2015年股本回報率也能達到6.1%。(bi/a)

大行報告 舊文