市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年7月26日
推出鐵礦石及動力煤掉期好處多
上半年鋼市及煤市低迷, 企業經營環境嚴峻, 據調研機構WIND發佈的統計數據, 截至昨日有20間鋼企發佈上半年業績預告, 當中有8間預期首次虧損及持續虧損, 另外有8間煤企預期虧損, 14間預期淨利潤下降. 產品售價下跌及成本上升因素影響相關業績表現, 下月4日上海清算所推出人民幣鐵礦石及動力煤掉期中央對手清算業務有助關連企業避免價格波動風險.
掉期交易SWAP是指交易雙方約定在未來指定期間互相交換各持有的資產或現金的交易形式, 與期權、期貨及遠期同為金融衍生產品.
新加坡交易所等機構早已推出鐵礦石掉期交易, 結算大多參照國際主要鐵礦石價格指數, 有部分內地商遠赴新加坡交易所進行相關套期保值操作, 但海外操作卻會帶來匯率風險及非系統風險. 目前國內為鐵礦大最大消費國, 加上國內鐵礦石期貨僅1月、5月、及9月合約較為活躍, 對用家來說對沖有一定難度, 所以推出鐵礦石掉期交易有實際需要.
據上海清算所介紹?礦石掉期交易將以62%品位進口鐵礦石現貨價格作為標的, 同時參考國內第三方指數公司發佈的碼頭進口62%鐵礦現貨人民幣價格指數的月均價計算平均值, 包括上海鋼聯的Mysteel人民幣鐵礦石指數及北京國際礦業權交易所基準價與中聯鋼指數.
推出鐵礦石掉期有眾多好處,? 對鐵礦石生產商來說可以確保長期的固定銷售價格從而鎖定收益及為防止鐵礦石現貨價格下跌進行套期保值，同時維持對採礦生產的控制; 對鋼鐵廠來說可以確保長期的固定價格從而鎖定成本投入, 另外在確保能從選定的生產商得到穩定供應的同時，控制鐵礦石現貨價格的浮動所帶來的風險; 對交易商來說可保護所持庫存防止價格下跌及對沖未來的實物買賣.
動力煤掉期方面據介紹民幣動力煤掉期是以秦皇島海運煤炭交易市場發布的環渤海港口5500K動力煤離岸平倉價格為標的, 以人民幣進行計價和結算的動力煤價格指數衍生品. 人民幣動力煤掉期協議規模是200噸，最低價格波幅是每噸0.01元人民幣, 最終結算價是根據當月環渤海動力煤價格指數5500K的平均值計算. 與動力煤期貨相比，動力煤掉期保密性更高，交易期限更長，可以覆蓋兩年以上
動力煤掉期好處包括煤炭生產商可以通過賣出掉期實現提前鎖定收益, 煤炭消費企業不僅可以通過買入掉期實現提前鎖定成本，還可以通過賣出掉期對衝市場下跌造成庫存減值風險。
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