運籌帷幄 - 梁業豪 2015年4月3日
即市新聞
02/04/2015 12:00
《運籌帷幄-梁業豪》計算場外期指收市價
《運籌帷幄》大家不得不注意的,為期貨市場收市前場外指數期貨莊家的活動。大部分參與
場外指數期貨買貨的投資者都只持有即市倉,而場外指數期貨莊家常會於收市前,因應其客戶的
即市好倉和即市淡倉的分布情況,入市影響全日收市價。對他們而言,全日收市價的高低會直接
影響他們當日的利潤。一般場外指數期貨莊家會以全日收市價,先作5點的調整,計算其客戶當
日的盈虧。舉個例說,若恆指期貨全日收市價為25000,場外指數期貨莊家為持有即市好倉
者計算盈虧時,會以25000-5=24995作為計算基礎。另一方面,場外指數期貨莊家
為持有即市淡倉者計算盈虧時,會以25000+5=25005作為計算基礎。
換而之,若大家與場外指數期貨莊家即市對賭,而不自行平倉,最後會有5點的吃虧幅度。
作為場外指數期貨莊家,若其客戶合共持有3000張即市好倉和5000張即市淡倉,他們必
定不想看到指數期貨價格不斷下跌。於即市跌浪進行的過程中,他們會將客戶部分持有的即市淡
倉轉至場內期貨市場,俗稱「補飛」,以作對沖。於收市前,假設他們仍未對沖的客戶即市好倉
量維持於3000張,仍未對沖的客戶即市好倉量只降至4000張,他們只須盡力將全日收市
價托高,當日的盈利幅度便可擴大,因來自即市淡倉的利潤會較來自即市好倉的虧損為大。
《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(專頁:fans﹒BennyLeung﹒com)
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