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2015年5月16日 星期六

國際視野 - 王冠一 2015年5月16日

國際視野 - 王冠一 2015年5月16日


聲寶改革 力挽狂瀾 2015-05-15

日本老牌電器生產商聲寶(Sharp)獲日本瑞穗金融集團(Mizuho Financial Group)、三菱日聯金融集團(Mitsubishi UFJ Financial Group)同意注資,以購買優先股形式額外提供 2千億日圓(約 17億美

元)資金應急。然而,這位日本「液晶之父」還能祭出甚麼招數讓鹹魚翻生呢?

過去四年,聲寶業績三度錄得倒退,累計虧損高達 96億美元,單計 2014年度,因美國LCD電視業務業績惡化及銷售策略乏遠見等因素而蝕 2233億日圓(約 19億美元),可謂積弱不振。今次發 行的優先股,所獲資金將用之於降低債務負擔。同時,資本將縮小至 5億日圓,在賬簿上抵銷過去多年累積的虧損。為了取得這筆大型救助貸款(三年內第二筆),聲寶公布了一系列經營重組計劃,包括全球裁員 10%和計劃出售大阪總部。

對於擁有過百年歷史的聲寶,不少分析認為其前景較為悲觀,甚至質疑能否如期償還貸款。Sony和松下(Panasonic)尚能出售具盈利能力的部門,相對上聲寶過去多年的改革,曾大舉裁員、出售海外廠房、退出歐洲太陽能發電、歐洲電視事業等,似乎出路較窄。難道要出售核心的顯示屏業務?

一直以來,聲寶的銦鎵鋅氧化物半導體(Indium Gallium Zinc Oxide semiconductor)顯示屏像素細緻,且耗電量較低,觸控感應精準,獨得蘋果公司厚愛作智能電話螢幕。聲寶有信心能靠尖端顯示技術扭轉乾坤,更因此而未有參加由日本政府的產業革新機構株式會社(The Innovation Network Corporation of Japan)牽頭的合併計劃。2011年,Sony、Toshiba 和 Hitachi 三間日本大廠宣布旗下的中小型 LCD 螢幕生產業務合併,冀淡化相關業務對企業盈利的拖累。如今,蘋果公司更傾向尋求更多供應商保證貨源,聲寶優勢漸失。

日本顯示器公司、南韓的LG、加上低成本的中國智能電話生產商崛起,白熱化的競爭導致液晶屏價格戰,重挫聲寶盈利。市場研究調查機構 IHS指出,5吋高清智能電話顯示屏的售價,由 2013年的 50美元下跌 60% 至 20美元左右。幾乎是食之無味、棄之可惜,不難看出消費電子產品製造商的處境有多艱難。不過,聲寶行政總裁周四強調,顯示屏仍是新的中期業務發展策略,否認有出售計劃。除了電話屏幕外,聲寶目前集中於銷售智能電話相機組件,可惜此乃 Sony強項,已失先機。

與 2012年所提的改革,此次聲寶所講的業務重整大同小異,不過是換湯不換藥,且連續第三年沒有派息,難怪投資者不賣賬,股價從公開業績那天起未見止跌。要想企業翻身,管理層必須痛定思痛,過分倚賴蘋果公司這大客戶、過分投入於單一業務,不外售策略,只是故步自封。早日認清硬件、軟件相結合已是大趨勢,縮減研發投資等於自殺。

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