國際視野 - 王冠一 2015年6月6日

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稀土市場 異曲同工 2015-06-05

稀土是一種只要加入極少量在鋼鐵和有色金屬中，就能明顯改善金屬性能的元素，包括提高鋼材的強度、耐磨性和抗腐蝕能力，是高科技產品製造過程中不可或缺的資源，適用的產品有混合動力車、節能家電、LED燈、智能手機等。但稀土價格近期跌至多年低位，背後反映什麼呢？

中國的稀土產量，佔全球 95%。自中日兩國 2010 年外交關係轉淡之後，中國以保護環境、合理開發優勢礦產資源為由，嚴格控制稀土出口配額，並徵收出口關稅。由於供應突減，對中國稀土依賴度近 90% 的日本來說，可謂影響極大。因為稀土供應短缺，價格一度飆升 20 倍，美國、加拿大和澳洲等在全球引發一輪稀土礦山開發熱潮，而日本企業則被逼轉由其他國家進口，以補充稀土儲備。

不過，世界貿易組織 (WTO) 認為，中國的措施違反組織的公平貿易規定，去年裁定中國應取消出口配額限制。中國年初取消稀土出口配額制度，上月初更取消出口關稅。市場供應忽然間大幅增加，於是稀土國際價格急跌，回復至 2010 年暴漲前的水平。

中國作為全球最大的稀土生產、應用兼出口國，重新向市場增加供應，推低價格，不但能保持市佔率，亦有效擊退後來加入開採的企業。此情況，跟近年產油大國沙特阿拉伯減價賣油、堅持不減產，令國際油價跌至近開採成本價，實在有異曲同工之妙。沙特藉發動「石油減價戰」以保住甚至搶奪更大市場份額，已令美國多個近年才加入市場大幅開採的鑽油台，被迫減產甚至關閉。

美國稀土開採和生產商 Molycorp，幾年前大幅投產，其後因稀土價格下跌，影響收益與融資成本，導致債台高築。公司市值由 2011 年時逾 60 億美元，跌至目前只剩約 1.5 億美元。甚至可能因為無法償還債務，公司最快今個月需要申請破產保護。

事實上，稀土市場不乏需求。Molycorp曾聲稱獲得西門子 (Siemens) 未來十年用於製造風力渦輪發電機的稀土供應合約。至於中國，根據《中國製造2025》規劃中，「智能製造」（Intelligent Manufacturing）是重點發展方向，而稀土是「電子金屬」在智能製造中的重要角色，因此可以想像，未來中國對稀土的需求將會更大。再配合近期內地6家稀土集團獲批整合重組，相信能大大改善中國稀土的生產質量問題。

沙特與中國充分利用某類資源定價權的絕對優勢，搶佔市場，手法實在高明。

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