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2016年10月16日 星期日

摸魚手札 - 渾水 2016年10月16日

摸魚手札 - 渾水 2016年10月16日


摸魚手劄:
上市公司焗畀「保護費」?


■上市公司的獨立環評報告原來衍生出一個大藍海。 資料圖片



10月新股上市有小陽春之勢,聽日將會有4隻新股上市,分別主板上市的建築股創建(1609)和東盈(2113),也包括創業板上市的浩德(8149)和沛然環保(8320)。兩隻主板上市的都是建

築殼,背後的上市集團招牌比較生面口,業務冇乜概念,同樣地做證券業務的浩德也不算特別。反而,沛然環保的業務跟各大上市公司息息相關,每年都要穩定地攤手向各上市公司收取「保護費」。

一如近年大部份創業板全配售上市的股票,沛然環保如無意外第一日應該會有倍數升幅,因此股價走勢也不多講了,都係當睇表演咁睇。

沛然環保向上市公司徵收的「保護費」,當然不是社團人士向生意人收的那一種,全名應該叫做「環境保護顧問費」。因為公司從事的業務同公司名字意思有少許不同,唔係直接做環保,而是從事環境保護的顧問工作,包括綠色建築認證顧問、可持續發展及環境顧問、聲學、噪音及振動控制及視聽設計顧問及環境、社會及管治報告及顧問業務。這個「環境、社會及管治報告」就是上市公司每年都要出一次的獨立報告。

根據聯交所證券上市規則附錄27及創業板上市規則附錄20所載《環境、社會及管治報告指引》,上市公司每年要披露環境、社會及管治資料,有關資料所涵蓋的期間須與其年報內容涵蓋的時間相同。環境、社會及管治報告可以登載於發行人的年報中,一份獨立的報告中又或發行人的網站上。一般上市公司in house不會有專人負責這些報告,因為會影響「獨立性」,所以就要假手於獨立的諮詢顧問去幫手做評估,也就是沛然環保的生意來源之一。

聯交所在上市規則有這樣的指引要求,相信是為了符合一定社會企業責任的要求,屬企業公關工作。美其名是「環境保護顧問費」,性質上跟「保護費」無疑,有點像工廈、商廈每年都要付一筆錢檢驗防火設施,也有如住宅單位的強制驗窗計劃,基本上是焗畀,每年都要畀。細閱當中的指引,上市公司每一年都要出一份這樣的環評報告,就算業務性質係做IT,業務不會有任何溫室氣體排放、水源汙染,都要照課金。只是因為指引奉行「不遵守就解釋」原則,一般做工業生意的上市公司要畀多少少錢,報告要解釋長少少咁解。因此,沛然的生意應該要強攻重工業、資源股這個大餅。

由於涉及《環境、社會及管治報告指引》,也是我上市公司工作應對的一部份,所以少不免多留意這間公司的業務兩眼。只是沒想到一份唔係太貴的上市公司獨立環評報告,原來係一個聯交所衍生出來的大藍海,聚沙成塔,只要每間公司都焗畀,背後的利益自然大到可以上市了。

渾水
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渾水
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