建溢進入收成期
2017/10/27 08:41:21
網誌分類: 經濟
產銷機械人設備已成熱門話題，部份上市公司因宣傳機械人技術令股價炒上，然而有部份被視為較低檔次的機械人技術，在金融市場未受重視。改為主打產銷吸塵機械人的電子產品公司建溢（638）
，雖已取得合理盈利，但由於集團經營分散，每年業績常受撥備影響，因此股價長期處於較低水平，近日才見有買盤推上。
建溢是三月結公司，下月將宣佈中期業績。去年由於有房地產壞帳回撥，業績轉虧為盈，盈利接近兩億元，折合每股46.5仙，全年派息達25仙，以現價1.9元計算，息率達十二厘，市盈率低至五倍以下，股價較每股資產淨值有大約10%折讓。
不過去年是上市二十周年，其中15仙屬特別紅利，新一年派息可能沒有這?牯B慨。同時去年若扣除回撥，每股實質盈利大約為30仙，市盈率約七倍。不過集團經過新整合，前景更為明朗，可望提供持續盈利增長。
機械人發展前景樂觀
建溢七成收入來自主打機械人電子及電器部份，廠房位於深圳及廣東始興縣，另外三成收入來自產銷微型摩打，除在始興廠址外，也開始在貴州新廠房生產，電子及摩打業務去年都帶來合理利潤。
管理層年前曾想到發展業務多元化，不再依賴製造業，包括投資發開礦山資源及貴州經營房地產，可惜兩者近年都曾帶來撥備，使公司持續虧損，不過就算在惡劣環境下，管理層仍堅持派發合理股息。
如今管理層宣佈結束開礦活動，預期上半年可能還需三幾百萬元撥備，至於在貴州低密度住宅發展，由於三四線樓市好轉，預料不會虧損，今個年度若可入數，可望有溫和盈利。
至於吸塵機械人和摩打業務，需求穩定增長，管理層對今個年度情況，以及特別是機械人發展頗為樂觀。集團已建立堅實機械人製造基礎，正在提升技術能力，把生產工序逐漸引入網絡連接，使機械人技術可有更廣泛用途。筆者預期建溢今年盈利扣除撥備每股約35仙，財務穩健現金流佳，派息料不少於15仙，可望有七厘股息收益。
曾廣標
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