網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2018年1月28日 星期日

摸魚手札 - 渾水 2018年1月28日

摸魚手札 - 渾水 2018年1月28日


摸魚手劄:毛記上市「失效」不等於失敗


■林日曦


我很貪玩,早幾日知道《100毛》母公司「毛記葵湧」的上市「申請版本」失效,急不及待放上自己面書專頁「渾水」抽水,順道提醒網友要細心留意字眼是「失效」,想fake嚇人,順道呃一點like。不夠幾分鐘,隔離台千頌C都一起post,我怕她誤會

中招,越洋打了個WhatsApp call提醒一下她,她當然沒有中伏,然後這樣胡鬧一下,居然引埋神出鬼沒的腦細林日曦出來吹水,再然後又無啦啦推了上報。

見到「失效」兩個字,一般人直覺聯想到「上市失敗」,然後面書的留言都係去了講政治,又是甚麼「打壓」又或者「抵死」之類,終極上演了何謂上綱上線。不妨引用一下哲學家李天命的語理分析入門技巧,拆解字詞定義和詞境。「失效」是一個狀態,前面要配一個主語名詞,完整的意思應該是「毛記葵湧的上市申請版本失效」,不過「申請版本」失效,不等於「整個上市過程失敗」。正如《回魂夜》所講,七孔流血還七孔流血,死還死,兩回事來的。

一般簡化的上市流程先要做一堆事前工夫,例如搵專業團隊等,毛記已經完成了呢個階段。之後的工夫,就是登記HKEX-ESS,再入A1 form,毛記亦都搞掂了。然後,專業團隊會幫申請的公司在聯交所網頁上載「申請版本」(Application Proof)的招股文件,再跟聯交所問Q答Q,毛記就是卡了在這個階段。

「申請版本」有幾個狀態,包括「失效」、「撤回」和「被拒絕」,後兩者幾近等同玩完,前者卻是十分常見。「失效」唔代表必然玩完,因為過了期、有東西未完善就會失效,而且失效是可以再敗部復活,有錢燒就得㗎啦。例如剛剛過了聆訊(hearing),正準備創業板上市的彌明生活百貨,本身它的「申請版本」就失效過2次,現在還不是走進大直路,準備出聆訊後資料集(Post Hearing Information Pack, PHIP)等上市。袁彌明都係名人啊,之前都曾藉「失效」而被大造過文章,連「失效」都可以抽水,咪又係因為林日曦呢期太紅囉。

至於卡在聯交所中間的問題具體是甚麼,老實講外人不會知道,本報記者可能收到風,寫了出來。通常,外人只能事後隔一段時間在聯交所出的Guidance letter或Listing decision這類參考文件推論出來,因為文件用的案例都係隱名的。我曾在友報寫過一篇文章叫《毛記上市的「七宗罪」》,分析聯交所眼中的上市「合適性問題」跟毛記本身的business model,可以參考一下,多數係因為呢類原因,我覺得。

渾水
專業投資者、上市公司執行董事、90後
http://fb.com/muddydirtywater

渾水
摸魚手札 - 渾水 舊文