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2018年2月11日 星期日

趣BlogBlog - 股榮 2018年2月11日

趣BlogBlog - 股榮 2018年2月11日


趣BLOG BLOG:港股最後的樂土
■債息升,匯控股價跟升機會相當高。

一月份三千點升幅,二月份極速蒸發,大市仍否屬牛市,相信很多人已半信半疑了。無論如何,如此跌法,信心就算有,對上四千點高位已蟹貨重重,期望後市迅速V型

反彈不切實際,牌面上亦機會不高,最怕是L型般在低位浮沉,甚至進一步質落去。

後市何去何從,是守抑或止蝕,可能要從宏觀角度出發。「股神」畢菲特經典金句,潮退了,才知道誰在裸泳。一月份港股升三千點,人人係股神,二月份首七日累跌3380點或10%,邊隻在這輪跌市風暴仍企硬或僅輕傷,某程度暗示今年的投資主題。

50隻藍籌中,二月大跌市下只有兩隻獨升,瑞聲(2018)累升一成,舜宇(2382)則升0.5%,其中一個原因是一月份兩股已率先被拋售,高位回吐頗多。二月頭十隻表現最好藍籌,本地銀行股佔三隻(匯控、恒生及東亞)、公用股佔兩隻(煤氣及中電)、還有恒安(1044)、領展(823)及太古(019)。

今年美國加息是主旋律,內地降槓桿是重中之重,由此入手的話,加息受惠股可充當避風港,而高負債股份則要避之則吉。

很多人將跌市元凶歸咎於美債孳息急升,用過去10年數據,美債息升跌與恒指升跌是零關係。3月美國加息近乎100%,10年期美債孳息破三望四(厘)只是時間問題。債息升,意味債券價格跌,如通脹未能跟上債息升幅,等於實質利率抽高,令借貸成本高企。對企業而言有好有壞,銀行靠息差搵食,利率升,非利息收入絕對水漲船高。惟對高負債企業卻是一重打擊。



匯控與美債關係密切
統計自2006年至今超過12年數據,10年期美債孳息與恒指的相關系數是負0.01(數字介乎正1與負1;越接近1,兩者同步關聯度越高),負0.01意味兩者關係近乎零。反觀與美債關係較密切的,是匯豐控股(005),過去10年匯控與美債息相關系數是0.46,債息升,匯控股價跟升機會相當高。睇走勢圖,兩者自2006年至2010年,走勢近乎一致,往後大方向亦相當同步。

去年底最後一篇BLOG推介5隻今年心水股,自己亦落注在5隻股份身上以及盈富(2800),在此跟進年內餘下部署。除了匯控及新奧燃氣(2688)外,其餘下周初會趁反彈沽出一半持貨,預留子彈等機會。

1)匯控,年內累跌0.2%。五厘股息以及受惠加息,繼續全數持有。

2)港交所,年內累升7.7%。沽一半,等下半年同股不同權前再買。

3)銀娛,年內累升0.3%。沽一半,等港珠澳橋下半年通車前再買。

4)新奧燃氣,年內累升8.3%。二月沒跌值得尊重,全數持有。

5)石藥,年內沒升跌。沽一半,等下季藍籌檢討前再考慮。

6)盈富,年內跌1.4%。將三分一恒指MPF轉保本基金,跌穿二萬七再轉三分一。

股榮
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