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2018年3月11日 星期日

摸魚手札 - 渾水 2018年3月11日

摸魚手札 - 渾水 2018年3月11日


摸魚手劄:政治焦土和商業焦土


■立法會補選今日舉行,市民應珍惜自己的公民權利,投下神聖一票。資料圖片



新的立法會補選,令非建制陣營的割裂進一步加深,衍生了「焦土政策」玩法。民主派和本土派的矛盾已經進入了敵我階段,本土派不能凝聚能量,同時對泛民恨之入骨,所以部份親本土的選民情願把選票射

落海、投白票,甚至投對家,都不願意投泛民。

焦土政策可以是軍事操作,俄法戰爭對奕時,拿破崙軍喜歡打速戰速決的閃電戰,隨戰隨補給。俄軍知拿破崙銳不可擋,反而輸無可輸,唯有把法軍會途經的地方都燒乾燒淨,拉長法國的補給線,拖慢對方節奏。焦土,就是兩敗俱傷的緩兵戰法,只求傷己一千時,同時殺敵一百。

立法會選戰零和博奕
商業世界或金融世界,都有焦土戰術,好像股票的敵我收購戰。舉個例子,豐德麗(571)是麗新系其中一隻金蛋,資產價值高,但股價長期出現折讓,結果引來美資Passport Capital狙擊,其後豐德麗找了中南證券,有意配發新股。動機是否因為集資,還是別的,大家自明。

一般公司發行新股抽水集資,都不是利好消息,而且有損企業形象。不過,為了鞏固控股權,小小犧牲在所難免。從這個切入角度去睇,配新股的結果可能是兩敗俱傷,何嘗不是焦土?

配股外,有時種債、管理層簽了超優厚的報酬合約、把公司金蛋賣走等操作,都係潛在的焦土戰術,只是美國玩法比較多元,香港少見咁多奇招。

立法會選戰行焦土戰術,代價一定比金融商戰為高。因為立法會的候選人只有幾個,博奕結果和成敗得失都係零和的,損人必然利己。金融商戰卻可能是非零和博奕,攻方、守方只要操作得宜,不一定是各有得失,可以係市場找數,大家共贏。終歸金融市場、世界各地的股票成千上萬,今次狙擊不了A公司,下次可以狙擊B公司。而且,通常股權爭奪戰,股價都會炒高,因為股票的「投票權」、「董事局任命權」的溢價出了來,所以攻方不一定要硬搶成隻殼才算贏,只要有高位沽到股票,依然有賺。

我個人覺得,選甚麼不要緊,焦不焦土也不要緊,但選票終歸是自己的公民權利,趁自己仲有得選的時候,何不行使公民義務,星期日飲完茶,陪家人去票站投個靚票?

渾水
專業投資者、上市公司執行董事、90後
http://fb.com/muddydirtywater

渾水
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