貿戰和界別轉換
8月17日上證指數-0.66%，深圳-0.94%。標普五百高開市，反覆低見2833，最高2855，收2846，+9點。美元兌主要貨幣多跌，美元兌日圓跌至110.59，歐元升至1.1439，商品貨幣紐澳加元上升。西得州期油上升。9月份美國加息機會92.3%(日前92.3%)
，11月加息機會92.3%(日前92.3%)； 對利率政策最敏感的二年債息-0.84點子至2.6080%。美十年債息-0.18點子至2.8641%。
中國和歐洲下跌，土耳其股票六天之內第五天下跌，等待標准普爾的評級。美股低開，半導體股兩只大指標Nvida和Applied Material業績公布之後下跌，影響科技股情緒。業績好的有零售股，繼沃爾瑪之後，Nordstrom業績理想，股價飆升，抵銷了日前JC Penny的27%下跌。下周有更多零售商公布業績, ，阿里巴巴亦在其中。
美股走勢是三個市場，標普500高開一路穩定(+0.36%)，納斯達克指數低開然後回穩(+0.13%)，杜瓊斯工業指數早段偏弱，中段躍升(+0.43%)。影響走勢的是華爾街日報報導特朗普和習近平將會在11月召開會議，市場憧憬貿易談判有進展。因此貿易戰爭入市工具杜瓊斯工業指數又比其他兩個大指數的表現為佳。
現在影響市場走勢主要有兩個因素：一是貿易戰爭的消息，二是盤路調整。有部份資金沽售科技股，轉入公用丶地產信托和醫療保健股。星期五動力科技股和軟件股明顯遇到壓力。但是工業股丶消費股丶和上述的防衛性界別都有好表現。現在華爾街大行的宏觀建議對市場起了一定作用，摩根士丹利日前看淡半導體股的建議和主張從科技股轉入防衛性界別便是一個好例證。
美國銀行分析波幅指數已經回落至一月最低水平，但是美國股票引伸波幅只接近去年平均水平，今年平均水平15.7比起去年平均水平11.9和前一年下半年平均10.6為高。這是健康的發展，原因是美國股市最先從中央銀行獨立起來，依靠基本因素而不是技術原因上升。波幅上升顯示風險心理比較健康。標普五百在2018年的下跌日子平均比上升日子高20%，2017年的時候是17%。股票分散表現亦高於去年，反映後周期現象。美國銀行的意見是波幅會慢慢回複正常，延伸至所有資產類別，現在是後周期,投資者要小心。
瑞士聯合首席投資部提出120美元石油的觀點。瑞士聯合認為在未來半年至12個月出現120美元油價的機會是20-30% ，原因會是供應出現問題和伊朗禁運。瑞士聯合的底線是未來三個月至一年油價上升至85美元。
上證博客 - 李順威 舊文
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