股市上揚
2月22日上證指數+1.91%，深圳+2.36%。標普五百高開，高見2793，收2792，+17點。美元兌主要貨幣多跌，美元兌日圓跌至110.67，歐元跌至1.1333，商品貨幣紐澳加元上升。西得州期油上升。1月份美國加息機會0.9%(日前1.9%)，3月加息機會0.9%(日前1
.9%)； 對利率政策最敏感的二年債息-3.5點子至2.4933%。美十年債息-3.96點子至2.6518%。
紐西蘭央行表示增加銀行資本需求會提高借貸利率，引致金融情況拉緊，因此可能需要削減利率。有關說法立時推低奇異果。
特朗普將會在星期五會見中國貿易代表團，市場覺得這是一個談判有進展的跡象。市場估計美國3月1日不會向中國徵收關稅。 29個分析員之中有18個預期關稅稍後仍然會提升，因為雙方不會達成長久協議。從這個角度看，說市場已經折現中美貿易談判達成協議的觀點也可能不一定對。
在中美貿易糾紛達成協議機會上升的良好氣氛之下，股市上揚。美股的主要啤打界別全數上升，原材料丶中國預托證券丶墨西哥巴西丶光纖丶軟件丶生化科技丶細價股任君選擇。銀行股及運輸股則是偏弱。資金繼續流入商品及商品股。大食品公司Kraft出現諸多問題，包括仲品牌撇帳以及被證監調查，股價下挫。大股東巴菲特遇到損失老貓燒須。
聯儲局副主席Clarida長提到長期低通脹以及接近零息使通脹多了機會向下，又說美國和環球的中性年率向下走。聯儲局成員William和Daly提醒飛利浦曲線仍然存在。不過William也說傳統架構會產生低通脹預期，預期在過去幾年持續變壞(意思是通脹低企使通脹預期也向下走) ，因此需要一個新策略來將通脹提到2%目標。
聯儲局向國會提交半年報告，強調利率政策需要耐性，因為環球不穩定因素及通脹低企，提到自從七月以來金融情況對增長沒有那麽大支持(這點可能現在已經有所改變) 。報告重要的還有兩點：聯儲局基金利率現在已經在長線中性利率的底部(這個說法可足以支持聯儲局停止加息)以及資產負債表會比金融海嘯之前大得多。
下周將會是二月結，但看來資產比重重組不會對市場有大影響，因為股市表現只是優於長期債券3個百分點，比起一月時候的8%差距也不如。
上證博客 - 李順威 舊文
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