Saturday, June 22, 2019
22 Jun 2019 - 看重大家樂(341)的高息多於增長
大家樂(341)於上週五(6月14日)中午公布全年業績，我隨即套入資料到財務摘要分析表(有興趣可到此文末深入了解)，除了收入不前外，
其他各方面也做得很好，便保守假設其來年盈利升幅，預測其估計區間，剛好下午高開的股價正回落，便待其到達合理估值才買入，當天收市還收其下。不過市場經過一晚消化後，股價於接著一週便如脫彊野馬，全週上升12.6%，「估計區間」可謂再建一功！
大家樂(341)是否增長股，收入過去數年還可緩慢增長，但至今年3月的去年度，收入只可按年持平，下半年更按年倒退，發生地還在主力的香港市場，相信源自開到通街都係的冰室/冰廳這些新版茶餐廳的競爭實屬不小。不過，管理層抵著越升越高的最低工資，做好成本控制，尤其是毛利率回復以往下半年響明顯較高的優良傳統，令每股盈利按年高升29%。不過，大家樂剛經歷連續三年的盈利倒退，而只較控制成本控換來的盈利上升未必有持續性，餐飲市場競爭數激烈下，我未夠信心大家樂的未來盈利仍可持續增長，所以不會視之為增長股。
現時投資組合的策略是「要買便買增長股，要穩加配高息股」，大家樂不計特別股息的每股派息連年上升，因現金足夠加上現金流強勁，此情境應可保持，上週五買入時仍有4%股息率，將大家樂定義為高息股下，也因此決定將其納入投資組合。
若要對增長股有更深入了解，學懂怎樣分辨和投資增長股，及怎樣運用估值區間去把握增長股的機會(高息股也可套用到)，切勿錯過一個去蕪存菁，實用度100分的課程：「投資增長股及估值區間實戰運用課程 (Jul 2019)」，按此可得到更加資料。
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(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有大家樂(341))
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財務報表分析摘要 - 紅猴 舊文
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