【趣BLOG BLOG】李嘉誠內地土儲軟肋 - 股榮
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本港首富李嘉誠近年被內地傳媒不斷狙擊撤資，每次反應都異常強烈，甚至撰寫數千字回應，而由他一手打造的汕頭大學，卻傳中共擬遏制李氏在汕頭大學影響力，將李澤楷踢出管理委員會。李嘉誠去年退任汕大名譽主席一職，由二子李澤楷接任，惟昨日汕大畢業禮未見李氏家族成員出席，李嘉誠基金會對查詢，只以一句「李澤楷被免除汕大校董會職務之傳聞，我們並不知悉」輕輕帶過。
汕頭是李嘉誠故鄉，上世紀80年代，超人幾乎以一人之力推動創立汕頭大學。李嘉誠1980年成立李嘉誠基金會，專注支持教育和醫療項目，至今捐款已逾200億元，其中汕大已投入約百億元。除投入巨資，汕大亦凝聚李嘉誠心血。他曾表示最初10年每次到汕大都工作至淩晨兩、三點，曾過勞暈倒，多年無間斷出席汕大的畢業典禮。汕大的意義，對超人而言，已非金錢可衡量，對它越重視，越變成中共「挾持」的武器。
歐澳EBIT佔比不斷上升
今次中央藉詞收緊控制大學意識形態，其實只要將管理委員會變成自己人，架空李澤楷，一樣收到效果，堅持將李澤楷踢走，目的當然不可能是將李嘉誠在汕大的影響力降低，背後可能是向超人發出提示訊號。
很多人以為，過去數年長和系不斷賣走中國資產，內地生意已淪為雞肋。的確，過去五年無論以資產總額、收入及稅前利潤（EBIT）（見表）計，歐洲及澳洲地區佔比不斷上升，中國地區佔長和（或未重組前的和黃）則顯著下跌，但截至去年底，中國區仍佔長和EBIT約12%，金額達86億元，反觀香港佔集團EBIT由五年前16%跌至2%，稅前利潤貢獻只有15億元，說撤資撤得誇張，香港一定勁過中國。從數字上，就算香港零生意，對李嘉誠是沒有影響的。
規模相當於十個太古城
長和內地EBIT盈利貢獻，一半是由屈臣氏零售帶挈，但真正屬於李嘉誠的軟肋，是早年囤積大量的內地土地儲備。根據長實年報，去年確認物業銷售收入347億元中，內地佔221億元（64%），香港佔115億元，而上一年2017年度，內地銷售收入295億元，佔整體428億元的69%。截至去年底止，長實可開發土地儲備約1.04億平方呎，其中400萬呎位於香港，400萬呎位於海外，9,600萬呎位於內地，即中國佔長實整體土儲逾九成。9,600萬呎，如果地積比是一倍，近億呎土儲相當於十個太古城屋苑規模，這些土地儲備大部份在2005年以前獲得，成本很低。其中一幅上海普陀區千三萬呎商住項目高．尚領域，上月有傳長實考慮出售，估值達到200億元人民幣。這幅地皮於2006年以22億元底價落入長實手裏，拿到地皮後，長實遲遲未動工，引來市場囤地質疑，最終於2009年舉行開工儀式。
過去數年，長實內地賣樓收入動輒千億元計，成為集團真正的CASH COW，其他內房發展商高買高賣之際，長和靠早年買落的土儲，平買高賣，年報顯示，2013年以後，長和系在內地再沒拿過地。
四年前，李嘉誠將長實及和黃，重組成為長和（001）及長實（1113）。重組後兩間旗艦，由香港註冊變為開曼群島註冊公司，遷冊的舉動，曾引來外界對於李嘉誠撤資的猜測，直至四年後的今日，《逃犯條例》修訂一度嘗試硬闖關、然後暫緩，不少港人見狀紛紛部署將資產調離海外，重複超人五年前的舉動。
李嘉誠雖然預早看通局勢，但奈何內地資產太多，只能分階段逐步沽售，然後轉投歐洲。2015年底，長實內地土儲有1.35億平方呎，至去年底降至0.96億呎，三年減三成，速度算快，但未夠狠。
越認識共產黨，就越驚被共產，出得嚟行，預咗要還，中共藉詞踢走李澤楷，潛台詞可能是，「李」估咁易走啊。
股榮
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