【趣BLOG BLOG】真中資股毒
偽港資股伏 - 股榮
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上周中寫了一篇題為〈百萬「高息股」組合一年賺16% 一半股份要換走〉，不少網友質疑剔走所有中資股是否明智。統計了一些數字，可以分享，最終買或賣，每個人風險承受能力及主觀意願各有不同，一年後再總結一次，屆時就知結果。
以最多散戶鍾情的內銀為例，很多股民貪其有5至6厘息，確實最終能收到約6厘回報（所有中資股都會九折收息，一成扣作股息稅），但股價過去一年（2018年7月8日至2019年7月8日，下同），四大國有銀行全線下跌，最好是工行（1398）微跌1%，建行（939）、中行（3988）及農行（1288）分別下跌10%至15%，計及股息仍要倒輸最多一成。
TVB股價高危
除股息高低外，買收息股一大關鍵是要保本為上，股價跌幅遠高於同期收息回報，說沒所謂只是阿Q精神，因此鍾情銀行股，還是選擇港銀恒生（011），過去一年息率是4厘，就算股價跌了1%，即賣還有3%回報，反觀中銀香港（2388）及東亞（023）即使名義上為港銀，但「中資毒」太重，前者與母公司中行關係太密切，後者因為內地借貸撥備減值30億元，過去一年股息即使超過4%，但股價卻累跌15%及30%。因此，小心中資股之餘，偽港資股殺傷力一樣驚人，而且更伏。
其中一隻未來一年高息偽港資股，就是近日逆權運動下的焦點股：電視廣播（511）。TVB過去一年派息1元，一年前買入價息率為4.2厘，最新息率則是7.4厘，原因不是派息多了，而是股價跌了44%，如純粹以目前息率高而判斷入市與否，即使未來一年派息不變，但股價跌多一兩成，亦一樣得不償失。
過去一年以4厘作為股息回報準則，市值超過300億元中資股，合共約有45隻，股價期間下跌的有35隻，佔78%，過去一年跌幅兩成以上的超過10隻，包括較多散戶留意的石油資源股及內需汽車股等。
三桶油息率皆超過4%，但只有中海油（883）過去一年股價錄3%進賬，中石油（857）及中石化（386）股價竟然累挫26%及25%，後者息率一年前有7至8厘，吸引不少「息魔」追捧，但一年後扣除股息，實際錄得超過15%負回報，被迫無奈坐艇等運到。
天下沒有免費午餐，派息高、市值大的股份，不代表股價不會大瀉，過去一年誠如內地最大資產管理公司之一華融（2799），股價累瀉三分一，就是經典的輸了間廠，5厘股息相對而言僅賺了粒糖，其他以為是穩陣的內需股恒安（1044），股價過去一年亦跌了四分一，計及息率亦是贏糖輸廠。很多以為計到數的中資股，當牽涉到權鬥、貪腐等，估值只會更平，股價急跌令息率變相扯高，只是高息掩眼法罷了。
並非所有中資股過去一年都賺息輸價，財息兼得仍佔約整體五分之一，表現較好集中在內房股身上。不過早前新城發展（1030）大股東涉及風化官司，令股價急跌，這種防不勝防的中資股，隔一段日字就出現，就算公司業務正常，都睇唔到管理層或大股東會如此失常，因此還是那句，可以揀的話，港資好過中資。
股榮
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