【趣BLOG BLOG】李小加單戀背後目的 - 股榮
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港交所（388）上周三向倫交所「表白」，李小加形容併購是企業版羅密歐與茱麗葉。兩日後，倫交所主席拒愛之餘，更回信以四大原因直斥港交所「唔知醜」。坊間很多評論指港交所敗興而回，咎由自取，但對於一個身經百戰的商場老手，這種低級錯誤不是意外，是故意的，目的是為將來食大茶飯做好準備。
李小加2003年加入投行摩通出任中國區主席，期間牽頭進行業內多項重大交易，最轟動是中海油（883）2005年擬收購美國第九大石油公司優尼科，結果拖足半年，收購價由130億美元加至185億美元（全現金），最終仍輸給雪佛龍的171億美元出價（現金加新股）。據當年有份參與人士稱，李小加差不多全程跟進這宗中國首次有企業「走出去」的收購，中海油高層往後回憶，不諱言輸了收購、賺了經驗，了解到政治阻撓的重要性及自身不足之處，也是七年後（2012年）成功以151億美元收購加拿大油企尼克森（NEXEN）的關鍵。
或鋪路與內地交易所合併
今次港交所擬購倫交所，就算股東贊成，提議案亦要經過多國監管機構審批支持，事關倫交所旗下倫敦結算所（LCH）為全球13個國家提供債券和回購協議結算服務，收購要獲美國、英國、德國及法國等國家的監管機構審批，刻下美國槍口對準中國，香港收購倫交所也肯定被演繹為代中國出手，政治敏感度甚高的李小加難道不知道？仍然去馬恐怕是另有所圖。
倫交所7月宣佈擬以換股方式斥資270億美元收購金融數據分析提供商路孚特（Refinitiv），目前交易進行審視程序，料在2020年下半年完成。倫交所一直強調，路孚特是全球最大的金融市場數據和基礎設施供應商之一，機構客戶達4萬多個，覆蓋190個國家，其數據及分析交易平台連接全球金融市場，價值和貢獻遠大於港交所，但港交所收購先決條件，卻要倫交所放棄收購路孚特，這點耍流氓的表現，令倫交所主席動氣。可以想像一下，一對男女談婚論嫁之際，「癡男」突然殺出來叫女方離開準新郎，然後嗌跟我更好。如果癡男只是癡，女方可能好聲好氣暗示雙方不適合，措辭總有保留。但癡男極速將單戀公諸於世，要女方回應，對付無賴，後者只能用最直接方法，將對方所有缺點數臭。倫交所主席的真情回信，對李小加而言，是促使港交所與內地兩大交易所（上海交易所、深圳交易所）合併的最大支持。
港交所一直以有能力接通中國及國際市場自居，但倫交所主席在信中第一點已指出，不相信港交所能為拓展亞洲市場提供長遠最佳定位或為中國最佳的上市和交易平台，倫交所更看重跟上交所的夥伴關係（滬倫通），認為這是更直接連上中國機遇的渠道。
香港一直自恃有中國聯繫人角色的優勢，刻下卻被倫交所貶至谷底。及後《人民日報》官方微博發表題為〈倫交所的拒信，香港該怎麼讀〉評論，指「作為機會的中國，是一個整體，無論香港或上海，不可能脫離中國崛起的大背景以獨立原子形態談發展潛力。誰的前途更遠大？除了城市本身質地，很大程度上取決於與國家整體發展利益的契合度與一致性……香港對於中國，不僅不可替代，還要進一步做大做強……香港企業與內地企業『拼船出海』，能夠更好地應對全球競爭，發揮香港作為『超級聯繫人』的作用。」
個人解讀，拼船出海的意思就是中港三間交易所合併為一，屆時成交及重要性將媲美英美交易所。當香港所謂中國優勢貶值下，在統戰及價值角度，香港併入滬深交易所內，是大勢所趨，而倫交所的一番真心話，將會令李小加向中央提示將時間表加快。港交所宣佈收購後8個交易日，港交所股價累跌6.5%，由於購倫交所以現金加新股支付，港交所股價越跌，收購機會越渺茫。羅密歐與茱麗葉的結局是攬炒，港交所買唔到倫交所，倫交所最終能否收購Refinitiv，我相信有變數。
股榮
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