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2021年1月29日 星期五

真知灼見 - 溫灼培 2021年1月29日

真知灼見 - 溫灼培 2021年1月29日


《真知灼見-溫灼培》世界黃金協會第四季黃金供求報告剖析

《真知灼見-溫灼培》世界黃金協會第四季黃金供求報告剖析

  《真知灼見》世界黃金協會周四(28日)公布全球去年第四季黃金供求報告。報告中顯示

,全球季度黃金需求783﹒4噸,按季及按年分別下跌13%及28%。當中值得留意,第四



飾金的需求515﹒9噸,按季大升54%,按年則上漲12﹒5%。飾金的需求基本上已重

返2019年一般水平。換言之,對飾金而言已經走出了疫情的陰霾。

*上季投資需求大幅減少*
  既然飾金大幅增加,是甚麼拖累了第四季黃金的需求呢?正是投資需求的大幅減少。據報告

顯示,全球第四季黃金的投資需求只有138﹒7噸,按季及按年分別大跌72%及48%。但

有一點值得留意,根據世界黃金協會報告所提供的數字顯示,從最遠可給予參考的2010年第

一季數字至今這十年期間,從未見過黃金的投資需求出現如此少情況。對上一次投資黃金出現較

少需求已是2013年的第四季,當時的需求也有176﹒8噸,仍遠高於去年第四季的138

﹒7噸。不過,當中不難發現,金條與金幣於去年第四季的需求基本上已超越2019年的每個

季度,唯獨是黃金ETF及相關的投資需求出現了大跌,從而拖累了該季整體黃金投資需求。當

看到這點便明白,相信是由於去年第四季環球股市暢旺,加上當期時金價已高,不少投機者棄金

轉投向股市,導致黃金ETF需求大跌,並拖累了整體黃金投資需求。

*首飾及金條需求回復疫前水平*
  投機需求往往變化很大,但很明顯,黃金首飾及金條金幣的需求基本上已回復疫前水平。且

就是第四季黃金平均價為1875﹒02美元(以路透社每天收市價計算),這些黃金用家及實

質投資者也願意作大舉吸納,這證明金價於此水平可有一定支持。也解釋了為何上述報告公布後

未見金價下跌的主因。
  最後回觀黃金供應,金價於2020年雖升了不少,但基本上於整個2020年全球黃金供

應仍是相當穩定。全年供應只有4633﹒1噸,較2019年下跌4%。《恆生銀行首席市場

策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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