一名經人｜美股進牛二 港股上落市（羅家聰）
最近市場擾動，但其實隔一輪回首，好些價格仍大概原地踏步，主板股市跌不落：科技股跌後抽，美元抽後回。比較有單邊的是金價、油和長債息，但也分別是跌後抽、抽後回。上周指調整要5月才真正完，意思不是一路跌到那時，而是今年大多日子裏，股市料傾向波幅多
於單邊，而這個餘月是反覆得來有暗湧，屆時埋單計或稍遜今天。
跟三年許前比較時要稍作調整的，是今時比往日錢多，而全球央行仍在大水漫灌。之前講過，水多自然浪大，上落幅度會對應擘闊，但股市的基本特性未必會因而大變。譬如牛熊交替，通常不會一年一變；剛一年前才跌過三、四成，今年沒這快又再熊市。更何況是，去年大多宏觀數據已大插水，而疫情確在改善當中，短期內不會再大插。
至於水多浪大下的調整會否形成假熊市呢？有機會，譬如今輪的科技股調整，港、美皆如是說。然而，每輪調整有其時間規律，通常短則兩、三周，長則六周已相當夠；去年同期也是一口氣跌六周完。今輪美、港科技股自上月16和18日始跌已足足三周，有的更1月底起跌，時間已夠。若然現沒續插，則須承認今輪調整造完，為第一腳。
上次提過，下兩隻腳在4月尾至5、6月間。換言之，現至復活節前後為反彈浪，但不看得太牛。譬如恒指，彈則現起一個月後30,000點上下，若4月下旬回亦不多，料28,000點。納指彈則15,000點，回則13,000點；標指彈則4,000點，回則3,700點；道指彈則33,000點，回則31,000點。恒生科技指數11,500點和8,500點吧，這門不識睇了。
金呢？大跌不死，有得彈的，但一浪計，1,800至1,850元已頗盡。油呢？金彈，油好歹也回些，但大行開得口說80元，縱不到亦74、76元上下吧，別賭其現轉跌了。債息一樣，跟聯儲局交手的大行們開得口1.75至2厘，別對賭了。其實息升股也升，尤其主板更覺，只是升得太急嚇驚人矣，但現應漸漸習慣，何況拼圖料急升段已過。
若將過去一年看成牛一的話，現漸似牛二了。牛二反覆不急升的，但只要肯死坐，跌不得到哪裏去的。每逢腳位買後鬥耐性，自然會驚住來升。這些不是區區講開的話，而是曹sir早年寫下的。
羅家聰
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