看金價與普遍加密幣價格關係，去年關係不大，今年開始有一個反比關係，即是說金價跌時，加密幣尤其是比特幣是向上的。最近比特幣回落，金價又回升，似乎反映同一批資金正追逐這兩個市場，不是說沒新錢，但是一部分的錢尤其是可能槓桿了的，就兩邊玩，視乎哪邊升就玩哪邊。
那不是一個好明顯說抗通脹的現象，
應該是不斷有新錢入，然後說兩邊都升，事實上不明顯見到這現象，似乎是加密幣有一個熱潮，那熱潮是去年底、今年初有些KOL、大企及大銀行開始參與，唱好這市場，而這市場也無監管，所以他們愈講愈多，呈現這樣的現象。其實通脹率不是很高，現在看就算是通脹率數一數二的美國，處於4至5%左右，老實說這樣的通脹不是說很嚇人，而且普遍認為不會在這水平維持太久，可能過兩、三個月基數效應時期後，接著也是回復到3，3是否很高？高於目標，但並非很離譜，所以現時市場似乎是在修正對通脹的看法。
二月那時可見債息上得很急，接著到三、四月連商品也抽升，最近全都回落，不是說通脹不來，相信通脹過了基數期後也是會比之前高，即未至於像去年零點幾那麼低，一定不會。會否比平日1至2%高？都應該會，但會否高很多？看來不是。所以修正後會看見普遍商品是升了上去，現在過了火，所謂一直找有基本因素水平的均衡位，大致上估計是找到的。現在商品再調整或大調整的風險不高。
喜歡炒商品的，可看看什麼位置便宜的。當然市場氣氛在近期都是較滯後一些，所謂滯後即是無力爆上去，雖然沒有明顯下，所以如果這段時間想入市，可能要花一段時間等待。假如你賭通脹會明顯地高，賭聯儲局看錯市況，講到很遲才加息和沒有通脹壓力，但你卻賭他們說謊，覺得屆時市場會翻炒通脹。那麼我相信也有機會發生，或者在未來一至兩個月會出現此情況。我也不是相信那些十年期的長期利息，會一直下挫至1至1.4厘，我不相信。
十年期長息是一個benchmark（基准）的指標，可以反映通脹預期。應該處於1.4至1.5厘，如果在高位的話大概在1.7至1.8厘。過去兩至三個月可見的高低位大致上就在這個區間。現在已差不多觸到底部，上升空間相比下行空間會大一些，重上1.7至1.8厘的機會較大。這樣來看，與通脹相關的，如果不想玩商品，事關商品有時都「難玩」，有自己的供求因素，槓桿做得比較大。有些所謂有通脹概念的股票，例如資源股等，自己都可以考慮一下。
之前都提及過，Crpyto（加密貨幣）沒什麼基本因素在內。但是沒有歸沒有，現在大家都認識並承認它。雖然有國家打壓它，不過也是中、印這些新興市場。但是先進的市場體系沒有阻止，美國其實陸續有越來越多基金都會參與其中，他們擺明有「摸過底」，這麼大間企業去參與市場，也不會「ON框框」等產品到時候被「DQ」。
其實美國無意打壓Crpyto，雖然美方現在揚言要執正去做，但沒有禁止，只不過是在一直無規範的情況下加入規矩。接下來若果要有暴利的情況，如果這些產品被監管，有人經常唱好唱淡的情況慢慢會變得較困難。當進入所謂正式框架內，就要有規有矩，不會讓你胡說八道。暴利的現象減少，風險相對會低些。
之前Crpyto可能動不動就跌大半、跌七成、九成，現在未必會再有此情況發生，也不似以前動不動就升十倍、百倍、千倍，會困難得多。而且整個局慢慢看得清楚，例如開頭幾個產品已經穩定了，它們會得到相當的市場份額。尤其是首兩隻，銀碼較大的表現會好一些。如果價位到仙或者毫子，就要小心，那些可能只是現在排名高，轉個頭可能會跌下去，而首兩三隻大致上會慢慢定型。
很多人不是真的「瞓身」去買Crpyto，就算很多企業用大銀碼買，但比例上也是很低，可能1%也不到的資金。就像打衛生麻將，純粹玩下，抗通脹意義不大。起碼真的有感受過市場，告訴別人也「sexy」一點，自己不是老土的人嘛！
作者簡介：
羅家聰
有「末日博士」之稱、交通銀行前首席經濟師
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一名經人 - 羅家聰 舊文
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