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2021年10月17日 星期日

專家點評 - 陳樂怡 2021年10月17日

專家點評 - 陳樂怡 2021年10月17日


陳樂怡:長汽上月銷量優於同業 宜分注收集 陳樂怡



儘管美國9月非農就業數據遜預期,但工資維持快速增長。加上,美國9月消費物價指數(CPI)按年增長5.4%,略高於市場預期的5.3%,連續5個月按年增長超過5%。9月核心CPI按年升4%,與8月持平,符合預期。通脹環境足以支持聯儲局於11

月宣布縮減買債,流動性縮減,難免會為市場帶來波動。中國9月新增貸款遜預期,出口數據勝預期,但進口放緩並低於預期,數據反映內需放緩。中國9月來自海外的替代生產需求仍然熾熱,但限電及高基數效應仍會拖累第四季出口增長。市場靜候中國第四季出手穩經濟。港股短線繼續受制50天線(約25,416點)。板塊方面,受惠加息預期,債息走高,金融股佔優。另外,若回調收集,優先考慮長線前景向好的碳中和主題,包括可再生能源及電動車。

中汽協表示,受去年同期基數較高影響,9月全國汽車產銷分別下滑17.9%和19.6%,但晶片供應情況略有緩解,惟仍然不能滿足實際生產需要。不過,在新能源汽車方面,產銷再創歷史新高,中汽協數據顯示,9月新能源汽車產銷分別達到35.3萬輛和35.7萬輛,按月增長14.5%和11.4%,按年增長均為1.5倍。今年1到9月,新能源汽車市場滲透率提升至11.6%。中汽協維持預期全年新能源汽車銷量有望突破300萬輛。汽車股方面,長城汽車(02333)於9月銷量表現再次優於同業,電動車品牌歐拉繼續表現突出。9月產量按年降幅與8月大致持平,但公司早前透露9月來自東南亞的晶片供應改善。若供應鏈瓶頸可以掃除,將帶動股價走勢,建議分注收集。

水泥股集體回落,反映投資者憂慮內房銷售下滑,以及煤炭成本壓力。不過,中國第三季經濟放緩,實際GDP增長將於10月18日公布,預期中國政府對穩增長措施將會趨向積極,地方債發行將在第四季衝刺,推動基建市場。因此,建材需求將會受惠,可對沖內房銷售疲弱。甚至個別城市房策或有微調空間,近期出現個別城市房貸利率下降,以及有傳中房協摸底房企正面對的困難。

此外,由於內地限電限產,水泥價格於十一長假後再現新一波漲價潮,緩解成本上升。內媒報道,華東地區水泥行情大幅上漲,1日價格為629.33元人民幣/噸,12日價格為657.67元人民幣/噸,漲幅4.50%,當前價格按月上漲30.75%,按年上漲38.92%。龍頭水泥股估值不高,股息率偏高,股價下行空間有限。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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