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2021年12月19日 星期日

專家點評 - 郭家耀 2021年12月19日



專家點評 - 郭家耀 2021年12月19日


郭家耀:遠東發展進可攻、退可守?因為... 郭家耀



遠東發展(00035)早前公布2022年財年上半年業績,雖然新冠病毒疫情對業務造成影響,但業績顯示公司各項業務正逐步復甦,加上旗下多個物業發展項目將陸續落成,預期集團未來數年重拾增長勢頭。回顧上半年業績,綜合收益為31億元,按年微升0.3%。

多個項目於2022財年完工,包括墨爾本West Side Place第一及第二座、曼徹斯特MeadowSide第二、三、五期、以及香港畢架‧金峰。其他在建項目將陸續於2025年財年前落成。目前發展中的物業預售額及未入帳合同銷售達141億元,為未來業績打好基礎。公司現金流充足,可動用流動資金達195億元,加上預期未來幾年有大量資金回籠,為日後增加土儲及其他投資機會提供良好基礎。

公司近年積極重組資產組合,一方面出售非核心資產,包括6月底時以1.15億英鎊出售Dorsett City London,以及以2.13億新加坡元出售新加坡21 Anderson Road,並表示未來會繼續探索將更多資產套現機會,包括廣州及上海住宅項目之停車場以及於珀斯零售店舖。

另一方面,公司積極增加土儲,包括今年中購入的屯門藍地及9月購入的西貢蠔湧,近月亦夥拍新世界發展(00017)向佳兆業(01638)購入啟德地皮。公司未來會與其他財團合作競投北部都會區的土地,以及繼續留意內房企業在海外、大灣區及香港放售項目的機會。

海外樓盤開發方面,遠東發展近年與長期資本投資者合作,進軍租建市場(Build-to-Rent)。做法是向基金公司等投資者出售整個住宅項目,買家再向市場出租。目前公司有數個BTR項目位於英國及澳洲,對公司來說有助加快海外住宅市場發展步伐。另外,公司的經常性收入業務亦逐漸復甦。其中,酒店業務重心轉為檢疫住宿,令整體入住率回升10.2個百分點至60.9%,整體平均房租亦有所上升。

隨著遠東發展多個項目未來數年落成,即將步入收成期,一方面為投資者提供可見的穏定回報,同時亦有充足資金尋找投資機會。公司派息相對穏定,目前預測息率超過7厘,屬進可攻退可守之選。

安里資產管理董事總經理CFA郭家耀
(筆者為證監會持牌人仕,本人沒持有上述股份)

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