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2022年1月30日 星期日

專家點評 - 陳樂怡 2022年1月30日

專家點評 - 陳樂怡 2022年1月30日


陳樂怡:宜對高負債房企保持警惕


美國聯儲局主席鮑威爾急劇趨向鷹派,1月議息會議確認最快3月加息,符合預期,但他補充不排除其後每次會議加息的可能性,增強今年加息4次或以上的預期。會後聲明更提到,「大幅」縮減資產負債表將在加息開始後啟動。儘管未有提及實際開始時間點,但此輪退場節奏較過往周

期急進,資產價格的調整幅度將會相應提升,投資者宜注意波動風險。

不過,今年11月為美國中期大選,處理高通脹將會是重要任務。美國去年12月通脹增速稍有放緩,若然通脹持續改善,急進加息的需要下降。然而,預計上半年通脹仍會維持在高位,但下半年才有機會回落。投資者宜跟進通脤走勢變化。同時,美國退場節奏加快,基於中美利差收窄關係,內地貨幣政策寬鬆的空間及時間均有所縮減。故此,預計內地有機會兩會前再有放寬措施。

內地對於內房調控的口吻略為放寬,要更好維護房地產市場健康平穩發展,滿足購房者的合理住屋需求。近期承債式併購個案增加,綜觀近期消息,令到市場看法稍為趨向正面。無疑政策調控見底,風險稍降,但內房隱憂尚未掃除。其一,今年上半年將有高達400億美元的內房債券到期,當中離岸債佔54%,而其中190億美元將於首季到期。即使近期有傳房企可動用預售金,但地方政府為免項目爛尾,以及加劇拖欠工資,恐怕實際執行上,高負債的房企實際到手的金額不多。因此,內房板塊仍會面臨震盪,預計再有房企違約、倒閉,建議投資者對高負債的房企保持警惕。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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