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2022年4月3日 星期日

專家點評 - 郭家耀 2022年4月3日

專家點評 - 郭家耀 2022年4月3日


郭家耀:中移股息率7厘 穏健之選 郭家耀


受惠5G上客加快,中國移動(00941)核心經營指標持續向好,而作為增長「第二曲線」的數碼化轉型收入正引領公司不斷拓展市場。去年全年營運收入達到8,483億元人民幣(下同),按年增長10.4%。主營業務通信服務收入達到7,514億元,按年增長8

%;EBITDA為3,110億元,按年增長9.1%;淨利潤為1,161億元,按年增長7.7%。

個人市場收入方面,一方面透過加快4G客戶向5G轉移,引領個人資訊通信消費升級;另一方面,加強細分客戶群體,通過推廣多樣化專屬產品、應用、權益以及升級三大品牌差異化服務等方式,提升客戶價值,成功扭轉個人市場下滑趨勢,實現正增長,相關收入達到4,834億元,按年增長1.4%;移動客戶達到9.57億戶,淨增1,497萬戶,其中5G套餐客戶達到3.87億戶,淨增2.22億戶,保持行業領先。ARPU為48.8元,按年增長3%。家庭市場收入則達到1,005億元,按年增長20.8%。家庭寬頻客戶達到2.18億戶,淨增2,588萬戶,綜合ARPU達到39.8元,按年增長5.6%。

「5G+」計劃方面,集團大力推進與中國廣電5G網絡共建共用,去年5G相關投資共計1,140億元,累計開通超73萬個5G基站,基本實現城區、縣城、鄉鎮連續覆蓋,服務5G網絡客戶達到2.07億戶。配合國家政策支持發展智慧城市、數字鄉村,隨著5G基站建設持續推進,應用不斷創新,5G流量加速,數位流量經濟發展將有望超預期。預計到2025年,中國信息服務業收入規模,將超過20萬億元,年均複合增長率達到14.4%;算力網絡市場規模將超過1萬億元,年均複合增長率達到25%。

波動市況下,中移提供約7厘股息回報,並明言計劃3年內將派息比率提高到至少70%。集團今年以來的營運持續向好,2月移動業務及有線寬頻業務淨增客戶108.4萬戶,保持行業領先,智慧家庭拓展成效明顯,業績前景繼續樂觀。隨著數碼經濟的快速推進,成為集團業務增長點,將帶動中移估值提升,配合大額回購,目前估值仍吸引,不失為穏健之選。

安里資產管理董事總經理郭家耀
(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)
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