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2022年8月21日 星期日

專家點評 - 陳樂怡 2022年8月21日

專家點評 - 陳樂怡 2022年8月21日


陳樂怡:恒指難擺脫區間上落格局 聚焦績優股 陳樂怡



美國聯儲局7月議息會議紀錄指出,將繼續加息抗通脹,但認為某個時刻放慢加息步伐是合適。與會委員認為幾乎沒有證據表明通脹壓力正在緩解,個別委員認為貨幣政策立場有過度收緊的風險,可能超出恢復物價穩定需要的水平。會議紀錄公布後,9月加息0.75

厘的預期降溫。經濟數據方面,投資者宜留意美國7月PCE(個人消費開支),以及內地8月LPR(貸款市場報價利率)。大市成交淡靜,投資者聚焦績優股,恒指難擺脫區間上落格局,料續於19,500至20,500點徘徊。

板塊方面,啤酒股受惠於內地高溫天氣,旺季銷售有望更上一層樓,加上包裝材料如鋁、玻璃價格回落,下半年利潤壓力有望紓緩。其中,華潤啤酒(00291)上半年業績亮麗,得益於成本控制得宜,加上品牌高端化策略,掃除市場對疫情衝擊及成本壓力飆升的憂慮。上半年銷量按年僅輕微下跌0.7%,單價大幅拉升7.7%,推動營業額增長7%。喜力發力,帶動次高檔及以上產品銷售按年增長一成。每千升毛利取得改善。我們認為在港上市的三大啤酒龍頭各有千秋,在潤啤績優沖喜下,將會吸引投資者對整個板塊的興趣,短線關注相對落後的青島啤酒股份(00168)。中線而言,啤酒板塊能受惠於社交距離措施放寬,以至年底的世界盃,宜伺機吸納。

至於其餘績優股,新秀麗(01910)中期業績優於預期,淨銷售額按年大增75%,較2019年只是下跌20.4%。毛利率已大致重返疫前水平。目前東南亞大多國家已放寬旅遊限制,為公司下半年業績復甦打好基礎。公司上調全年銷售指引,由較2019年疫前水平低出15%至20%,收窄至低出10%至13%。鑑於憧憬國際旅遊業復甦,建議投資者候低吸納。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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