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2022年11月6日 星期日

專家點評 - 陳樂怡 2022年11月6日

專家點評 - 陳樂怡 2022年11月6日


陳樂怡:中國太保季績佳 目標價16元 陳樂怡


美國聯儲局11月一如預期加息0.75厘,聲明首提將累積緊縮幅度及政策滯後性納入考慮因素,暗示後續加息節奏或會放慢;惟其後主席鮑威爾似乎為免過分憧憬聯儲局快將轉向,澄清討論停止加息言之尚早,終端利率或會高過預期。當局表達出即使加息步伐放緩,

但政策不會立刻轉向,而加息周期或較市場預期為長,相信續支撐美匯美債高位震盪。聯儲局轉鴿炒作告一段落,內地放寬防疫方面則需要更多消息來說服市場,恒指料於15,000點爭持。

內地當局披露聯通(00762)與騰訊(00700)子公司已成立合資企業,將合作拓展分發網絡及邊緣計算服務,合資公司分別由聯通及騰訊各持股48%和42%。聯通及騰訊目前分別佔中國互聯網數據中心市場10至15%及0至5%的份額,另外分別佔據中國分發網絡市場0至5%及5至10%份額。

長遠而言,數據中心牽涉國家安全,近年市場份額逐步轉向3大電訊商及華為,其餘企業競爭相當激烈,利潤率偏低。因此,騰訊與聯通加強合作,有助控制成本及提升效率,另外市場解讀與國企深化合作有助降低政治風險,方便日後業內併購。惟組合資短期不預期有重大財報效益,對股價影響中性。後續留意11月中騰訊公布第三季業績,儘管業務收入如廣告、金融仍受制於經濟環境,但預計環比仍可改善,且公司加強成本控制,利潤或可超越市場悲觀預期。

個股推介方面,中國太保(02601)第三季純利按年增長30%,新業務價值增長2.5%,遠勝於平保(02318)同期20%跌幅。代理團隊人數回穩,較同業6月至今單位數跌幅為佳。市帳率0.55倍,為上市以來低位,股息率7厘,目標價16港元,止蝕價12元。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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