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2023年3月15日 星期三

專家點評 - 陳錦興 2023年3月15日

專家點評 - 陳錦興 2023年3月15日


陳錦興:康師傅控股或成避險之選?咩位買好? 陳錦興



美國金融危機擴散,避險情緒升溫,即食麵股統一(00220)績後股價偏強,反映這類股份已成避險之選,康師傅控股(00322)是業內龍頭,應是受惠之選,今年毛利率及盈利有望復甦,預期月底公布全年業績,料績前上升動力轉強,可留意。

在內地

,康師傅的方便麵銷售額市佔率第一,達46.7%。然而,受到主要原材料棕櫚油價格持續上升,毛利率受壓。去年中期盈利跌38%,收入升近8%,毛利率跌至28.2%,低於30%水平。業績反映經營主要受到成本上升的影響。

下半年,棕櫚油價格已由高位回落,而國際油價偏軟,商品的通脹壓力紓緩,有利康師傅核心產品方便麵及飲品的成本控制。今年環球經濟放緩,即使內地復常,料不會大幅刺激商品價格回升,故市場對行業毛利率回升有正面憧憬。

康師傅繼續高端化及多渠道銷售策略,若成本回落,毛利率上升,經營槓桿效果將更佳,有助推動盈利恢復增長,並有能力維持派高息的政策。估計3月底公布業績,料情況與統一相近,績前走勢可看好,建議13.2港元買入,上望阻力位15.0元,跌破支持位12.0元止蝕。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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