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2023年5月6日 星期六

真知灼見 - 溫灼培 2023年5月6日

真知灼見 - 溫灼培 2023年5月6日


《真知灼見-溫灼培》歐央行可能尚只有一次加息

《真知灼見-溫灼培》歐央行可能尚只有一次加息

  《真知灼見》歐央行昨晚(4日)如預期加息25基點,把其官方息率推上3﹒25%水平

,重返2008年高位。在其聲明中,歐央行行長拉加德警告加息周期尚未完結,並強調現今息

率不足以把通脹壓回2%目

標水平。拉加德雖指向強硬加息,但市場卻有不同想法。按利率期貨

市場價格變化顯示,市場估計於6月15日議息會,歐央行只有七成機率加息25基點,要到共

識的加25基點機率,則有待7月27日議息會。而有趣是,市場估計7月後,歐央行加息周期

便有可能見頂。
 
*市場的兩個考量*
 
  市場有如此估計相信是有兩方面的考量。首先,假如聯儲局不再加息,這會降低歐央行加息

的壓力。因為當美元跌,歐元強,歐洲的入口通脹便會自然放慢。其次,相信是市場擔心到美國

銀行事故倘一旦擴大,料也會影響歐央行加息步伐。所以,往後歐央行繼續加息與否,上述兩因

素變化將具深遠影響。當然,這一切還需留意歐洲自身的通脹變化而定。而按上周歐元區公布的

4月年通脹率(CPI)最新為7%,仍屬一個高水平。

 
*加息優勢非明顯,限制歐元升勢*
 
  相較美國,歐洲未來雖具加息優勢,但這優勢卻並非這麼明顯。這解釋今早(5日)於亞洲

市場所見歐元匯價只略高於1﹒10美元,報1﹒1020美元的原因。值得留意是於過去兩周

,歐元曾三度考驗1﹒11美元的阻力,但卻未能突破。圖表上假使遲遲不能破,提防歐元反有

調整壓力。但相信歐元於1﹒08美元也可找到一定支持。

《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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