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2023年7月2日 星期日

專家點評 - 陳樂怡 2023年7月2日

專家點評 - 陳樂怡 2023年7月2日


陳樂怡:耐世特拓內地汽車品牌客 看高一線 陳樂怡



環球央行放鷹,聯儲局主席鮑威爾提出7月和9月或會連續加息,9月加息預期輕微升溫,惟主流意見仍然認為今年只會加息一次。市場跟聯儲局就加息次數角力,倘若個人消費開支(PCE)回落速度不及預期,市場或需重新定價。

另一方面,中美關係再次緊張,

人工智能(AI)、雲計算成為中美科技戰新戰場,有傳美國最快7月將會禁止英偉達(Nvidia)對華出口AI晶片。地緣政治風險升溫,內地短期大規模刺激經濟方案落空,恒指上升動力有限,料守18,000點。

板塊方面,內地華北地區持續酷熱,用電需求急增。煤炭長協履約率提升,加上進口煤供應增加,煤價中線向下,紓緩火電發電成本壓力,有利盈利修復,火電股料可受惠。另外,南方降雨量頻繁,支持水力發電供應,提升產能使用率,建議關注中國電力(02380)

個股推介方面,耐世特(01316)近年逐步拓展內地汽車品牌客戶,包括比亞迪(01211)、長安、吉汽(00175)、長汽(02333)等,目標2023年本土品牌佔內地收入50%,較過往30至40%明顯提升。客戶結構的轉變,料可緩解合資品牌客戶較弱的表現。加上,隨著商品價格及運費回落,今年EBITDA利潤率料可重返低雙位數,現價對應預測市盈率6.8倍,較5年平均水平低逾1個標準差,估值偏低。目標價4.7港元,止蝕價3.6元。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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