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2023年8月12日 星期六

笑到最後 - 高明 2023年8月12日

笑到最後 - 高明 2023年8月12日




半導體原材料主要來自日本,近年被外界認為喺原材料入邊壟斷。

根據日經亞洲報道,SoftBank軟銀旗下嘅英國半導體架構公司ARM 計劃於 9 月喺納斯達克上市,賣唔成比Nvidia(NVDA)之後最終都係要上市易手。軟銀持有ARM 75%,其餘以軟銀願景基金名義持有,淨係呢間公司嘅架構

,已經係晶片全球化嘅象徵:英國公司、日本持有、美國上市。最新美國總統拜登行政機關嘅行政指令阻止對華高科技嘅投資,ARM就全球合作上市,都可以話係一個新嘅常態。

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不得不題軟銀孫正義嘅眼光,雖然近期Wework(WE)經營困難,但係2016年買ARM眼光好準,嗰時仲未有咩晶片短缺,另一架構X86又更加盛行,軟銀以當時320億美元收購ARM後除牌,到舊年差啲賣畀Nvidia達400億美元現金加股權,因過唔到監管機構而告吹,現時計劃上市估值則達700億美元, 遲賣貴幾舊之餘,現時嘅戰略價值重大,反映咗當日嘅眼光,「無乜人講,咪我買囉。

國際形勢不容許

ARM 係晶片架構公司,喺智能手機用芯片方面佔有超過 90% 全球市佔,近年獲授權嘅設計廠商慢慢將架構伸延至電腦、伺服器晶片上,人工智能晶片亦當然有份,一旦上市成功亦係另一隻AI股。

晶片行業嘅細分,喺ARM公司入面表現出嚟,晶片架構同埋晶片設計雖然都係知識產權,但係佢哋仍然係兩個分開嘅領域。晶片架構係一個高層次嘅藍圖,描述晶片嘅基本結構同埋功能;而晶片設計就係將呢個藍圖轉化成實際產品嘅過程。呢兩個過程可能涉及唔同嘅技術、專業知識同埋供應商。

食腦嘅部份都已經明顯分咗兩部份,有份圖交出去後,又係另一次環遊世界,例如,晶片嘅架構設計可能喺美國進行,物理設計同埋佈局可能喺歐洲,製造則可能喺亞洲嘅台積電(TSM)或者韓國三星。大家都知光刻機嚟自荷蘭ASML(ASML),當中最重要嘅光學材料,嚟自德國嘅Carl Zeiss,上述幾間有題到名嘅公司,又有好強烈嘅股權關係。

半導體原材料主要來自日本,近年被外界認為喺原材料入邊壟斷,因為日本掌握咗先進嘅化學技術同埋精密製造工藝,令佢哋成為全球主要嘅晶片原材料供應商。呢種全球化嘅合作唔單止係效率使然,都反映咗晶片產業嘅複雜性同埋多樣性,唔係話邊個國家一國之力可以搞掂。

所以個複雜性遠超佔有其中一範,例如就算有台積電,如果冇光刻機都冇用;又例如自主研發到EUV光刻機,唔夠原材料供應,又等於茶餐廳有飯煲但冇飯賣一樣。美國政府如果想自己一國之力研發、製造晶片,差啲想自主研發埋光刻機、做埋材料,諗法雖然好有「美國芯」,但係國際形勢唔係咁囉。

高明
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作者簡介︰賺錢係目標,炒股係手段,專欄記載由手段到目標嘅過程。

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