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2023年8月20日 星期日

專家點評 - 陳樂怡 2023年8月20日

專家點評 - 陳樂怡 2023年8月20日


陳樂怡:新秀麗業績增長有望加快 陳樂怡


美國聯儲局議息會議紀錄放鷹,顯示官員關注通脹上行風險,或需要進一步加息。另一邊廂,內地7月經濟數據全線差於市場預期,目前政策力度遜預期,市場紛紛調低內地全年經濟增長預測,甚至低於官方5%增長目標。中美息差擴闊,加上悲觀的經濟前景,人民幣跌穿7.3

。惟港股累積跌幅較大,料會出現技術反彈,但基本因素偏弱,上方主要阻力見於19,500點。後續留意三中全會及全國金融工作會議,以尋求政策加碼信號。

隨著世界各地復常,運力提升,旅遊消費行業將今年加快復甦,其中新秀麗(01910)上半年業績亮麗。公司中期銷售淨額按年增加39.8%。純利大增1.7倍,鑑於銷售淨額持續復甦及盈利能力顯著上升,公司擬於2024年恢復年度現金分派。與2019年上半年相比,毛利率增加2.8個百分點,營銷開支佔銷售額的百分比增加0.5個百分點,固定銷售、一般及行政開支佔銷售淨額的百分比減少5.2個百分點,推動經調整EBITDA利潤率增加6.6個百分點至18.8%。

由於成本結構改善,EBITDA利潤率料有進一步提升空間。管理層指7至8月銷售動力維持強勁,全部市場趨勢續向好。公司看好內地恢復團體出境旅遊,內地及亞洲市場將加快復甦。筆者看好公司品牌實力強勁,國際旅遊業復甦,經營槓桿擴大,業績增長有望加快。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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