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2023年12月28日 星期四

實力股起底 - 利貞 2023年12月28日

實力股起底 - 利貞 2023年12月28日


利貞 - 中通快遞盈利端具競爭力|實力股起底


中通快遞(2057)在加盟網絡建設方面提出「同建共享」理念,成功通過總部與加盟商股權綁定、有償派費,以及員工持股等方式,打造高效穩定的底層網絡體系。預期中通快遞今年第4季經調整淨利可達21.92億元人民幣。看好其強勁的資產負債表及穩定的

特許經營網絡,相信未來能取得更多市場份額。建議可於150.3元買入,中長線目標價200元。中通快遞昨收報155.6元,升2.6元,升幅約1.7%。

中長線目標價200元

中國物流與採購聯合會公布11月份中國電商物流指數顯示,在電商集中促銷活動的帶動下,電商物流需求明顯回升,總業務量指數和農村業務量指數均創出年內新高。數據顯示,11月中國電商物流指數為113.1點,按月提高1.2點。電商物流總業務量指數為124.1點,按月提高1.7點;農村電商物流業務量指數為129.5點,按月提高0.9點。

11月中國倉儲指數按月升1.3個百分點至52.2,已連續10個月保持在擴張區間,倉儲行業保持良好運行態勢。其中,新定單、業務利潤、平均庫存周轉次數及企業員工等分項指數,均有明顯提高。行業上下遊需求進一步回暖,倉儲業務活動活躍,商品周轉效率繼續提高,企業利潤有所改善。

中通快遞良好的服務品質相應地形成了客戶黏性和品牌口碑,使其相較同行能夠享受更佳的品牌溢價。基於領先的成本優勢和差異化品牌優勢,公司在盈利端具有顯著的競爭實力,據悉公司扣非淨利率較同行約高出15個百分點。

除快遞主業以外,公司更積極拓寬物流生態圈,陸續涉足跨境、零擔運輸、倉儲、末端驛站、航空、冷鏈等領域,有望開闢新的利潤增長點。

中通快遞截至2023年9月底止第3季業績,錄得收入90.76億元(人民幣,下同),按年升1.5%;純利23.45億元,按年升21.2%。每股基本盈利2.91元。期內,核心快遞服務收入按年增長2.2%,主要由於包裹量增長18.1%及單票價格下降13.5%的綜合影響所致。直接服務企業客戶收入(含派費收入)下降51.3%,貨運代理服務收入按年減少19.8%。

利貞
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