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2024年1月16日 星期二

專家點評 - 林嘉麒 2024年1月16日

專家點評 - 林嘉麒 2024年1月16日


林嘉麒:內地未見放水 散戶需更保守 林嘉麒



中港股市勢弱,儘管投資者已沒有多大憧憬,但仍有部分市場人士希望內地可進一步放鬆銀根,刺激一下股市。中國一年期中期借貸便利(MLF)將到期,市場聚焦昨日是否會下調關鍵政策利率,最終中國人民銀行進行9,950億元(人民幣‧下同)一年期MLF操作

,超額規模2,160億元,而利率只維持2.5厘,並未如市場預期般增量降價續做MLF。

人行超額平價續做MLF,未因上月不理想的新增社融信貸數據調整策略,似乎仍未肯釋放更強的寬鬆信號,至於後續人行將公布的貸款市場報價利率(LPR),大概率也會持平,意味人行本月不會降息,或者要到兩會期間才可能出招。

人民幣昨日即期收跌99點子報7.1721,創逾一個月新低,加上台灣大選剛結束,地緣政局短期的緊張,令投資者對內地股市反彈變得更加觀望。周三內地將公布去年12月一系列經濟資料,以及2023年全年國內生產總值(GDP)。經濟數據是否已改善?能夠給市場驚喜?所以當局才不用出招?即管密切留意。

不過,港股自踏入2024年後,整體表現相當弱,10個交易日只有一個交易日有上升,加上個股在跌市時跌幅甚大,資金撈底意欲極低,作為散戶更加要保守。

反觀美股繼續在高位整固,雖然投資者對今年內減息的次數及時間未及早前樂觀,市場仍願意在相對高位等待美國企業去年第四季業績。另外,本周有美國聯儲局的經濟狀況褐皮書公布,假如經濟增長情況不似預期,或許可再給好友機會炒減息。

美國勞工部上周五報告稱,去年12月批發價格意外下跌,發出了通脹下行的積極信號,而上月消費物價指數(CPI)按月上漲0.3%,而核心生產物價指數(PPI)則按月無升跌。由於近月美債息已大幅回落,某程度上相等於減息5或6次,因此通脹只是符合市場預期的話,好友不會表現的太過興奮。根據芝商所FedWatch工具顯示,聯儲局第一季降息機會率約70%,已較早前大幅回落,似乎本月公布的個人消費開支(PCE)物價指數要幫幫手,畢竟聯儲局以此作為最重要的指標。

近期多位聯儲局官員發表的聲明屬「鷹」派,與市場激進減息的觀點相違。事實上,美國政府巨額赤字支出以及一系列其他因素可能導致通脹更具黏性,要聯儲局考慮快速而次數多的減息似乎機會不大,相信今年的利率將高於市場預期。假如美企第四季業績不幸遜預期,以現時估值之高,美股出現大規模下跌的機會就變得相當大。

元宇證券基金投資總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)

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