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2024年1月28日 星期日

渾水專欄 - 渾水 2024年1月28日

渾水專欄 - 渾水 2024年1月28日


香港政府,其實沒大家想像中那麼窮。我避開很多技術部份,只是把個概念講出來。

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例如,曾俊華年代,政府多年出現盈餘,但會用到財技方式將過多盈餘放進不同基金。譬如,大家可能會聽過「未來基金」。不過,「未來基金」到後來的定位非常不清晰,本身它是為了積穀防饑,為人口

老化問題未雨綢繆,但到了現在李家超任內,就變成了大灣區相關發展基金。

地產商與政府博奕
這類基金得來的盈餘,曾俊華班子會將其變成外匯基金的「長期增長組合」錢滾錢,擴大利潤。這種財技,是將大量屬於政府的錢 off-balance sheet,撥為表外業務,大眾若不細心發掘,往往會忽視這部分財政儲備。若然計及這份錢,香港政府就遠稱不上「窮」了。

讓公眾知道政府有這樣 off-balance sheet 會計帳目的錢,是相當重要。

政府其中一個收入是賣地,而地產商正正就時刻監察著政府還剩下多少盈餘,來決定是否投地。「地產商-政府」便像是一種打poker的博奕關係。如果你話比人聽你有很多chips,對方在注碼上便會考慮這一點。投地一樣,如果政府告訴全世界人知道:其實我並不這樣窮,那麼地產商就會覺得自己沒有太多 bargain power去壓低購地成本。

現在政府面對的問題,正正就是「地產商覺得你沒錢」,於是地產商就肆無忌憚地消極投地,等到政府「乾塘」時再出手低價買地,撈便宜貨。

相反,假若政府將現有子彈一次過曬冷,將所有chips放在檯上,變相就會大幅消減地產商「等撈平地」的意欲。對政府來說,有關賣地和財政儲備的期望管理,那就容易處理得多了。

渾水
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本欄逢周日刊出
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