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2024年4月2日 星期二

何車評股 - 何車 2024年4月2日

何車評股 - 何車 2024年4月2日


【何車股評】何車:九毛九(9922)目標8.55元
何車股評
日期:2024-04-02
更新時間:15:02:37
九毛九控股(9922,市值81億元)前周四最高6.31元,前周五宣布末績,上周四收5.64元。去年大跌71%,今年以來再跌8%,趁低投機買入。

九毛九績後,彭博收集33份券

商報告,只有1家叫Reduce(里昂,睇5.97元),1家叫Hold (匯證,睇5.6元),餘皆睇好,平均目標8.04元,較現價高出46%。

剔出指數 未必壞事
九毛九有近30年歷史,是「中國餐飲百強」,2020年1月上市,IPO價6.60元,2021年2月飆上38.7元(此刻PE 368倍、PB 13倍),就在見頂前1個月,獲納入MSCI中國指數。然後,於2023年11月,遭宣布剔出指數,此時九毛九股價已較成為指數股時瀉掉8成。

指數公司於股票狂升後納入指數,於接近價底時剔走,例子甚多。它們的mentality 似乎與一些輸家散戶相似。

2020年11月,太古(A,019)遭恒指公司宣布剔出恒指,當時太古A股價瀉至37元,PB殘見0.22倍(本欄因此薦買)。3年零4個月下來,太古A升了74%,恒指則大跌37%。九毛九幾個月前遭剔出MSCI指數,可能反而是良好訊號。

九毛九2020年初上市,碰上持續3年新冠疫情,3個年度盈利依次為1.24億元人幣、3.40億元人幣、0.49億元人幣(2022財年)。2023財年,受惠於疫情過去,翻枱率上升,加開新店,營收59.86億元人幣,按年大增49%,純利4.53億元人幣(EPS 0.31元人幣),按年爆升8.2倍,創新高紀錄。績前,九毛九已發盈喜,料多賺8.1倍以上。

吸引力第一
九毛九2023財年往PE 16.8倍,不算特低,但已較以前實際。按照彭博綜合劵商預測,九毛九2024財年盈利6.41億元人幣,PE降至11.8倍;2025財年盈利8.31億元,PE降至9.1倍。

以下是同業2024財年預測估值,九毛九的吸引力居第一位。

.九毛九:12 / 2024財年,PE 11.8倍、PB 1.89倍;
.百勝中國(9987):12 / 2024財年,PE 17.8倍、PB 2.42倍

.海底撈(6862):12 / 2024財年,PE 17.9倍、PB 6.33倍;

.特海國際(9658):12 / 2024財年,PE 21倍、PB 4.9倍;

.Jollibee(菲:JFC):12 / 2024財年,PE 29.8倍、PB 3.37倍;

.Gift(日:GIFT):10 / 2024財年,PE 33.2倍、PB 8.29倍;

.Toridol(日:3397):03 / 2024財年,PE 61.6倍、PB 4.66倍;

.Winstop (美:Wing):12 / 2024財年,PE 123倍、負PB ;

.Kura Sushi(美:KRUS):08 / 2024財年,PE 329倍、PB 7.5倍;

.KFC Holdings Japan(日:9873):03 /2024財年,負PE、PB 3.29倍。

末息15仙增14倍 大喜
去年底,九毛九手上淨現金15.6億元人幣,財政穩健。2022財年只派末息1港仙 ,2023財年派15港仙,意外大喜。2024財年料增至18港仙,股息率3.2厘,不算高,但在高估值的同類股中,也是「阿一」。

3月4日於5.49元薦買九毛九,見過6.31元,升15%,現價5.64元,只升2.7%,同期恒指無變。目標重溫:8.55元,潛在升幅52%。MorningStar(上周)睇13.7元,交銀國際(上周)睇9.90元。

何車評股 - 何車 舊文
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