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2024年5月5日 星期日

專家點評 - 陳樂怡 2024年5月5日

專家點評 - 陳樂怡 2024年5月5日


陳樂怡:港股短線累計升幅大 注意波動風險 陳樂怡



美國聯儲局5月一如預期維持息口不變,並將於6月起減慢國債縮表規模。聯儲局在議息聲明中提到,美國經濟活動以穩固步伐擴張,職位增長繼續強勁,失業率保持偏低水平,通脹在過去一年緩和,但最近數個月於邁向2%目標缺乏進一步進展且依然高企。在有信心

通脹持續回落至2%的目標前,不認為適合減息。主席鮑威爾補充當局下一次行動不太可能是加息。雖然相關言論可掃除掉頭加息的疑慮,但受累首季核心PCE加速反彈,筆者認為聯儲局6月會議很可能會延遲減息時間點及下調減息預測次數,高利率環境料較預期持久,10年期債息料於高位徘徊。

內地第一季經濟復甦,但並不全面,整體總需求仍然疲弱。儘管穩內房政策頻出,但房地產銷售、投資未見顯著改善。4月政治局會議提出,統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施,引發市場憧憬內地樓市改善,惟需觀望政策細節及經濟復甦進展,另關注7月三中全會的改革大計。美國抗通脹最後一里路反覆,減息時間表不明朗。恒指4月以來挾淡倉活動活躍,大市短線累計升幅較大,注意波動風險。

個股推介方面,Adidas首季純利1.7億歐元,按年虧轉盈,按固定匯率計算收入升8%,至54.6億歐元,期內歐洲市場收入增長14%,大中華市場收入亦增8%,抵銷北美市場收入下跌4%的影響。上季庫存大減超過20%,並把全年經營溢利預測由之前的5億歐元上調至約7億歐元。Adidas作為申洲國際(02313)主要客戶,經營指標好轉,去庫存進展理想,折扣壓力紓緩,利好申洲訂單增長及產能使用率。估值上,現價對應24財年預測市盈率20倍,低於5年平均水平的23.5倍。目標價90元。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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