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2024年7月16日 星期二

勁一專欄 - 中環洪八公 2024年7月16日

勁一專欄 - 中環洪八公 2024年7月16日


百度受惠自動駕駛政策
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週三(7月10日)百度集團(09888)股價升一成,單日升幅創一年多以來最大,一洗公司股價受5月公關災難影響帶來的頽勢,市場憧憬百度旗下的Apollo Go自動駕駛系統,可能受惠新政策推出,消息面對百度股價有利好作用,短線重上100元並不難。

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如果要選一隻在人工智能(AI)賽道最有機會跑出的中概股,非百度莫屬,若國策要傾斜自動駕駛,百度自然處於優勢。

事實上,百度手上現金及等價物(包括愛奇藝)高達265.6億美元,是名副其實的現金牛,足以讓其他在財務努力掙紮的中資科技股眼紅,雖然估值吸引,但百度股價依然糟糕,過去五年腰斬一半,一年跌三成。

雖然百度不派息,但有回購,2023年公司股東應佔淨利潤為27.33億美元,全年用了6.7億美元回購,按現價計,相當於孳息率略低於2%,不算吸引。

而且中央一直打壓科技股,美方亦向中方禁運高端AI晶片,百度股價都一定程度受壓。

過去三個月,華爾街分析師給與百度(美股代號:BIDU)一年平均目標價為150美元,最高預測為183美元;最低的是120美元,按每份百度ADR等於8港股計,149美元目標價相當於港股價146.25元,即現價折讓35%,是估值嚴重被低估的中資股。

估值被嚴重低估
據內媒報道,北京一家市政府機構關於自動駕駛的法律法規草案,分析人士稱該草案可能為無人駕駛出租車的廣泛使用創造條件,有利百度股價,消息面確實短線有利百度,但百度本身在內地AI賽道領先,以往類似的利好消息亦不少見,

故短線炒作沒問題,長線投資需要時間觀望。
百度引述《Fortune Business Insights》預測,至2030年前,預計全球自動駕駛系統市場將以複合年增長率32%增長,達到近390億美元。

Apollo Go今年首季提供約82.6萬次乘車服務,按年增長25%,並且邁向收支平衡,意味每次出行都能產生足夠收入來覆蓋成本,尤其是在武漢。

電動車是內地積極發展的新三樣產業之一,但面對價格戰,內卷情況嚴重,向外出口亦受到海外反傾銷稅的打壓。

內地AI價格戰比想像來得早
百度董事長兼CEO李彥宏日前接受網媒訪問時預期,AI價格戰幾乎是不可避免的,在中國互聯網幹了這麼長時間,對價格戰的戰略早已熟悉,但它來得比想像的還要更早一點,在某種意義上也不是壞事,當收費足夠低,甚至免費的時候,就會吸引更多人積極嘗試,在大模型基礎上去開發各種各樣的應用,令滲透速度會更快。

然而,價格戰打到如今不可思議的地步,大模型如何賺錢?

他說,大家對大模型技術的能力有很多不滿意的地方,仍然需要很多優秀的技術人員、算力和數據,才能夠訓練下一代的大模型,推更好的大模型,為客戶產生更好的價值,他有信心未來市場會回歸到理性,服務商還是能夠收到費。

AI價格戰對相關公司可能不是好消息,但百度勝在有燒錢的家底,所以當其他公司承受不了巨大投入,退出市場,百度應該是笑到最後的贏家。

撰文:經一編輯部圖片來源:資料圖片
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