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2024年7月30日 星期二

真知灼見 - 溫灼培 2024年7月30日

真知灼見 - 溫灼培 2024年7月30日


  英國財政大臣李韻晴(Rachel Reeves)昨日(29日)向英國國會提交財政評估報告,當中表示,上屆保守黨政府遺留下來的公共開支方案,使英國政府今年內將有機會出現高達219億英鎊的財政缺口(赤字),她形容這是不能持續的財政狀況。正為此因,她即時宣布先削減55億英鎊的政府開支,並

計劃在10月30日公布秋季財政預算案的同時,將會進一步削減81億英鎊開支。削減的開支包括停止新道路建設及鐵路維修,並會停止給予高入息退休人士冬季暖氣補貼費用等。

 
*英倫銀行有壓力盡早減息*
 

  面對英國政府要大幅削減公共開支,甚至可能要加稅,這本身對通脹已經會造成壓抑作用,加上英國6月CPI年通脹率,連續兩個月跌返英倫銀行制定的2%通脹目標水平,這使英倫銀行更具空間作出減息。按照利率期貨市場價格變化顯示,現市場估計於本周四(1日)的議息會,英倫銀行減息機率攀至六成。倘本周不減息,9月19日議息會減息機率則攀至75%,但要100%減息機率還有待11月。至於英倫銀行對未來減息想法是否與市場一致,待本周議息會後自有分曉。不過筆者認為,以現今疲弱的英國經濟(首季GDP才剛擺脫去年第四季的經濟衰退),加上英國政府也已表明要削減公共開支,倘英倫銀行不盡快把現今5.25厘的高息削減,英國經濟實在難以維持,而現今英鎊匯價又實在偏高,尤其相對於其最大貿易夥伴貨幣歐元,這使英倫銀行更具空間可盡快於9月減息。

 
*英鎊昨晚低見靠近1.28美元*
 
  回觀英鎊匯價,自工黨7月初在大選中以大比數勝出,由於市場對新政府充滿盼望,英鎊匯價從大約1.2650美元水平,月中曾一度攀至1.30美元之上。但現在看,似乎工黨的蜜月期已過,而市場必須面對現實,回歸經濟基本面。在削政府開支及有可能減息的情況下,加上英鎊本身水平不低,提防英鎊有進一步下調壓力。而昨晚所見,在英國公布上述財政評估報告後,英鎊便一度下試接近1.28美元水平(據《路透社》數字),不排除這位置有機會再被挑戰。今早於亞洲市場,英鎊報1.2848美元。至於英鎊匯價今次調整可有多低,還要看美國聯儲局會否盡早減息,以對英鎊匯價帶來紓緩作用。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)

 
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