鐵塔派息比料逐步回升 走勢漸入佳境
鐵塔派息比料逐步回升 走勢漸入佳境
中國鐵塔去年的全年的營業額為 940億元人民幣，同比上升2%，另外，期內去年全年毛利為777.57 億元，同比上升1.5%，毛利稍為增加1.5%的原因，主要是受到營業額增加2%，足以抵銷營收成本增加4.6 %。集
團上個年度的毛利率亦回落至82.7%，同比下降0.4個百份點。由於收入下跌加上成本上升，令到集團去年的全年的營業收益為149億元人民，同比下降0.93%，不過集團去年的全年的股東淨收入為 197.5億元人民幣，同比上升10.96%。而中國鐵塔上日更公佈半年業績，營業額按年上升3.8%，而純利則按年上升10.1%至53.3億元人民幣。集團更首次公佈派發中期股息，有助市場對中國鐵塔未來會逐步加派股息帶來憧憬。尤其是集團管理層曾表示，未來會逐步增加派息，令到部份未被釋放的價值得以由市價逐步收復過來。
市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為16.7%，另外，下一財年的盈利預測仍會增長14.3%，之後的5年的年複合盈利增長更會達30.21%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約15 倍，市場給予集團的預測市盈率為 15.3 倍，與市價相若。現時的市賬率仍然只有0.78 倍，暫時未有集資需要。中國鐵塔過去一年的派息比率為67%，歷史股息率2.48 厘，仍然較過去5年平均股息率2.61厘為低。不過，預期未來可以逐步增加派息比率至七成以上，亦有助股價走勢逐步回升。
中國鐵塔過去5年的平均Beta值為 0.25，系統性風險低於大市。52周最高位曾見 1.05 元，而最低位則曾見 0.71元，股價於過去52周累計上升 14.29%，由年初至今計算，股價表現跑贏恒生指數，以現價計，中國鐵塔的股價較 50 天線低 3.36%，不過，現價則較200天線高出 6.5%，股價走勢仍然在高位徘徊。
中國鐵塔的機構投資者持股比率為29.49%，並於今年4月12日至今年8月8日期間的股價共錄得2.2%的升幅，同期，共錄得26.03 億元的資金流入，當中大戶佔其中的23.46億元，而散戶則佔當中的2.57 億元。期間，大戶投資者的坐貨比率最高曾升上43.76%；而最低則跌至-13.92%，而到8月8日當日則為7.01%，反映整體大戶資金流在改善中。中國鐵塔股價在去年10月由低位0.71元開始回升，並在持續回升中，形成了上升走勢至最高位見1.05元，股價經過近日由高於回調，曾跌至上日低位0.92元，剛好回調至整個跌股的目標，預期股價可以由低位反彈，並再上試之前高位1.05元，投資者可以在0.95元買入，至於股價再向下跌穿之前低位0.92元宜先行沽出止蝕。
作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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